Der Appetit der Anleger auf Kryptowährungen erreicht ein Viermonatstief, da die Handelsdynamik nachlässt.

Die Erholung von Bitcoin stößt auf ein Nachfrageproblem.

Die 30-Tage-Kennzahl der scheinbaren Nachfrage von CryptoQuant ist auf minus 147.000 $BTC gefallen, den schwächsten Wert seit Dezember 2025, auch wenn Bitcoin sich im mittleren Bereich von 70.000 $ hält, nachdem es sich von seinen April-Tiefstständen nahe 65.000 $ erholt hat.

Die Kennzahl vergleicht das Angebot neuer Miner und die Rückkehr älterer Münzen in den Umlauf mit der Menge an Bitcoin, die der Markt aufnimmt. Ein positiver Wert bedeutet, dass Käufer neues und reaktiviertes Angebot abnehmen, während ein negativer Wert bedeutet, dass mehr Münzen auf den Markt kommen, als Käufer in der Kette aufnehmen.

Letzteres ist das Problem der aktuellen Rallye.

Bitcoin hat sich seit April stark erholt, aber dieser Schritt hat noch nicht zu der Art von Spotnachfrage geführt, die normalerweise einen dauerhafteren Aufwärtstrend unterstützt. Anfang dieses Monats zeigten Daten, dass sich die scheinbare Nachfrage von -91.000 $BTC im April auf etwa -11.000 $BTC verbessert hatte, also nahezu ausgeglichen war. Der jüngste Rückgang in Richtung -147.000 $BTC deutet darauf hin, dass die Verbesserung nachgelassen hat.

Andere Signale deuten auf dasselbe hin. Die Coinbase-Prämie ist seit Ende April negativ, was zeigt, dass US-Kassakäufer weniger aggressiv waren als Offshore-Händler.

Dies bedeutet, dass Käufer am Terminmarkt den Preisanstieg von 65.000 US-Dollar weitgehend angeführt haben. Das ist wichtig, weil von Futures angeführte Rallyes leichter abzuwickeln sind. Perpetual-Positionen können schnell geschlossen werden, wenn Finanzierungsverschiebungen oder Liquidationen beginnen. Die Kassaakkumulation ist in der Regel schwieriger, da Käufer ihr volles Kapital aufbringen und tatsächliche $BTC nehmen, wodurch die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass diese Nachfrage beim ersten Pullback verschwindet.

Nichts davon bedeutet, dass Bitcoin sofort nach unten fallen muss. Eine schwache Nachfrage kann tage- oder wochenlang unter dieser Spanne bleiben. Aber es macht den Markt abhängiger von neuen Spotkäufen, wenn die Bullen über die aktuelle Zone hinaus vordringen wollen.

Wenn dieses Gebot nicht angezeigt wird, bleibt der Bereich von 70.000 US-Dollar das zu beobachtende Niveau. CryptoQuant identifiziert es als den kurzfristig vom Händler realisierten Preis, bei dem die jüngsten Papiergewinne der Käufer weitgehend verschwinden und der Anreiz, Gewinne mitzunehmen, zu schwinden beginnt.