Laut a16z handelt es sich bei Blockchain um die Cloud-Verlagerung des Finanzwesens und nicht um eine Dezentralisierungsgeschichte
Laut a16z crypto nutzt die Wall Street die Blockchain weniger aus ideologischen Gründen als aus Gründen der Effizienz, Risikokontrolle und einer programmierbaren Marktinfrastruktur, die Vermögenswerte zusammensetzbar macht.
Guy Wuollet, General Partner von a16z crypto, sagt, dass die Finanzbranche eine digitale Migration durchläuft, bei der Blockchain zur Kerninfrastruktur wird, so wie Cloud Computing zum Rückgrat moderner Unternehmenssoftware geworden ist. In seinem Aufsatz argumentiert Wuollet, dass es bei „digitalen Vermögenswerten“ nicht in erster Linie um Ideologie oder Dezentralisierung geht, sondern um die Verbesserung der Finanzarchitektur selbst.
„Die Wall Street beginnt mit Eifer, Blockchains einzuführen: Nicht weil sie auf die Idee der Dezentralisierung fixiert ist, sondern weil Blockchains einen Schelling-Punkt unter den Gegenparteien schaffen, um bestehende Backend-Systeme zu aktualisieren“, schrieb Wuollet. Er fügte hinzu, dass „digitale Vermögenswerte“ „die digitale Transformation für Finanzdienstleistungen auf die gleiche Weise darstellen, wie Cloud-Dienste einst die digitale Transformation für große Unternehmen darstellten“.
Das Argument ist unverblümt und grundsätzlich richtig. Das traditionelle Finanzwesen basiert immer noch auf fragmentierten Datenbanken, verzögertem Abgleich und institutionellen Hauptbüchern. Der Reiz der Blockchain liegt also nicht in philosophischer Reinheit, sondern in einer gemeinsamen Infrastruktur, die die Abwicklung, Bestellung und Koordination zwischen Unternehmen verbessern kann.
Von geschlossenen Hauptbüchern bis hin zu gemeinsamer Infrastruktur
Wuollet argumentiert, dass der größte Teil des Finanzwesens nicht wirklich digital im Sinne moderner Software sei, da Vermögenswerte immer noch über isolierte Systeme bewegt werden, die einen ständigen Abgleich zwischen den Gegenparteien erfordern. Im Gegensatz dazu bieten Blockchains eine gemeinsame, programmierbare Infrastruktur, in der sich mehrere Institutionen auf einer einzigen Informationsquelle koordinieren können, wodurch die betriebliche Komplexität und die Gefährdung durch Gegenparteien reduziert werden.
Dieser Wandel im Rahmen von a16z ist wichtig, weil er verändert, woraus Finanzprodukte bestehen. „Wenn Finanzanlagen auf einer gemeinsamen, programmierbaren Infrastruktur basieren, bedeutet dies, dass sie kombiniert, erweitert und integriert werden können, ohne alles von Grund auf neu aufbauen zu müssen“, schrieb Wuollet und beschrieb die Zusammensetzbarkeit als die „größte Supermacht“ der Kryptowährung.
In der Praxis bedeutet Zusammensetzbarkeit, dass tokenisierte Assets wie Softwarebausteine verwendet werden können. Anstatt jede Bank, jeden Broker oder jede Börse zu zwingen, isolierte Produkte und maßgeschneiderte Integrationen zu entwickeln, könnten gemeinsame Blockchain-Schienen es Entwicklern und Institutionen ermöglichen, Verwahrungs-, Abwicklungs-, Sicherheiten-, Kredit- und Handelsfunktionen kostengünstiger und schneller zu kombinieren.
Die On-Chain-Logik der Wall Street
a16z hat diesen Fall aggressiver vorgetragen, da traditionelle Finanzunternehmen ihre Tokenisierungsbemühungen beschleunigen. In einem separaten Aufsatz vom April schrieb das Unternehmen: „Die Wall Street erforscht nicht mehr nur die Blockchain. Sie migriert dorthin“ und verwies darauf, dass Börsen, Clearingstellen und elektronische Handelsplattformen auf die Kette umsteigen, um die Kosten zu senken und die Abwicklungszyklen zu verkürzen.
Diese Ansicht steht im Einklang mit den jüngsten Bewegungen in Europa und den USA. Die Seturion-Plattform der Börse Stuttgart wird als Blockchain-basierte Abwicklungsschicht für tokenisierte Wertpapiere entwickelt, während Société Générale-FORGE regulierte Stablecoins wie EURCV und USDCV bereitstellt, um die Abwicklung in der Kette zu unterstützen. Die gleiche institutionelle Logik zeigt sich auch in Produkten wie dem Hyperliquid ETF von Bitwise und der breiteren Ausweitung der tokenisierten Finanzinfrastruktur über Bitcoin und Ether hinaus.
Der tiefere Punkt in Wuollets Aufsatz ist, dass sich die Finanzwelt von einem geschlossenen Abstimmungsmodell zu einem On-Chain-Koordinationsmodell bewegt. Das ist eine strukturelle Veränderung, keine Markenbildungsmaßnahme, und wenn sie so verläuft, wie a16z es erwartet, wird Blockchain nicht mehr als alternatives Finanzsystem behandelt, sondern als Standardebene der Finanzinfrastruktur absorbiert.
Diese These spiegelt sich auch in der jüngsten Berichterstattung von crypto.news über tokenisierte Wertpapiere, On-Chain-Abwicklung und den breiteren Vorstoß von Institutionen in Richtung einer Infrastruktur für digitale Vermögenswerte wider.