Trotz sinkender BTC-Preise und steigender Anleiherenditen bleibt die Unsicherheit der Anleger in Bezug auf Bitcoin überraschend gedämpft.

Der Preis von Bitcoin ist in letzter Zeit zusammen mit einem Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen gefallen. Doch die implizite Volatilität von $BTC, ein Maß für die Unsicherheit, wirkt so, als ob nichts davon wahr wäre. Das ist die wahre Geschichte, denn es schafft die Voraussetzungen dafür, dass „Volatilitätsbullen“ eingreifen und über Optionen auf wilde Schwankungen wetten.

Hier ist das Setup.

Laut Marktdaten von CoinDesk ist der Preis von Bitcoin seit dem 15. Mai von 82.000 US-Dollar auf 77.000 US-Dollar gefallen. Der Rückgang um 6 % ist durch massive Abflüsse aus Spot-ETFs und einen Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen gekennzeichnet. Darüber hinaus gibt es Anzeichen für echten Stress bei Staatsanleihen, die das globale Finanzwesen stützen. Der MOVE-Index, der die implizite Volatilität in Staatsanleihen misst, ist von 69 % auf 85 % gestiegen.

Normalerweise sind Händler in einer solchen Situation bestrebt, Optionen zu kaufen, Derivatkontrakte, die Schutz vor Preisvolatilität bieten, was zu einem Anstieg der impliziten oder erwarteten Volatilität führt. Aber das ist bisher nicht der Fall.

Laut TradingView-Daten liegt der annualisierte 30-Tage-Index der impliziten Volatilität von Bitcoin, BVIV, stabil bei rund 42 %, knapp über dem bisherigen Jahrestief von 40 %.

Das erscheint vor dem Hintergrund sinkender Preise und steigender Renditen günstig. Mit anderen Worten: Der Markt unterschätzt möglicherweise die tatsächliche Unsicherheit und das Risiko, die sich unter der Oberfläche zusammenbrauen. Volatilitätshändler könnten daher eingreifen und darauf wetten, dass die derzeitige Ruhe lediglich die Ruhe vor einem größeren Sturm ist.

„Auf dem Optionsmarkt ist $BTC IV historisch niedrig: Die impliziten Werte haben sich auf die hohen 30er/niedrigen 40er-Werte komprimiert und drucken neue Tiefststände für 2026. Das ist in absoluten Zahlen ein günstiges Volumen“, sagte Jean-David Péquignot, Chief Commercial Officer von Deribit, gegenüber CoinDesk.

Deribit ist die weltweit größte Krypto-Optionsbörse und macht über 70 % des globalen Marktes für Krypto-Optionen aus.

Péquignot erklärte, dass die geringe Volatilität eine Straddle-Strategie zu einer besonders attraktiven Möglichkeit mache, von potenziellen zukünftigen Schwankungen zu profitieren. Beim Straddle handelt es sich um den gleichzeitigen Kauf einer Call- und einer Put-Option zum gleichen Ausübungspreis und Verfallsdatum, wobei im Wesentlichen auf eine deutliche Bewegung in die eine oder andere Richtung, nach oben oder nach unten, gewettet wird.

Eine Call-Option wird profitabel, wenn der Preis steigt, und schützt effektiv davor, Preisanstiege zu verpassen, während eine Put-Option einen Preisverfall abdeckt, indem sie profitiert, wenn der Preis fällt. Der Kauf beider Währungen ist daher eine Möglichkeit, auf eine große Bewegung in die eine oder andere Richtung zu wetten, ohne vorhersagen zu müssen, in welche Richtung sie gehen wird.

„Ein so günstiges BTC-Volumen, während sich der Preis auf einem wichtigen Ausbruchsniveau befindet, kann eine gute Grundlage für eine Long-Volumen-/Long-Straddle-Positionierung vor einem makroökonomischen Katalysator sein (nächster CPI-Druck, Fed-Rede)“, sagte er.