Kryptowährungsinvestoren wägen Optionen im Verlauf des zweiten Quartals ab, wobei Ethereum gegenüber Bitcoin an Dynamik gewinnt

Während der Markt in ein neues Quartal geht, beginnen sich die Prognosen rund um die Ziele für das zweite Quartal zu verdichten.

Um die mögliche Richtung abzuschätzen, ist es jedoch wichtig, zurückzublicken. Das erste Quartal war bärisch: Bitcoin [$BTC] schloss mit einem Minus von 22,2 %, die schlechteste Quartalsperformance seit 2018.

Ethereum [$ETH] beendete das Quartal unterdessen mit einem Minus von 29,36 %, obwohl es immer noch eine Verbesserung gegenüber den Verlusten von 45,41 % im ersten Quartal 2025 darstellt.

Wenn wir jedoch den Zyklus 2025 als Basisszenario nehmen, übertraf die 36,48 %ige Q2-Rallye von Ethereum Bitcoin um etwa das 1,2-fache, was die stärkere Erholung von $ETH unterstreicht. Allerdings deutet ein aktueller CryptoQuant-Bericht darauf hin, dass sich dieser Trend möglicherweise bereits abzeichnet, wobei der März den Wandel anführt.

Quelle: TradingView ($ETH/$BTC)

Im Laufe des Monats verzeichnete Bitcoin einen leichten Anstieg von +1,83 %, während Ethereum um +7,12 % zulegte, was auf eine klare Kapitalrotation hindeutet.

Gleichzeitig schrumpfte die Marktkapitalisierung von Bitcoin leicht (-0,43 %), während Ethereum zunahm (+2,97 %), was das Narrativ einer Kapitalverlagerung hin zu Vermögenswerten mit höherem Beta verstärkt.

Bemerkenswert ist, dass diese Divergenz auch in der angebotsseitigen Dynamik bestätigt wird.

Die anhaltenden Devisenabflüsse von Ethereum deuten beispielsweise auf eine allmähliche Verlagerung hin zu langfristigem Halten hin. Darüber hinaus unterstützen die On-Chain-Daten dies weiter: Die Coinbase Premium Gap verbessert sich, was auf eine Erholung im Frühstadium hindeutet.

Unterdessen tendieren die aktiven Adressen von Ethereum weiter nach oben, was auf eine steigende Netzwerknutzung hindeutet.

Im Wesentlichen war der Anstieg des Verhältnisses von $ETH/$BTC auf 5,15 % im März kein Zufall. Stattdessen wurde es durch eine Mischung aus rotierenden Strömen, einer engeren Angebotsdynamik und einer Verbesserung der On-Chain-Aktivität vorangetrieben.

Dies bringt uns natürlich zu der Schlüsselfrage: Bilden sich jetzt die Voraussetzungen dafür, dass Ethereum Bitcoin im zweiten Quartal übertreffen wird?

Institutionelle Ströme beginnen, die Fundamentaldaten von Ethereum einzuholen

Die Stärke von Ethereum wird nicht immer vollständig durch kurzfristige technische Preisbewegungen genutzt.

Stattdessen tendiert der Preis dazu, den zugrunde liegenden Fundamentaldaten hinterherzuhinken. Die Logik ist einfach: Bei DeFi führt eine erhöhte Netzwerkaktivität direkt zu einer höheren Nachfrage nach $ETH. Diese Nachfrage spiegelt sich jedoch nicht sofort in der Preisentwicklung wider.

Stattdessen sammelt es sich zunächst in der Kette an, bevor es schließlich vom Markt eingepreist wird.

Wenn man sich den aktuellen CryptoQuant-Bericht ansieht, scheint Ethereum dieser Phase näher zu kommen. Wie aus den Daten hervorgeht, hat der 7-Tage-SMA der „Total Transfer Count“ von Ethereum erneut die 1,3-Millionen-Marke durchbrochen und damit das zuletzt erreichte Niveau des Allzeithochs von Mitte Februar erreicht.

Quelle: CryptoQuant

Zum Vergleich: Ein hoher 7-Tage-SMA der „Gesamttransferanzahl“ signalisiert typischerweise eine erhöhte On-Chain-Aktivität, was auf eine stärkere Nutzung bei Transfers, Handel und DeFi-Interaktionen zurückzuführen ist.

Noch wichtiger ist, dass die jüngsten Akkumulationstrends darauf hindeuten, dass die institutionelle Beteiligung möglicherweise beginnt, mit dieser zugrunde liegenden Netzwerkstärke gleichzuziehen.

In Kombination mit dem steigenden Coinbase Premium Index, der Zunahme aktiver Adressen und den im März beobachteten stärkeren Kapitalflüssen ergibt sich nun ein konstruktiveres Bild.

Diese Indikatoren deuten „zusammen“ auf eine On-Chain-Nachfrage hin, wobei sowohl die Einzelhandels- als auch die institutionelle Beteiligung erste Anzeichen einer Angleichung zeigen.

Zusammengenommen deutet dies auf die frühe Bildung einer Basis für eine $ETH/$BTC-Rotation im zweiten Quartal hin, wobei Ethereum zunehmend in der Lage ist, Bitcoin bis zum Ende des zweiten Quartals zu übertreffen.

Abschließende Zusammenfassung

Die Kapitalrotation im März und die Verbesserung der $ETH/$BTC-Ströme deuten auf eine frühe Positionierungsverschiebung hin zu Ethereum hin.

Steigende Transferaktivitäten, verbessertes Coinbase Premium und mehr aktive Adressen deuten auf eine stärkere On-Chain-Nachfrage hin und bereiten die Voraussetzungen für eine Outperformance von Ethereum im zweiten Quartal.