حصلت شركة Warner Bros. على موافقة حامل السندات على بيع بقيمة 110 مليار دولار لشركة Paramount Skydance

حصلت شركة وارنر براذرز ديسكفري على موافقة حاملي السندات على تعديل شروط ديونها، مما أدى إلى إزالة واحدة من آخر عقبات القطاع الخاص التي تقف بين هوليوود وأكبر اندماج لها منذ عقود. تبلغ قيمة الصفقة مع Paramount Skydance حوالي 110 مليار دولار.

كان مساهمو WBD قد أعطوا الضوء الأخضر للصفقة في 23 أبريل 2026. وكانت موافقة حامل السندات، التي تم طلبها في 20 مايو تقريبًا، هي المتابعة اللازمة لضمان أن مواثيق الديون الحالية للشركة لن تنسف هيكل التمويل الذي تقوم عليه الصفقة بأكملها.

كيف تبدو الصفقة في الواقع

تعكس قيمة المؤسسة البالغة 110 مليار دولار إجمالي حقوق الملكية والديون للكيان المدمج. ومن ناحية الأسهم، حصلت شركة Paramount Skydance على ضمانات تزيد قيمتها عن 45.7 مليار دولار من لاري إليسون، المؤسس المشارك لشركة Oracle. وقامت البنوك الكبرى بجمع أكثر من 54 مليار دولار من التزامات الديون لتمويل عملية الاندماج.

إعلان

ومن المتوقع أن يصل صافي الدين إلى حوالي 79 مليار دولار بمجرد إغلاق الصفقة. تبلغ قيمة حقوق الملكية للاندماج حوالي 81 مليار دولار، مع بعض التقديرات التي تشير إلى أن قيمة المؤسسة يمكن أن تصل إلى 111 مليار دولار اعتمادًا على التعديلات النهائية.

لماذا يوجد هذا الاندماج في المقام الأول

كانت كلتا الشركتين تخوضان نفس الحرب على جبهتين: انخفاض عائدات التلفزيون الخطي ومشهد البث المباشر الذي تهيمن عليه Netflix وAmazon وApple وDisney. على الرغم من امتلاك شركة Warner Bros. Discovery لشبكات HBO وCNN واستوديو Warner Bros.، فقد أمضت سنوات في محاولة التخلص من كومة الديون المتبقية من عملية الدمج الأصلية بين Discovery وWarnerMedia. في هذه الأثناء، قامت شركة باراماونت بمراجعة المراجعات الإستراتيجية وتغييرات القيادة قبل أن تتدخل شركة Skydance Media، المدعومة بموارد إليسون العميقة.

معًا، سيتحكم الكيان المدمج في مكتبة محتوى تغطي كل شيء بدءًا من سلسلة Harry Potter وDC Comics وحتى سلسلة Mission: Impossible وStar Trek وSpongeBob SquarePants.

ما لا يزال يتعين أن يحدث

لا يزال الاندماج يتطلب موافقة الجهات التنظيمية. ومن المتوقع أن تقوم لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) بتدقيق الصفقة، خاصة فيما يتعلق بحصص الملكية الأجنبية. تواجه شركات الإعلام التي تدير تراخيص البث في الولايات المتحدة قيودًا على حجم رأس المال الأجنبي الذي يمكن أن يؤثر على عملياتها.

إذا سارت الأمور وفقًا للجدول الزمني للشركات، فمن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة بحلول أواخر مايو 2026.

ماذا يعني هذا بالنسبة للمستثمرين

بالنسبة لمستثمري السندات على وجه التحديد، فإن شروط الدين المعدلة تستحق المراقبة عن كثب. من المحتمل أن يكون التماس الموافقة الذي تم الانتهاء منه للتو يتضمن تنازلات تمنح الشركة المندمجة المزيد من المرونة التشغيلية. يمكن أن يؤدي الجمع بين Max (منصة Warner's) وParamount+ إلى إنشاء حزمة أكثر إقناعًا للمستهلكين.