Die Aktie von Dell (DELL) stürzt um 5 % ab, nachdem UBS aufgrund von Bewertungsbedenken herabgestuft wurde

Inhaltsverzeichnis Dell Technologies verzeichnete während der Handelssitzung am Montag einen starken Rückgang von etwa 5,5 % und fiel auf etwa 246 US-Dollar pro Aktie, nachdem der UBS-Analyst David Vogt am Wochenende sein Rating von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabgestuft hatte. Dell Technologies Inc., DELL Während Vogt sein Kursziel von zuvor 167 US-Dollar auf 243 US-Dollar erhöhte, stellt das aktualisierte Ziel tatsächlich einen Rückgang von etwa 7 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag dar – eine ungewöhnliche Situation, in der ein erhöhtes Ziel immer noch auf ein begrenztes Aufwärtspotenzial hindeutet. Die These des Analysten ist klar: Dell hat eine starke Leistung abgeliefert, der Markt hat diesen Erfolg jedoch bereits in den Aktienkurs eingepreist. „Die Beschleunigung der Nachfrage nach KI-Servern scheint sich vollständig in den aktuellen Bewertungen widerzuspiegeln“, bemerkte Vogt in seiner Kundenkommunikation am Wochenende. „Nach der außergewöhnlichen Umsetzung im vergangenen Jahr ist das Risiko-Ertrags-Profil in Zukunft ausgewogener geworden.“ Die DELL-Aktien waren im Jahr 2026 vor dem Rückgang am Montag um etwa 99 % gestiegen, in den vorangegangenen 12 Monaten um etwa 142 %. Diese Leistung übertraf den Anstieg des S&P 500 um 8,1 % im Vergleichszeitraum deutlich. UBS erwartet für Dell im Geschäftsjahr 2027 eine Gewinnsteigerung von 25 % und insbesondere im Bereich KI-Server ein Wachstum von 100 %. Die Herausforderung liegt jedoch darin, dass die Marktteilnehmer die Erwartungen offenbar näher an einem Gewinnwachstum pro Aktie von 30–35 % festmachen – was sowohl die UBS-Prognosen als auch die eigenen Prognosen von Dell deutlich übersteigt. Der offizielle langfristige Ausblick von Dell deutet auf Wachstumsraten im mittleren Zehnerbereich hin. Auf dem aktuellen Bewertungsniveau führt dies zu einer besorgniserregenden Diskrepanz. UBS stellte die grundlegende Geschäftsstärke von Dell nicht in Frage. Vogt lobte die „ausgezeichnete Technologieplattform und Lieferkettenausführung“ des Unternehmens sowie seine Fähigkeit, steigende Inputkosten wie die Preise für Speicherkomponenten zu bewältigen. Über das Geschäftsjahr 2027 hinaus erwartet UBS jedoch eine deutliche Abschwächung des Umsatzwachstums – auf lediglich 6–7 % in den Geschäftsjahren 2028 und 2029. Positive Anpassungen der Unternehmensprognosen, so Vogt, werden von den Marktteilnehmern „wahrscheinlich bereits erwartet“. Der beeindruckende Erfolg von Dell wurde durch den zunehmenden Bedarf der Unternehmen an KI-fähigen Servern vorangetrieben, der durch den aggressiven Ausbau der Infrastruktur vorangetrieben wurde, der erforderlich ist, um große Sprachmodelle von Organisationen wie OpenAI und Anthropic zu betreiben. Nur wenige Tage vor der Herabstufung erreichten die Aktien einen 52-Wochen-Höchststand von 263,99 US-Dollar – ein klassischer Fall von Spitzenoptimismus. UBS ist nicht das einzige Unternehmen, das eine maßvollere Haltung einnimmt. Der Prozentsatz der Wall-Street-Analysten, die Dell ein „Hold“-Rating geben, liegt laut FactSet-Analysen nun bei 31 %, was einem Anstieg von nur 19 % im Januar entspricht. Dieser Übergang spiegelt die zunehmende Überzeugung wider, dass die größten Gewinne aus dem KI-bezogenen Wachstum von Dell möglicherweise bereits erzielt werden. Dell könnte möglicherweise von den jüngsten Entwicklungen profitieren: US-Behörden haben kürzlich einen Mitbegründer des Konkurrenten Super Micro Computer wegen angeblicher Verstöße gegen die Exportkontrolle angeklagt, was Dell möglicherweise die Möglichkeit eröffnet, zusätzliche Marktanteile zu gewinnen. Der breitere S&P 500-Index blieb am Montag praktisch unverändert und fiel nur um 0,03 %, was bestätigt, dass die Schwäche von DELL unternehmensspezifisch und nicht marktbedingt war. Die bevorstehende vierteljährliche Gewinnmitteilung von Dell ist für den 28. Mai 2026 geplant.