Der phänomenalste Aufstieg der Kryptowährung ist Hyperliquid zu verdanken, sagt Grayscale in einer beeindruckenden Markteinschätzung.

Inhaltsverzeichnis Grayscale Research hat Hyperliquid als die herausragende Erfolgsgeschichte moderner digitaler Assets identifiziert. Die dezentrale Börse erwirtschaftete im Jahr 2025 einen Umsatz von rund 800 Millionen US-Dollar. Gemessen an der Marktkapitalisierung erreichte sie den achtgrößten Krypto-Asset. All dies wurde ohne einen einzigen Dollar Risikokapitalfinanzierung erreicht. Bemerkenswert ist, dass die Plattform in den Vereinigten Staaten weiterhin geoblockt ist, ihr Wachstumskurs jedoch große institutionelle Aufmerksamkeit erregt hat. Der Bericht von Grayscale beschreibt den Aufstieg von Hyperliquid als etwas, das die Branche der digitalen Vermögenswerte selten hervorbringt. Die Plattform wurde im August 2023 öffentlich eingeführt, bevor Bitcoin-ETPs auf den US-Märkten eintrafen. Der Grundstein dafür wurde in einer relativ ruhigen Zeit für die dezentrale Finanzierung gelegt. Dieser Zeitpunkt erwies sich als bewusst und nicht zufällig. Anstatt Risikokapital aufzubringen, verteilte Hyperliquid etwa 30 % seines HYPE-Token-Angebots direkt an frühe Nutzer. Diese Entscheidung prägte vom ersten Tag an, wem die Plattform gehörte und wer sich um sie kümmerte. Die anfängliche Basis der Inhaber bestand aus Händlern, Bauherren und Community-Teilnehmern. Sie hatten das Produkt bereits verwendet, bevor sie den Token überhaupt besaßen. Dieses Finanzierungsmodell hat eine andere Art der Ausrichtung geschaffen als die meisten Krypto-Projekte. Es gab keine VC-Sperrpläne oder Insider-Zuteilungen, die darauf warteten, Druck auf den Markt auszuüben. Vertrauen, das laut Grayscale in dieser Kategorie Mangelware ist, wurde zu einem echten Wettbewerbsvorteil. Benutzer empfanden Hyperliquid eher als einen Plattformaufbau für sie, anstatt daraus einen Mehrwert zu ziehen. Der Bericht von Grayscale weist auch darauf hin, dass der Produktfokus für die Umsatzgeschichte von zentraler Bedeutung ist. Hyperliquid wurde speziell für den ewigen Futures-Handel entwickelt. Es handelte sich nicht um eine Allzweckkette, die zufällig eine Handelsanwendung unterstützte. 🆕 Grayscale Research: Hyperliquid ist die bahnbrechende Erfolgsgeschichte moderner digitaler Assets.↳ ~800 Millionen US-Dollar Umsatz im Jahr 2025↳ Achtgrößter Krypto-Asset nach Marktkapitalisierung ↳ Keine VC-Unterstützung↳ Immer noch geoblockt in den USA. Unser neuester Bericht enthüllt, wie es passiert ist und was als nächstes kommt.… – Grayscale (@Grayscale) 27. Mai 2026 Dieser enge Fokus hat es dem Team ermöglicht Priorisieren Sie genau das, was aktive Händler verlangen: schnelle Auftragseingabe, hohe Liquidität und zuverlässige Ausführung. Das vielleicht auffälligste Detail in Grayscales Bericht ist, was Hyperliquid erreicht hat, während es aus den Vereinigten Staaten ausgesperrt wurde. Aufgrund regulatorischer Unklarheiten in Bezug auf Perpetual Futures und dezentrale Börsen können US-Benutzer weiterhin nicht auf die Plattform zugreifen. Dennoch verfügt HYPE über eine zirkulierende Marktkapitalisierung von rund 13 Milliarden US-Dollar. Damit gehört es nach Marktwert zu den acht größten Krypto-Assets weltweit. Grayscale verarbeitete im Jahr 2025 ein Perpetual-Futures-Volumen in Höhe von 2,9 Billionen US-Dollar über die Plattform. Das offene Interesse liegt derzeit bei rund 7 Milliarden US-Dollar. Damit ist Hyperliquid nach Open Interest die dritt- oder viertgrößte Krypto-Perpetual-Futures-Börse. Alle diese Aktivitäten kamen ausschließlich von Teilnehmern außerhalb der USA. Der Bericht stellt außerdem fest, dass Hyperliquid weit über die krypto-nativen Märkte hinausgegangen ist. Über das HIP-3-Framework können Drittentwickler unbefristete Verträge für herkömmliche Anlagen bereitstellen. Das Volumen von Ölkriminellen auf der Plattform überstieg in einer einzigen 24-Stunden-Sitzung am 9. April 2026 4 Milliarden US-Dollar. Während dieses Zeitfensters überstieg es kurzzeitig das Perpetual-Volumen von Bitcoin auf derselben Plattform. Bloomberg beschrieb Hyperliquid als einen rund um die Uhr geöffneten Veranstaltungsort für Leveraged Commodity-Wetten. Ein offiziell lizenzierter unbefristeter S&P 500-Kontrakt wird nun jeden Tag der Woche auf der Plattform gehandelt. Während des Preisanstiegs im Februar 2026 erreichte das Silberhandelsvolumen täglich über 4 Milliarden US-Dollar. Grayscale stellt diese Datenpunkte als Beweis dafür dar, dass sich Hyperliquid zu einer rund um die Uhr verfügbaren Marktstrukturschicht für reale Vermögenswerte entwickelt. Der Bericht von Grayscale identifiziert die Klarheit der US-Regulierung als den folgenreichsten kurzfristigen Katalysator für Hyperliquid. Die Commodity Futures Trading Commission hat kürzlich eine Bewegung hin zu Rahmenwerken signalisiert, die unbefristete Produkte berücksichtigen könnten. Coinbase, Kraken, Robinhood und Kalshi positionieren sich bereits für konforme Täterangebote. Diese Dynamik deutet auf eine Veränderung der Marktstruktur hin, die Hyperliquid direkt zugute kommen könnte. Der HYPE-Token wird derzeit in den vier Quartalen bis zum ersten Quartal 2026 mit etwa dem 14-fachen des Gewinns gehandelt. Grayscale vergleicht dies mit wachstumsstarken Börsenunternehmen wie Robinhood und Interactive Brokers. Diese Unternehmen werden mit Vielfachen zwischen dem 35- und 50-fachen des Gewinns gehandelt. Diese Lücke bildet die Grundlage für Grayscales Ansicht, dass HYPE im Laufe der Zeit bedeutendes Aufwärtspotenzial bietet. Gebührenmechanismen verstärken den Wert des Tokens. Rund 99 % der Plattformhandelsgebühren fließen in einen Hilfsfonds, der Gebühren in HYPE umwandelt und verbrennt. Da die Zahl der Burns durchweg die Ausgabe neuer Token übersteigt, ist das Umlaufangebot tendenziell gesunken. Grayscale zieht eine direkte Parallele zu Aktienrückkaufprogrammen an traditionellen Aktienmärkten. Risiken bleiben Teil des Bildes, das Grayscale präsentiert. HYPE hat einen jährlichen Preis