لماذا يمكن إعادة تسعير البيتكوين هذا الأسبوع خلال 48 ساعة: بنك الاحتياطي الفيدرالي أولاً، والناتج المحلي الإجمالي ونفقات الاستهلاك الشخصي مباشرة بعد ذلك

تتجه Bitcoin إلى نافذة كلية نادرة حيث قد يتقادم رد الفعل الأول بسرعة.

ومن المقرر أن يختتم بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه لشهر أبريل في 29 أبريل، مع صدور قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والمؤتمر الصحفي بعد ظهر ذلك اليوم. وفي صباح اليوم التالي، من المقرر أن يصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول والدخل الشخصي والنفقات لشهر مارس، وهو التقرير الذي يتضمن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي.

وهذا يمنح المتداولين اختبارًا من خطوتين دون توقف تقريبًا بين الخطوات. أولاً، يحصلون على وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة والنمو والتضخم. ثم يحصلون على بيانات جديدة يمكن أن تدعم وجهة النظر هذه، أو تعقدها، أو تفرض إعادة كتابة سريعة.

بالنسبة للبيتكوين، يعد هذا الإعداد أكثر أهمية من المعاينة العادية للبنك الاحتياطي الفيدرالي.

يراقب متداولو البيتكوين البنك المركزي لنفس السبب الذي يجعل متداولي الأسهم يراقبونه: أسعار الفائدة تشكل السيولة، والسيولة تشكل الرغبة في المخاطرة، والرغبة في المخاطرة تشكل المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل الأصول المتقلبة. عندما تبدو السياسة الأسهل أقرب، تحصل البيتكوين عادة على خلفية أفضل. عندما تبدو المعدلات أعلى لفترة أطول، يبدأ السوق في فرض رسوم أكبر مقابل المخاطر.

يضغط الأسبوع المقبل هذه العملية برمتها في 48 ساعة تقريبًا. سيتحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي أولاً، لكن الكلمة الأخيرة ستكون للبيانات.

هذه هي التجارة التسلسلية

يمنح أسبوع بنك الاحتياطي الفيدرالي العادي الأسواق وقتًا لاتخاذ قرار، ولكن هذه المرة يحصل السوق على مدرج أقصر بكثير.

يخبر الناتج المحلي الإجمالي المتداولين بمدى قوة الاقتصاد في الربع الأول. ومن الممكن أن يدعم النمو القوي فكرة أن الاقتصاد قادر على التعامل مع السياسات المتشددة. يمكن أن يثير النمو الضعيف مخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يظل مقيدًا للتباطؤ.

يعطي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي للمتداولين قراءة التضخم التي يراقبها بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب. تدفع أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأكثر سخونة السوق نحو مسار معدل أعلى لفترة أطول. يوفر Cooler PCE توقعات خفض الأسعار مساحة أكبر.

تتعرض عملة البيتكوين لكليهما. ويؤثر النمو على الرغبة في المخاطرة، ويؤثر التضخم على توقعات أسعار الفائدة. إن الاقتصاد القوي الذي يتسم بالتضخم الثابت يمكن أن يؤدي إلى تشديد الظروف المالية. فالاقتصاد الناعم مع التضخم الهادئ من شأنه أن يجعل السياسة الأسهل تبدو أكثر قبولا. يمكن أن تؤدي التركيبة الفوضوية إلى حدوث تقلبات لأن المتداولين لديهم عدد أقل من الإشارات النظيفة للسعر.

الخطر الذي يواجه عملة البيتكوين هو أن تكون على صواب من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وأن تكون على خطأ في صباح اليوم التالي.

يعتبر بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر متبوعًا بالبيانات الخفيفة هو المزيج الصعودي الأسهل. يبدو البنك المركزي منفتحًا على التيسير، والبيانات تمنحه الغطاء. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر الذي تتبعه البيانات الساخنة هو النسخة الخطيرة. يسمع المتداولون الصبر يوم الأربعاء، ثم يحصلون على أرقام يوم الخميس تجعل من الصعب الدفاع عن هذا الصبر.

إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر الذي تتبعه البيانات الضعيفة يخلق حالة من الارتباك، وقد تبدأ السوق في التساؤل عما إذا كان صناع السياسات يتحركون ببطء شديد. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر الذي تتبعه البيانات الساخنة هو الإعداد النظيف للأعلى لفترة أطول، ومن المحتمل أن يكون الإصدار الأصعب للبيتكوين.

لقد رأينا هذه الحساسية حول النوافذ السابقة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وإصدارات نفقات الاستهلاك الشخصي، ومفاجآت التضخم. الأسبوع المقبل يضع نقاط الضغط هذه في تسلسل واحد محكم.

رد الفعل الثاني على PCE قد يقرر هذه الخطوة

تعد عملة البيتكوين أحد الأصول الرقمية النادرة التي لها أطروحتها الخاصة طويلة المدى. ولكن في النوافذ الكلية القصيرة، يتم تداوله أيضًا مثل تعبير بيتا عالي لتوقعات السيولة.

إنها الهوية الثانية التي سيتم اختبارها الأسبوع المقبل.

إذا بدا بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتاحًا وتعاونت بيانات يوم الخميس، فيمكن للمتداولين العودة إلى فكرة أن تخفيف أسعار الفائدة سيظل قائمًا في وقت لاحق من العام. وهذا من شأنه أن يدعم عملة البيتكوين من خلال نفس القناة التي غالبًا ما تدعم أسهم النمو: انخفاض الأسعار المتوقعة، والظروف المالية الأسهل، والشهية القوية للمخاطرة.

إذا بدا بنك الاحتياطي الفيدرالي هادئًا ووصلت البيانات الساخنة، فيجب على السوق أن تقوم بمراجعة الأمور بسرعة. تتجه توقعات خفض أسعار الفائدة إلى أبعد من ذلك، ويتعين على Bitcoin استيعاب إعادة التعيين هذه جنبًا إلى جنب مع مجمع المخاطر الأوسع.

إذا بدا بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرًا وكانت البيانات ضعيفة، فقد يصبح رد الفعل متقلبًا. قد يقوم المتداولون بتسعير المزيد من التخفيضات مع القلق أيضًا بشأن تباطؤ النمو. يمكن أن تستفيد عملة البيتكوين من جانب السيولة في تلك التجارة، ثم تواجه صعوبة إذا تلاشت الرغبة في المخاطرة.

النسخة الهبوطية بسيطة: بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر، والنمو المرن، ونفقات الاستهلاك الشخصي الثابتة. وهذا يعطي المتداولين أسبابًا أقل لتوقع الراحة على المدى القريب. ويشير ذلك إلى أن الاقتصاد لا يزال يتمتع بالقوة الكافية لإبقاء ضغط التضخم على قيد الحياة، في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه سبب كاف لتخفيف موقفه.

أما النسخة الصعودية فتسير في الاتجاه الآخر: لغة بنك الاحتياطي الفيدرالي تترك مجالا للتخفيضات، ويظهر الناتج المحلي الإجمالي تباطؤ الطلب، ويمنح نفقات الاستهلاك الشخصي صناع السياسات المزيد من الثقة بشأن التضخم. لقد رأينا بالفعل كيف يمكن لبيانات التضخم الباردة أن تدعم عملة البيتكوين. يمكن للنسخة المضغوطة من تلك التجارة أن تتحرك بسرعة إذا تطابقت الأرقام.

تتجه عملة البيتكوين إلى أسبوع قد تقوم فيه الأسواق بتسعير بنك الاحتياطي الفيدرالي، والنوم عليه، والاستيقاظ على البيانات التي تغير معنى الخطوة الأولى. وهذا يخلق اختبار ضغط مدته 48 ساعة للمعدلات والنمو والتضخم وحالة المخاطرة على المدى القريب.