Trotz ihres Potenzials fällt es der dezentralen Finanzierung aufgrund anhaltender Schwachstellen schwer, Großinvestoren für sich zu gewinnen.
Nach Angaben der Wall-Street-Investmentbank JPMorgan (JPM) beeinträchtigen anhaltende Sicherheitslücken und ein stagnierender Total Value Locked (TVL) die institutionelle Attraktivität der dezentralen Finanzierung (DeFi).
TVL bezieht sich auf den Gesamtwert der in DeFi-Protokollen hinterlegten Krypto-Assets und wird häufig als Maß für die Größe, Nutzung und den allgemeinen Zustand des Ökosystems verwendet.
Der KelpDAO-Exploit, der nach Angaben der Bank innerhalb weniger Tage etwa 20 Milliarden US-Dollar an TVL gelöscht hat, legte strukturelle Risiken offen.
Ein Angreifer durchbrach eine Cross-Chain-Brücke, prägte 292 Millionen US-Dollar an unbesichertem rsETH und nutzte es als Sicherheit, um Kreditprotokolle zu entleeren, wodurch etwa 200 Millionen US-Dollar an uneinbringlichen Schulden zurückblieben. Die Ansteckung breitete sich über direkt betroffene Plattformen hinaus aus und unterstreicht, wie die Vernetzung von DeFi Schocks verstärken kann.
„So wie traditionelle Anleger in unsicheren Zeiten auf Bargeld umsteigen, haben Krypto-Teilnehmer auf die jüngsten Exploits reagiert, indem sie Zuflucht in Stablecoins gesucht haben“, schrieben Analysten um Nikolaos Panigirtzoglou im Mittwochsbericht.
Hacks und Exploits bleiben ein zentrales Risiko für Krypto, da sie das Vertrauen in Systeme, die auf Code und nicht auf Vermittler angewiesen sind, direkt untergraben. Intelligente Vertragsfehler, Phishing und Cross-Chain-Bridge-Fehler können große Pools gesperrter Vermögenswerte offenlegen, wobei Angreifer oft nur eine einzige Schwachstelle ausnutzen müssen, um übergroße Verluste auszulösen.
Diese Schwachstellen werden durch die Komplexität und Vernetzung der Blockchain-Infrastruktur noch verstärkt. Cross-Chain-Brücken beispielsweise erweitern die Funktionalität, erhöhen aber auch die Angriffsfläche und sind für Verluste in Milliardenhöhe verantwortlich, da sie auf komplizierten Designs, gemeinsamer Infrastruktur und manchmal schwachen Validierungsmechanismen basieren.
Über den unmittelbaren finanziellen Schaden hinaus untergraben wiederholte Exploits das Vertrauen im gesamten Ökosystem. Jeder große Hack kann Benutzer und Institutionen abschrecken, eine strengere Regulierung nach sich ziehen und die Einführung verlangsamen, wodurch Sicherheit zu einem grundlegenden Hemmnis für das Wachstum von Kryptowährungen wird.
Die Analysten der Bank stellten fest, dass die Hackerverluste in diesem Jahr das Niveau von 2025 erreichen, wobei Infrastruktur- und Bridge-Exploits trotz der Fortschritte bei der Prüfung intelligenter Verträge immer noch die größte Schwachstelle darstellen.
Auch das Wachstum bleibt gedämpft. Während sich TVL in US-Dollar teilweise erholt hat, bleibt es in Bezug auf Ether (ETH) weitgehend unverändert, was auf eine begrenzte organische Expansion hindeutet und Fragen zur Skalierbarkeit von DeFi für institutionelle Zwecke aufwirft, heißt es in dem Bericht.
In Stressphasen wenden sich Anleger weiterhin Stablecoins zu. Nach dem Exploit floss Kapital aus der DeFi-Kreditvergabe in den USDT von Tether, der von größerer Liquidität und schnelleren Ausstiegen profitiert und seine Rolle als bevorzugter Flucht-in-Sicherheits-Asset stärkt, heißt es in dem Bericht.
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