سيادة العملات المستقرة معلقة في الميزان مع اشتباك اثنين من عمالقة العملات المشفرة

لا تزال شركتي Tether وCircle تتنافسان على الهيمنة على العملات المستقرة، حيث يمثل USDT الخاص بـ Tether ما يقرب من 63% من حصة السوق على مخطط CoinGecko لأفضل العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، ويمثل USDC الخاص بـ Circle ما يقرب من 25%.

ولم يتعرض هذا الاحتكار الثنائي المهيمن لتهديد حقيقي على الرغم من ظهور منافسين جدد مثل USD1، الصادرة عن World Liberty Financial التابعة لترامب.

لا تزال العملات المعدنية تحتفظ باختلافات كبيرة، بما في ذلك كيفية إنشاء احتياطياتها والحفاظ عليها وكيفية تعامل كل منهما مع المسائل السياسية المهمة في واشنطن العاصمة.

نمو $ USDT و $ USDC

ارتفع سعر USDT بنسبة 1.4% وUSDC بنسبة 1.8%، وفقًا لبيانات CoinGecko.

في الولايات المتحدة، يحدد قانون GENIUS، الذي تم التوقيع عليه ليصبح قانونًا في ١٨ يوليو من العام الماضي، المبادئ التوجيهية التنظيمية للعملات المستقرة. ربما ساعدت هذه الشرعية المكتشفة حديثًا في المساهمة في هذا النمو.

ويبدو أن "سيركل" تعتقد أنها مستعدة لذلك، مدعية أنها كانت "مسؤولة قبل أن تكون مطلوبة" وأنها "جاهزة الآن"؛ وفي الوقت نفسه، تطلق Tether $USAT، بقيادة مستشار البيت الأبيض السابق بو هاينز، لاستهداف الولايات المتحدة.

يتم تداول أسهم شركة Circle علنًا، وقد ارتفع سعر سهمها بأكثر من 50% حتى الآن هذا العام. تقول بيانات من Yahoo Finance أن القيمة السوقية لشركة Circle تبلغ حوالي 34 مليار دولار.

لا تزال شركة Tether مملوكة للقطاع الخاص، لذا فإن تقييمها أقل تحديدًا بكثير. وبحسب ما ورد حاولت أيضًا جمع الأموال بقيمة 500 مليار دولار، وهو الأمر الذي دفع المستثمرين إلى الرفض.

احتياطيات $USDT و$USDC

تتجنب Circle الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين والذهب والقروض المضمونة.

تشير شهادة Tether إلى أنها تحتفظ بحوالي 8.2 مليار دولار أمريكي كـ "حقوق ملكية"، وهو ما يمثل الفرق بين القيمة المعلنة لأصولها والتزاماتها (الرموز المميزة المصدرة).

ويشكل هذا حوالي 4٪ من القيمة السوقية للشركة.

وفي الوقت نفسه، تشير شهادة Circle إلى أن لديها ما يقرب من 76 مليون دولار من الأصول أكثر مما تملكه من دولارات أمريكية (USDC) متداولة. ويمثل هذا حوالي 0.1% من القيمة السوقية للشركة.

لماذا تعتبر Tether أكبر بنسبة 213% من Circle ولكنها أكثر ربحية بنسبة 8000%؟

تساهم التركيبات الاحتياطية الأكثر عدوانية لشركة Tether في تحقيق أرباح هائلة، وتدعي أنها حققت أرباحًا بقيمة 10 مليارات دولار في العام الماضي.

يُظهر ملف Circle السنوي بقيمة 10 آلاف دولار لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة أنها لا تزال تخسر أموالاً، حيث سجلت خسارة تقارب 70 مليون دولار لعام 2025 - على الرغم من أن جزءًا من ذلك يمكن أن يُعزى إلى المبلغ الكبير من التعويضات القائمة على الأسهم والمتعلقة بالاكتتاب العام.

العملات المستقرة في واشنطن

ينشط كل من Tether وCircle في واشنطن العاصمة، ويدافعان عن اللوائح التي من شأنها أن تفيد أعمالهما.

وفي بعض الحالات، أصبحوا أيضًا متشابكين بشكل متزايد مع أعضاء إدارة دونالد ترامب.

تم التدقيق في هوارد لوتنيك، وزير التجارة، بعد ترشيحه بسبب العلاقات بين الشركة التي أسسها، كانتور فيتزجيرالد، وتيثر.

يعمل كانتور كواحد من أهم أمناء هذه العملة المستقرة، وقد أصبحت تيثر ذات أهمية متزايدة لأجزاء أخرى من أعمال كانتور.

وقد شمل ذلك شراكة Tether مع Cantor كأحد الأمناء الرئيسيين لعملتها المستقرة الجديدة USAT $ USAT التي تستهدف الولايات المتحدة، والعمل مع Twenty One في قائمة شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، وربما الأكثر إثارة للجدل، إقراض أموال أفراد عائلة Lutnick.

على وجه التحديد، يقال إن Tether قامت بإقراض الأموال إلى كيان يُدعى Dynasty Trust A، وهو أحد الصناديق الاستئمانية التي تفيد أطفال Lutnick والتي استحوذت على Cantor Fitzgerald عندما قام هوارد بتجريدها بسبب مخاوف أخلاقية.

يقال إن هذا القرض مضمون بسندات قابلة للتحويل والتي من شأنها أن تتحول إلى أسهم في Tether.

أثار القرض أيضًا مخاوف أخلاقية بمجرد أن أبلغت عنه بلومبرج. وقد شمل ذلك دعوات من السيناتور إليزابيث وارين والسيناتور رون وايدن للإفراج عن الوثائق المتعلقة بهذا القرض.

ولا يزال حجم القرض غير معروف.

وكانت Coinbase، التي تمتلك حصة في Circle وتحتفظ باتفاقيات تخولها الحصول على مدفوعات كبيرة من دخل Circle، من الجهات المانحة لمشروع قاعة ترامب المحصنة.

وفي الوقت نفسه، سبق أن تبرعت شركة سيركل للجنة تنصيب ترامب.

وقد أصبح كلاهما من الممولين المهمين لجماعات الضغط على مدى السنوات القليلة الماضية.

وبحسب ما ورد، حجبت Coinbase دعمها لمشروع القانون حتى تستعيد العائد للعملات المستقرة، وربما يكون هذا قد أدى إلى إبطاء قانون CLARITY.

يقوم موقع Pornhub بإسقاط $USDT مقابل $USDC

$USDT لـ $USDC” — Protos" src="https://protos.com/pornhub-drops-usdt-for-usdc/embed/#?secret=54KoMW1DF7#?secret=AJ1vabdXnW" Frameborder="0" Marginwidth="0" Marginheight="0" التمرير = "no">

من بين التغييرات الأقل أهمية حيث يتنافس هؤلاء العمالقة على الهيمنة، كان اختيار موقع Pornhub لاستبدال خيار الدفع للعارضات اللاتي يشاركن في البرنامج.

اعتمدت المنصة في الأصل $USDC بعد اختيار PayPal بقطعها.

في مجال التمويل اللامركزي في Solana، اتخذت Tether خطوات عدوانية، بما في ذلك تمويل خطة إنقاذ Drift التي من شأنها أن تشهد البروتوكول "انتقالًا".