DTCC erhält SEC-Genehmigung für das SFT Clearing New Client Access Model von NSCC

Inhaltsverzeichnis Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) hat von der U.S. Securities and Exchange Commission die behördliche Genehmigung zur Einführung eines neuen Kundenzugangsmodells für ihren Securities Financing Transaction (SFT) Clearing Service erhalten. Das Modell richtet sich an Teilnehmer am Aktienkreditmarkt, die als Vermittler agieren. Es wird eine dedizierte Kontostruktur eingeführt, die es Unternehmen ermöglicht, die Margen- und Clearingfondsanforderungen über die gesamte Kundenaktivität hinweg zu saldieren. Diese Genehmigung markiert einen Wandel in der Art und Weise, wie das zentrale Clearing für Wertpapierfinanzierungen funktioniert. Das neue Modell führt eine Struktur namens „Agent Clearing Member Customer Net Margin Account“ ein. Dieses Konto wird von NSCC, einer DTCC-Tochtergesellschaft, betrieben und ist sofort nach der behördlichen Genehmigung wirksam. Anstatt die Marge auf Bruttobasis für jeden einzelnen Kunden zu berechnen, verrechnet das neue Modell die Gegenpositionen der zugrunde liegenden Kunden. Dieser Ansatz reduziert die gesamte Margenbelastung für Aktienkreditteilnehmer, die als Vermittler fungieren. Wie DTCC in seiner offiziellen Ankündigung mitteilte: GERADE ANGEKÜNDIGT: DTCC hat die behördliche Genehmigung für die Einführung des neuen Kundenzugangsmodells SFT Clearing von NSCC erhalten, das es Teilnehmern des Aktienkreditmarktes ermöglicht, als Agenten zu agieren und die Margin- und Clearing-Fonds-Anforderungen für die Aktivitäten ihrer Kunden zu decken: https://t.co/yNxa3SQSLa pic.twitter.com/WWxMHotW0z – DTCC (@The_DTCC) 13. Mai 2026 Das Modell bringt auch die Margenbehandlung für die Agentenaktivität stärker in Einklang mit der Art und Weise, wie proprietäre SFT-Aktivitäten gehandhabt werden. Diese Ausrichtung schließt eine seit langem bestehende strukturelle Lücke in der Art und Weise, wie Agenturmodelle im zentralen Clearing behandelt wurden. John Vinci, Managing Director und Head of Secured Funding bei DTCC, stellte fest, dass die Änderung die Clearing-Ökonomie an die heutige tatsächliche Arbeitsweise der Teilnehmer anpasst. Er fügte hinzu, dass das Modell echte Vorteile für die Bilanzen und das Kapital mit sich bringt und gleichzeitig die Risikominderung und die Widerstandsfähigkeit des Marktes gewährleistet. Das neue Zugangsmodell funktioniert nicht isoliert – es baut auf Praktiken auf, die bereits bei der Fixed Income Clearing Corporation (FICC) der DTCC etabliert sind. FICC hat Agency-Clearing-Modelle genutzt, um die Teilnahme an zentral abgewickelten Repo-Märkten des US-Finanzministeriums zu unterstützen. Durch die Angleichung an diese bestehenden Rahmenwerke reduziert NSCC die Lernkurve für Unternehmen, die bereits mit dem FICC-Modell vertraut sind. Diese Konsistenz über alle DTCC-Tochtergesellschaften hinweg unterstützt im Laufe der Zeit eine breitere Marktakzeptanz. Zu den in das Modell integrierten zentralen Clearing-Vorteilen gehören ein geringeres Kontrahenten-Kreditrisiko und eine verbesserte betriebliche Effizienz. Diese Merkmale werden besonders in Zeiten von Marktstress relevant, in denen bilaterale Vereinbarungen ein größeres Risiko mit sich bringen können. Die Genehmigung unterstützt auch einen breiteren Vorstoß in Richtung zentraler Clearing-Beteiligung auf allen Wertpapierfinanzierungsmärkten. Da sich das regulatorische Umfeld weiterentwickelt, kann ein von der SEC genehmigtes Modell, das die Kapitaleffizienz verbessert, mehr Teilnehmer dazu ermutigen, Aktivitäten in zentral abgewickelte Strukturen zu verlagern.