Hyperliquid-Tätervolumen erreicht 10-Monats-Tief: Vorsicht vor HYPE?

Die kontinuierliche Handelsaktivität an dezentralen Börsen ist dramatisch zurückgegangen. Unterdessen ist der breitere Kryptowährungsmarkt stabil geblieben und hat im gleichen Zeitraum eine Gesamtkapitalisierung von etwa 27 Milliarden US-Dollar hinzugefügt.

Diese Divergenz deutet auf eine Verlangsamung der Beteiligung an Derivaten hin. Insbesondere ist ein Großteil der Schwäche auf Hyperliquid [$HYPE] zurückzuführen, den führenden Handelsplatz im Segment der dezentralen Perpetuals.

Volumen sinkt auf Mehrmonatstief

Das Perpetual-Volumen sank am 25. April auf 8,35 Milliarden US-Dollar. Dies markierte den niedrigsten Stand seit zehn Monaten und spiegelt einen raschen Rückgang der kurzfristigen Handelsaktivität wider.

Solche Rückgänge kennzeichnen typischerweise ein vorsichtiges Marktumfeld, in dem die Beteiligung abnimmt und sich die Geschwindigkeit des Positionsumschlags verlangsamt, selbst wenn der Gesamtmarktwert weiterhin bei etwa 2,6 Billionen US-Dollar liegt. Das letzte Mal, dass das Volumen auf ein vergleichbares Niveau sank, war im Juli 2025, als die Handelsaktivität auf 6,77 Milliarden US-Dollar zurückging.

Quelle: DeFiLlama

Anders als damals, als das Open Interest (OI) parallel zum Rückgang des Volumens anstieg, zeigen die aktuellen Marktbedingungen jedoch eine andere Struktur. Der OI blieb weitgehend stabil und stieg leicht auf 14,192 Milliarden US-Dollar.

Diese Divergenz, sinkendes Volumen bei stabilem oder steigendem OI, deutet auf einen Markt hin, in dem Händler Positionen halten, anstatt sie zu verlassen, aber dennoch zögern, frisches Kapital in Trades mit hoher Überzeugung einzusetzen. Zwischen dem 24. und 25. April sank das Gesamtvolumen der ewigen Transaktionen um 5,76 Milliarden US-Dollar von 14,118 Milliarden US-Dollar auf 8,35 Milliarden US-Dollar.

Der Großteil des Rückgangs ist auf Hyperliquidität zurückzuführen

Der Großteil des Rückgangs war auf Hyperliquid zurückzuführen, wo die Handelsaktivität stark zurückging, was die Abschwächung auf dem breiteren Markt für unbefristete Wertpapiere verstärkte.

Das Volumen von $HYPE ging im selben Zeitraum um 3,798 Milliarden US-Dollar zurück, was 65,9 % des gesamten marktweiten Rückgangs ausmacht. Das Ausmaß dieses Rückgangs verstärkt den übergroßen Einfluss der Plattform auf die Liquidität dezentraler Derivate.

Quelle: DeFiLlama

Historische Muster bei Hyperliquid deuten darauf hin, dass dies kein Einzelfall ist. Ein ähnlicher Aktivitätsrückgang am 2. April ging einer kurzlebigen Verlangsamung der gesamten Marktkapitalisierung voraus, die später in eine Phase der Expansion mündete.

Die aktuelle Preisentwicklung deutet auf ein vergleichbares Setup hin. Frühe Signale vom 26. April deuten auf eine positive Veränderung der Marktstruktur hin, wobei sich verbessernde Kerzen darauf hindeuten, dass erneute Kapitalzuflüsse möglicherweise bereits im Gange sind.

Quelle: TradingView

Selektiver Rückzug unter krypto-nativen Händlern

Der Rückgang der Handelsaktivität, gepaart mit einem moderaten Anstieg des OI, scheint eher auf krypto-native Teilnehmer als auf einen breiten Marktaustritt zurückzuführen zu sein. Auf dem HIP-3-Framework von Hyperliquid, das den kontinuierlichen Handel mit synthetischen Vermögenswerten, einschließlich Aktien, ermöglicht, ist der OI weiter gestiegen.

Am 25. April erreichte der HIP-3 OI 2,12 Milliarden US-Dollar, den höchsten Stand seit dem 12. April, als er mit 2,3 Milliarden US-Dollar seinen Höchststand erreichte.

Quelle: TheBlock

Dieser Trend deutet darauf hin, dass sich die Aktivität bei Spot- und kurzfristigen Derivaten zwar abgekühlt hat, die Händler jedoch weiterhin strukturell engagiert sind und ihr Engagement und ihre Positionierung für die nächste Richtungsbewegung aufrechterhalten. Das Ergebnis ist ein Markt, der Vorsicht bei der Ausführung, aber keinen Einbruch der Beteiligung widerspiegelt.

Abschließende Zusammenfassung

Das Handelsvolumen sinkt trotz stetiger Kapitalzuflüsse auf 8,35 Milliarden US-Dollar, den niedrigsten Stand seit Juli 2025.

Die Marktstruktur bei Hyperliquid deutet auf eine mögliche Expansionsphase nach gedämpfter Derivateaktivität hin.