Bitcoin-Bullen erholen sich, während die Futures-Metrik ein 4-Monats-Hoch erreicht

Laut einem neuen Morgenbericht des On-Chain-Analysten Axel Adler Jr. zeigt der Derivatemarkt von Bitcoin Anzeichen einer erneuten bullischen Erholung. Er sagte, dass ein steigender Bitcoin-Positionierungsindex zusammen mit einem starken Anstieg des offenen Interesses an Futures eher auf neue Risikobereitschaft als auf einen Aufschwung bei der Deckung von Leerverkäufen hindeutet. Für Händler, die darauf achten, ob die jüngste Erholung strukturell bedingt ist, ist diese Unterscheidung wichtig.

Im Rahmen von Adler ist das Schlüsselsignal der gleitende 30-Tage-Durchschnitt des Bitcoin Positioning Index, der auf 4,5 gestiegen ist, den höchsten Wert seit vier Monaten. Der Tagesindex selbst stieg auf 40,1, während das offene Interesse an Bitcoin-Futures, gemessen über eine 30-tägige Veränderung, um 14,5 % stieg, einer der stärksten Werte in den letzten 120 Tagen.

Bitcoin-Positionierungsindex | Quelle: Axel Adler Jr

Bitcoin-Futures zeigen neues Risk-On-Setup

Zusammengenommen, argumentiert Adler, deuten diese Zahlen darauf hin, dass der Markt nicht nur veraltete bärische Wetten verdrängt. Es fügt neue Belichtung hinzu. Er beschrieb die Änderung als eine bemerkenswerte Abkehr von der Konstellation Anfang des Jahres. Im Februar erreichte der SMA-30d seinen Tiefpunkt bei -10,9, als Bitcoin unter 63.000 US-Dollar fiel. Seitdem hat sich der Indikator um mehr als 15 Punkte erholt und sich von dem, was Adler als beschädigte Positionierungsstruktur bezeichnete, zu einer Struktur entwickelt, die sich stetig verbessert, anstatt zu steigen und zu verblassen.

Der Bericht legt Wert auf die Kombination von Signalen. Adler schrieb, wenn der Positionierungs-SMA-30d steigt, während das offene Interesse sinkt, ist es wahrscheinlicher, dass der Markt alte Positionen auflöst. Wenn dagegen beide gleichzeitig steigen, deutet dies darauf hin, dass neues Kapital und neue Hebelwirkung in den Handel eintreten.

Das ist seiner Meinung nach das, was der Markt jetzt zeigt. „Was wir jetzt sehen, ist genau das zweite Szenario“, schrieb Adler. „OI 30D Change % liegt bei +14,5 %. Dies ist einer der beiden stärksten Werte der letzten 120 Tage. Darüber hinaus schlossen 23 der letzten 30 Tage mit einem positiven OI. Dies ist ein nachhaltiger Wiederaufbau der Hebelwirkung nach oben.“

Bitcoin Open Interest 30-Tage-Änderung | Quelle: Axel Adler Jr

Dieser Punkt trifft den Kern des Berichts. Eine durch Positionsauflösungen getriebene zinsbullische Preisbewegung kann heftig, aber nur von kurzer Dauer sein. Eine Bewegung, die durch steigendes Open Interest und eine verbesserte Richtungspositionierung unterstützt wird, hat tendenziell eine andere Botschaft: Die Teilnehmer gehen neue Risiken ein und tun dies mit ausreichender Konsequenz, um die breitere Derivatestruktur zu verschieben.

Adler verglich die aktuelle Situation auch mit dem Januar, als der tägliche Positionierungsindex kurzzeitig anstieg, sich aber nicht in einen dauerhaften Trend umwandelte. „Im Januar stieg auch der tägliche Positionierungsindex kurzzeitig über +20 und +30, aber die Struktur verlor schnell an Wert und OI lieferte nicht die gleiche Bestätigung“, schrieb er. „Das aktuelle Setup ist viel stärker: Der geglättete SMA-30d-Trend bewegt sich nach oben, und OI bestätigt gleichzeitig einen Zufluss neuer Hebelwirkung. Dies ist kein einzelner Impuls – es ist eine koordinierte Bewegung über zwei Kennzahlen hinweg.“

Das macht die Einrichtung nicht risikofrei. Der Bericht macht deutlich, wo die Struktur zusammenbrechen würde. Das erste Warnsignal, sagte Adler, wäre ein Rückgang des Open Interest auf 30-Tage-Basis unter Null, was einen erneuten Schuldenabbau bedeuten würde. Ein zweites Verschlechterungssignal wäre, dass der SMA-30d nach unten umkehrt und wieder unter Null abrutscht, wodurch sich das, was jetzt wie ein anhaltender Anstieg aussieht, in einen gescheiterten Anstieg verwandelt.

Adlers Basisszenario bleibt vorerst konstruktiv, solange beide Bedingungen zutreffen: ein positiver OI und ein steigender Positionierungsdurchschnitt. Die größere Schlussfolgerung besteht darin, dass die jüngste Erholung von Bitcoin, zumindest auf dem Terminmarkt, mit einer breiteren Bereitschaft einhergeht, sich wieder mit Hebelwirkungen zu befassen.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde $BTC bei 78.620 $ gehandelt.

Bitcoin steigt über den 20-Wochen-EMA, 1-Wochen-Chart | Quelle: BTCUSDT auf TradingView.com