Der Chef der Europäischen Zentralbank schlägt Alarm wegen der blinden Nachahmung der Kryptowährungsregulierung nach amerikanischem Vorbild

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, sprach sich gegen die Notwendigkeit privat ausgegebener, an den Euro gekoppelter Stablecoins aus, selbst angesichts eines Marktes, der zu 98 % von an den Dollar gekoppelten Token dominiert wird.

Trotz der raschen weltweiten Einführung von USD-Stablecoins argumentierte Largarde in einer Rede am LatAm-Wirtschaftsforum der Bank of Spain am Freitag in Madrid, dass Europa sich auf den Aufbau einer tokenisierten Abwicklungsinfrastruktur konzentrieren sollte, die im Geld der Zentralbank verankert ist, anstatt einfach nur das US-Stablecoin-Modell zu reproduzieren

„Die Argumente für die Förderung von auf Euro lautenden Stablecoins sind weitaus schwächer, als es den Anschein hat“, sagte Lagarde und argumentierte, dass die technologischen Argumente für Stablecoins durch die Infrastruktur der Zentralbanken nachgebildet werden könnten, während ihre monetäre Funktion inakzeptable Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringe.

Diese Kommentare kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Qivalis, ein Konsortium aus 12 der größten europäischen Banken, darunter ING, BBVA, BNP Paribas, Danske Bank und UniCredit, Pläne ankündigte, später in diesem Jahr einen privat ausgegebenen digitalen Euro (kein CBDC) auf den Markt zu bringen, unter der gleichen Prämisse, dass Europa Dollarisierungsrisiken ausgesetzt ist.

„Wenn wir keinen Euro in der Kette mit hoher Liquidität haben, dann ist der US-Dollar die einzige Alternative“, sagte Jan-Oliver Sell, CEO von Qivalis, gegenüber CoinDesk. „Das ist ein echtes Risiko für die finanzielle und digitale Souveränität Europas.“

Lagarde wiederholte ihre Warnungen, dass Stablecoins in Zeiten von Marktstress Risiken für die Finanzstabilität mit sich bringen könnten. Sie verwies auf den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März 2023, als Circle offenlegte, dass 3,3 Milliarden US-Dollar seiner USDC-Reserven bei der Bank lagen, was zu einer kurzzeitigen Aufhebung der Bindung ihrer Stablecoin führte.

„In großem Maßstab kann eine solche Dynamik Stress auf die zugrunde liegenden Vermögensmärkte übertragen. Das Versprechen einer Paritätsrückzahlung hängt von genau dem Marktvertrauen ab, das verschwinden kann, wenn sich die Finanzstabilität verschlechtert – und eine Massenrückzahlung kann diese Verschlechterung beschleunigen“, sagte sie am Freitag.

„Mit zunehmender Stablecoin-Nutzung steigt auch das Potenzial für Rückkopplungsschleifen zwischen Rücknahmen und Vermögensmärkten, insbesondere wenn es sich bei den Emittenten um Nichtbanken handelt.“

Die wachsende weltweite Dominanz der von Tether und Circle ausgegebenen, an den US-Dollar gekoppelten Stablecoins stelle Risiken für das europäische Finanzsystem dar, sagte Lagarde am Freitag.

Lagarde stellte fest, dass der Umlauf in sechs Jahren von 10 Milliarden US-Dollar auf 310 Milliarden US-Dollar gestiegen ist. Sie äußerte jedoch ihre Besorgnis darüber, dass fast 90 % des Marktes von zwei Emittenten kontrolliert werden – Tether und Circle (USDC).

Sie sagte, dass es in Europa eine zunehmende Debatte über die dringende Notwendigkeit der Union gebe, relevant zu bleiben.

„Europa muss darauf reagieren, indem es eigene auf Euro lautende Stablecoins fördert“, sagte sie. „Andernfalls droht eine Zukunft der digitalen Dollarisierung und ein Verlust der Währungssouveränität.“ Lagarde fordert die EU-Länder auf, die Entwicklung eines CBDCs zu unterstützen. „Wir müssen die öffentliche Infrastruktur aufbauen, die es alternativen Instrumenten wie Stablecoins und anderen Formen von Token-Geld ermöglicht, innerhalb eines durch Zentralbankgeld verankerten Rahmens zu funktionieren“, sagte sie.

Ende letzten Jahres kündigte Lagarde die Pläne der EZB für einen „digitalen Euro bis 2029 an, vorausgesetzt, die europäischen Mitgesetzgeber verabschieden die erforderlichen Vorschriften bis 2026“ und fügte hinzu, dass die vorbereitenden Schritte, einschließlich Pilotübungen und erster Transaktionen, bereits Mitte 2027 beginnen könnten.