Die Investitionslandschaft verändert sich, da die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit Jahren steigen, was sich auf die Anlegerbestände auswirkt

Inhaltsverzeichnis Die militärische Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran hat einen Inflationsschub ausgelöst, die Renditen von Staatsanleihen auf ein seit Jahren nicht mehr erlebtes Niveau getrieben und die Prognosen der US-Notenbank von einer Lockerung zu einer möglichen Straffung grundlegend geändert. Hier finden Sie eine Aufschlüsselung dieser Entwicklungen und ihrer Auswirkungen auf die Marktteilnehmer. Nach dem Ausbruch der Feindseligkeiten im Februar erlebten die Rohölmärkte dramatische Preisspitzen, nachdem die Blockade der Straße von Hormus durch den Iran eine wichtige Verkehrsader für den internationalen Erdöltransport unterbrochen hatte. Diese Maßnahme erhöhte die Energiekosten und hatte Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaftslandschaft. Der Verbraucherpreisindex verzeichnete im April eine Inflation von 3,8 %, was den höchsten Wert seit 2023 darstellt. Analysten der Federal Reserve Bank of Cleveland prognostizieren, dass der Wert bis zum Ende des zweiten Quartals auf bis zu 6,7 % steigen könnte. Angesichts steigender Inflationserwartungen standen Staatsanleihen unter erheblichem Verkaufsdruck. Sinkende Anleihepreise führen direkt zu Renditesteigerungen. Die zweijährige Schatzanleihe hat seit Beginn der Feindseligkeiten um 75 Basispunkte zugelegt. Mittlerweile bietet die 30-jährige Anleihe Renditen von über 5 %, was die höchste Vergütung seit 19 Jahren darstellt. Erste Prognosen für 2025 sahen mindestens zwei Zinssenkungen der Fed vor. Die aktuellen Marktpreise des FedWatch-Indikators der CME Group deuten darauf hin, dass die nächste Anpassung der Zentralbank nach oben erfolgen wird und möglicherweise bereits im Januar 2027 erfolgen wird. Erhöhte Zinssätze erhöhen die Kapitalkosten für Unternehmen, was möglicherweise die Investitionstätigkeit einschränkt und die Gewinnmargen schmälert. Diese Bedingungen dämpfen auch die Nachfrage der Verbraucher nach finanzierten Anschaffungen, insbesondere nach größeren Akquisitionen. Seit 1999 hat die Federal Reserve vier verschiedene Zinserhöhungskampagnen eingeleitet. Nach jedem Start verzeichnete der S&P 500 im darauffolgenden Dreimonatszeitraum ausnahmslos Verluste. Der durchschnittliche Rückgang betrug 7 %, wobei die einzelnen Rückgänge zwischen 1 % und 17 % lagen. Die Performance seit Jahresbeginn zeigt, dass der S&P 500 um etwa 9 % zulegt, getragen von robusten Unternehmensgewinnberichten. Marktbeobachter warnen jedoch davor, dass die aktuellen Bewertungen die zugrunde liegenden Schwachstellen möglicherweise nicht vollständig widerspiegeln. „Der S&P 500 schwimmt immer noch auf einer Welle der Euphorie nach einer überwältigenden Gewinnsaison, aber da diese in den nächsten Monaten vorbei ist, ist die Wahrscheinlichkeit eines Ausverkaufs im Sommer hoch“, sagte Dennis Follmer, Chief Investment Officer bei Montis Financial. In der Handelssitzung am Dienstag kam es zu erheblichen Aktiengewinnen, nachdem Nachrichtenberichte über erhebliche Fortschritte bei den Friedensverhandlungen zwischen Washington und Teheran berichteten. Der Nasdaq-Composite stieg um etwa 300 Punkte, angetrieben durch die Stärke der Technologiesektoren, darunter Nvidia, Intel und Micron Technology. Die Eröffnungsprognosen deuteten darauf hin, dass der S&P 500 um fast 50 Punkte steigen würde. Die Energiemärkte zeigten eine erhebliche Volatilität. Die Brent-Rohöl-Futures stiegen im Morgenhandel um über 3 % auf 96,43 $ pro Barrel, obwohl sie etwa 8,6 % unter dem Schlusskurs vom Freitag blieben. Außenminister Marco Rubio bezeichnete die diplomatischen Gespräche als in die Endphase eintretend und wies darauf hin, dass die Lösung noch „ein paar Tage“ dauern könnte. Gleichzeitig gaben die iranischen Revolutionsgarden bekannt, dass sie ein US-Flugzeug angegriffen hätten, das angeblich den iranischen Luftraum verletzte, was zu Unsicherheit über die Zeitpläne des Waffenstillstands führte. Die Treasury-Märkte zeigten weniger Begeisterung. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe lag bei über 4,5 %. Die 30-jährige Anleihe blieb oberhalb der 5 %-Schwelle verankert. Die Marktteilnehmer behalten ihre defensive Positionierung im Vorfeld der Veröffentlichung der Inflationsstatistiken für April und der BIP-Berechnungen für das erste Quartal am Donnerstag bei. „Anleihenmärkte senden ein ziemlich starkes Signal, dass sie unruhigeres Fahrwasser erwarten“, fügte Follmer hinzu. Paul Donovan, globaler Chefökonom bei UBS Wealth Management, bestätigte Fortschritte bei den Gesprächen, sagte aber: „Eine Einigung scheint noch in weiter Ferne zu liegen.“ Der Wirtschaftskalender dieser Woche enthält neue Daten zu Wohnimmobilienverkäufen und wöchentlichen Arbeitslosenansprüchen sowie die genau beobachteten Inflations- und Wachstumszahlen vom Donnerstag. Diese Veröffentlichungen werden voraussichtlich bis zum Wochenende die Marktstimmung stärken.