يقول بنك جيه بي مورجان إن العملات المستقرة تحتفظ بالميزة على صناديق سوق المال الرمزية

قال بنك جي بي مورجان في وول ستريت في تقرير يوم الأربعاء إن صناديق سوق المال الرمزية لا تزال تشكل حوالي 5٪ فقط من عالم العملات المستقرة على الرغم من قدرتها على تحقيق العائد.

وقال البنك إن المشاركين في سوق العملات المشفرة يواصلون تفضيل العملات المستقرة لأنها أصبحت الأداة النقدية الافتراضية للنظام البيئي للتداول وإدارة الضمانات والتسوية والمدفوعات عبر الحدود وإدارة السيولة عبر البورصات المركزية (CEX) وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi).

ووفقًا للتقرير، تواجه صناديق سوق المال "عيوبًا تنظيمية هيكلية" نظرًا لتصنيفها كأوراق مالية، مما يعرضها لقيود التسجيل والإفصاح والإبلاغ والتحويل التي تحد من قدرتها على التداول بحرية داخل النظام البيئي للعملات المشفرة.

كتب المحللون بقيادة نيكولاوس بانيغيرتسوغلو: "نحن نشك في أن صناديق سوق المال الرمزية ستنمو بما يتجاوز 10% - 15% أو نحو ذلك من عالم العملات المستقرة، ما لم يكن هناك تغيير تنظيمي يقلل من العيوب الهيكلية الناشئة عن صناديق سوق المال الرمزية المصنفة كأوراق مالية".

ونتيجة لذلك، قال محللو البنك إن الطلب على صناديق سوق المال الرمزية يقتصر إلى حد كبير على المستثمرين الأصليين في مجال العملات المشفرة الذين يبحثون عن عائد على النقد الخامل والمستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى الجمع بين التسوية القائمة على بلوكتشين وقابلية البرمجة مع حماية المستثمرين التقليدية.

ويقول المدافعون عن صناديق سوق المال الرمزية إن المنتجات تجمع بين سلامة وعوائد أدوات إدارة النقد التقليدية وسرعة ومرونة شبكات بلوكتشين.

من خلال وضع أسهم الصندوق على السلسلة، يمكن للصناديق الرمزية تمكين التسوية شبه الفورية، والتحويلات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والامتثال الآلي وإدارة الضمانات بشكل أكثر كفاءة. يجادل المؤيدون أيضًا بأن الترميز يمكن أن يقلل تكاليف التشغيل، ويحسن الشفافية ويسمح للأصول بالتحرك بسلاسة أكبر عبر أنظمة التداول والخزانة والمدفوعات.

تعد صناديق سوق المال المرمزة بتسوية أسرع ووصول أوسع، لكنها لا تزال تواجه مخاطر مرتبطة بالسيولة والتعرض للأطراف المقابلة وعدم اليقين التنظيمي والاستقرار الأساسي للأصول التقليدية التي تدعم الرموز المميزة.

وقال المحللون إنه من المرجح أن تستمر هذه الصناديق الرمزية في النمو بشكل أسرع من العملات المستقرة بسبب طبيعتها التي تحمل الفائدة، لكن من غير المرجح أن تتوسع إلى ما يتجاوز 10٪ -15٪ من سوق العملات المستقرة في غياب تغييرات تنظيمية ذات معنى.

ولم يقدم المنظمون سوى دعم محدود حتى الآن. وأشار البنك إلى عملية مبسطة لهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تم تقديمها في وقت سابق من هذا العام لتبسيط إصدار واسترداد صناديق سوق المال onchain. كما سلط التقرير الضوء على الشراكات الناشئة بين شركات التمويل التقليدية والشركات المحلية المشفرة التي تسمح للمؤسسات باستخدام صناديق سوق المال الرمزية كضمانات تداول خارج البورصة مع الاستمرار في تحقيق العائد.

ومع ذلك، أضاف التقرير أن هذه التطورات "هامشية" ومن غير المرجح أن تتغلب على العيوب التنظيمية الأوسع التي تمنع صناديق سوق المال الرمزية من مطابقة المنفعة السلسة للعملات المستقرة عبر أسواق العملات المشفرة.

اقرأ المزيد: الفصل الثاني لمايك كاجني: تحويل blockchain إلى السباكة الجديدة في وول ستريت