يواجه نموذج البيتكوين الاستراتيجي التدقيق حيث يحذر شيف من دوامة مخاطر توزيع الأرباح

أثار الخبير الاقتصادي بيتر شيف مخاوف جديدة بشأن نموذج التمويل الذي يركز على بيتكوين في الإستراتيجية. وهو يجادل بأن ارتفاع الأرباح المفضلة للشركة يمكن أن يجهد هيكلها. يتمحور النقاش حول استدامة التمويل، وطلب المستثمرين، وتعرض الشركة المتزايد للبيتكوين. حذر بيتر شيف من أن نموذج استراتيجية بيتكوين قد يواجه ضغوطًا هيكلية. وأشار إلى ارتفاع أرباح الشركة المرتبطة بأسهم STRC المفضلة. ويركز اهتمامه على كيفية استدامة الشركة لهذه المدفوعات مع مرور الوقت. التقط منشور تمت مشاركته بواسطة BSCN على X تحذير شيف بشأن نموذج إستراتيجية Bitcoin. وذكرت التغريدة أن الهيكل قد يدخل في "دوامة الموت" إذا ضعف التمويل. كما أشارت إلى أن توزيعات الأرباح ارتفعت إلى 11.5% بعد زيادات مطردة. لعبة بيتكوين الخاصة بإستراتيجية تتجه نحو "دوامة الموت"، يحذر شيف الخبير الاقتصادي بيتر شيف من أن نموذج عائد بيتكوين الخاص بإستراتيجية (المعروف سابقًا باسم MicroStrategy) يتجه نحو دوامة الموت، مدعيًا أن توزيعات الأرباح المتغيرة بنسبة 11.5٪ على الأسهم المفضلة لشركة STRC تهدد الآن كلا من MSTR… pic.twitter.com/KgpKcbc5z0 — BSCN (@BSCNews) 26 أبريل، وذكر 2026 أن توزيعات الأرباح قد لا تظل مستدامة بدون تدفقات رأس المال المستمرة. ووفقًا لوجهة نظره، قد تحتاج الإستراتيجية إلى بيع البيتكوين أو جذب مشترين جدد بشكل مستمر. يؤدي هذا الاعتماد إلى خلق ضغط على كل من أسهم MSTR وممتلكات Bitcoin. قام نموذج إستراتيجية بيتكوين بتمويل حوالي 50,792 بيتكوين منذ يوليو 2025. وخلال تلك الفترة، ارتفع معدل الأرباح من 9% إلى 11.5% عبر سبع زيادات شهرية. ووصف شيف الإعداد بأنه يعتمد على الطلب المستمر على أسهم STRC. كما وصف الهيكل بعبارات قاسية، واصفًا إياه بأنه ترتيب يشبه بونزي. وركزت تصريحاته على المخاطر المرتبطة بتمويل أرباح الأسهم من خلال رأس المال الجديد. ونتيجة لذلك، خضع نموذج استراتيجية بيتكوين لتدقيق أكثر دقة في المناقشات الأخيرة. وفي الوقت نفسه، يركز نقد شيف على استدامة التدفق النقدي على المدى الطويل. ويقول إن توزيعات الأرباح يجب أن تعتمد على دخل التشغيل بدلاً من مبيعات الأصول. ويظل هذا القلق محوريًا في تحذيره بشأن نموذج استراتيجية البيتكوين. وعلى الرغم من الانتقادات، فقد عارضت قيادة الإستراتيجية هذه المزاعم. دافع معسكر مايكل سايلور عن نهج الشركة في تراكم البيتكوين. وهم يؤكدون أن نموذج استراتيجية Bitcoin يظل متوافقًا مع النمو طويل المدى. وفي الوقت نفسه، أعادت TD Cowen تأكيد تصنيفها للشراء على أسهم MSTR بالدولار الأمريكي. كما أبقت الشركة على السعر المستهدف عند 385 دولارًا. ويعكس هذا الموقف الثقة المستمرة من أجزاء من السوق على الرغم من تحذيرات شيف. في الوقت الحالي، تبدو معنويات المستثمرين مستقرة حول نموذج إستراتيجية البيتكوين. ولم يُظهر المشاركون في السوق ردود فعل قوية على الانتقادات الأخيرة. وبدلا من ذلك، يظل الاهتمام منصبا على كيفية إدارة الشركة للتمويل والتزامات توزيع الأرباح. وتستمر المناقشة في التركيز على الاستدامة بدلاً من الأداء على المدى القصير. يراقب المراقبون ما إذا كان نموذج إستراتيجية Bitcoin يمكنه دعم التزامات توزيع الأرباح المتزايدة. تظل القدرة على توليد تدفق نقدي ثابت عاملاً رئيسياً. في الوقت الحاضر، تشير استجابة السوق إلى ثقة حذرة بدلاً من القلق. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي حول هيكل التمويل لا يزال قائما. قد توفر التحديثات المستقبلية من الشركة مزيدًا من الوضوح حول كيفية تخطيطها للحفاظ على التوازن.