Die BIZ warnt davor, dass Kryptowährungsbörsen zu „Schattenbanken“ werden, und warum dies ein Risiko darstellt

Laut einem am Donnerstag von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) veröffentlichten Bericht bieten Krypto-Börsen zunehmend bankähnliche Dienstleistungen wie Kredit- und Renditeprodukte an, jedoch ohne den Schutz, den traditionelle Finanzinstitute bieten.

„Was wie ein hochverzinsliches Sparprodukt aussieht, ist in Wirklichkeit ein unbesicherter Kredit an eine wenig regulierte Schattenbank“, heißt es in dem Bericht, der nicht unbedingt die Ansichten der BIZ widerspiegelt, einer internationalen Finanzinstitution, die 63 Zentralbanken aus aller Welt gehört.

Der 38-seitige Bericht stellte außerdem fest, dass sich die größten Teilnehmer der Kryptoindustrie über einfache Handelsplattformen hinaus zu etwas entwickelt haben, das er als „multifunktionale Kryptoasset-Vermittler“ bezeichnete, die Dienstleistungen bündeln, die normalerweise auf Banken, Broker und Börsen verteilt wären.

Den Autoren zufolge besteht die größte Sorge darin, wie schnell „Earning“- und Yield-Produkte wachsen und dass sie in großem Umfang an Privatanwender vermarktet werden, um ihnen ein passives Einkommen aus ihren Krypto-Assets zu generieren. Obwohl diese Angebote oft attraktive Renditen versprechen, ähnelt ihre Struktur eher einer unbesicherten Kreditvergabe als einer Ersparnis, heißt es in dem Bericht.

„Diese Plattformen nehmen effektiv Einlagen entgegen und wandeln sie in riskante Aktivitäten um – allerdings ohne die Sicherheitsvorkehrungen, die das traditionelle Bankwesen stabil machen.“

In vielen Fällen geben Benutzer von Krypto-Börsen die Kontrolle und manchmal sogar das Eigentum an ihren digitalen Vermögenswerten an die Plattform ab, die die Gelder dann für Kreditvergabe, Handel oder Market-Making-Strategien verwendet. Die an die Kunden gezahlten Renditen sind ein Teil der aus diesen Aktivitäten erzielten Gewinne.

Obwohl diese Vereinbarungen Bankeinlagen ähneln, fehlt ihnen die Versicherung, die traditionelle Finanzierungsangebote bieten. Möglicherweise mangelt es auch an Transparenz darüber, wie die Vermögenswerte verwendet werden.

„Aus Sicht des Kunden stellen diese Produkte in der Regel eine ungesicherte Forderung an den Vermittler dar“, heißt es in dem Bericht und warnt davor, dass Nutzer im Verlustfall der Zahlungsfähigkeit der Plattform ausgesetzt seien.

Die BIZ verwies auf den Zusammenbruch von Celsius Network und FTX als Beispiele dafür, wie Benutzer den Schwachstellen ausgesetzt und Opfer werden, die ihrer Meinung nach in der Branche immer noch weit verbreitet sind.

„Was sich bei Celsius und FTX auflöste, war nicht nur schlechtes Management, es war ein System, das auf Hebelwirkung, Undurchsichtigkeit und einlagenähnlichen Versprechen ohne Schutz aufbaute“, heißt es in dem Bericht.

Der Bericht zitierte den Flash-Crash vom Oktober 2025, der schätzungsweise 19 Milliarden US-Dollar an Zwangsliquidationen auf den Märkten für Krypto-Derivate auslöste, und sagte, die Folie verdeutliche, wie schnell sich diese Dynamik entwickeln kann.