ثورة الرهن العقاري تلوح في الأفق مع استهداف الشركة الرائدة في الصناعة للشركات العملاقة المدعومة من الحكومة، واعدة بتوفير مدخرات هائلة لمشتري المنازل

تخطط شركة Figure Technology Solutions (FIGR)، وهي شركة blockchain التي يديرها الرئيس التنفيذي السابق لشركة SoFi مايك كاجني، للاستحواذ على فاني ماي وفريدي ماك في الرهون العقارية ذات الامتياز الأول.

وفي حديثه في مؤتمر إجماع ميامي، أشار كاجني إلى تكاليف إنشاء تبلغ ١٠٠٠ دولار على منصة بلوكتشين الخاصة بالشركة مقابل ١١٠٠٠ دولار من خلال GSEs، وهي الشركات المستأجرة فدراليًا التي تشتري الرهون العقارية من المقرضين الأمريكيين.

يجمع الملعب بين التكلفة والسرعة. يوضح الشكل أن طلبات HELOC تتم الموافقة عليها في غضون 5 دقائق ويتم الموافقة على تمويل القروض في 3 أيام، مقابل معيار الصناعة الذي يتراوح بين 30 إلى 45 يومًا.

تمنح المنصة أيضًا المنشئين مشتريًا مضمونًا للقروض التي يقدمونها، وهو نفس الدور الذي تلعبه فاني وفريدي في النظام التقليدي.

إن سوق الامتياز الأول أكبر بمقدار 25 مرة من أعمال HELOC الحالية الخاصة بشركة Figure، والتي تعمل من خلال 308 منشئين شركاء وفقًا لـ Cagney.

وقال كاجني إن شريحة أقل من 300 ألف دولار هي الهدف لأن هيكل الرسوم الذي يدعم قروض قنوات GSE الأصغر حجمًا لا يعمل عند مستويات تكلفة فاني وفريدي.

وقال Cagney أيضًا إن رموز HELOC الخاصة بـ Figure هي تاسع أكبر أصول مشفرة على blockchain العامة من حيث القيمة السوقية، وقد مرت منذ ستة أسابيع تقريبًا.

يقع هذا الرقم في قلب الصراع حول ما يمكن اعتباره onchain. جادل مؤسس DeFiLlama 0xngmi في مقال نشر في سبتمبر بأن ادعاءات Figure التي تبلغ قيمتها 12 مليار دولار من الأصول الحقيقية المرمزة غير مرئية بأي معنى ذي معنى في Provenance، السلسلة التابعة للشركة.

وقد قام بتوثيق ما يقرب من 5 ملايين دولار في شكل BTC و4 ملايين دولار في ETH في بورصة Figure، بالإضافة إلى 20 مليون دولار في عرض العملة المستقرة YLDS. يتتبع DeFiLlama TVL الخاص بـ Figure بحوالي 140 مليون دولار وقد رفض حساب الرقم الأكبر.

وبعيداً عن هذه المناقشة، تعكس الهوامش تحولاً بعيداً عن الإقراض في الميزانية العمومية. انتقل هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل من 30% إلى 55% في عام 2025 مع تحول الشركة إلى نموذج السوق. تم توجيه Cagney إلى 80-85٪ خلال العام أو العامين التاليين.

بلغت الإيرادات 339 مليون دولار في عام 2024 و510 ملايين دولار في عام 2025، مع تقديرات لجانب البيع تتراوح بين 650 إلى 680 مليون دولار لعام 2026. وتجاوز الرقم مليار دولار في الإنشاءات الشهرية لأول مرة في مارس.

وقال Cagney أيضًا إن Figure تجري محادثات مع MetaMask من Consensys لدمج Democratized Prime، وهو بروتوكول DeFi الخاص بالشركة للإقراض مقابل الرهن العقاري على السلسلة وضمانات السيارات.

وأعلن أيضًا عن إدراج ثانٍ في OPEN، وهو مكان الأسهم الأصلي الخاص بـ Blockchain. كان الإدراج الأول لأسهم FIGR التابعة لشركة Figure إلى جانب طرح ثانوي بقيمة 150 مليون دولار.