Investoren beäugen das Gewinndebüt von Nebius: Fünf wichtige Zahlen, die man vor der Veröffentlichung des vierteljährlichen Updates im Auge behalten sollte

Inhaltsverzeichnis Nebius wird voraussichtlich am 13. Mai die Finanzergebnisse des ersten Quartals bekannt geben. Die Ankündigung beginnt mit einem beispiellosen Aktienhandel und großer Aufmerksamkeit seitens institutioneller Analysten. Die Aktie pendelt derzeit um 196 US-Dollar und markiert damit einen dramatischen Anstieg von unter 27 US-Dollar vor zwölf Monaten. Nebius Group N.V., NBIS Wall Street-Prognosen gehen von einem Quartalsumsatz zwischen 375 und 389 Millionen US-Dollar aus, was einer erstaunlichen Steigerung von 578–600 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen muss noch Gewinne erzielen. Analysten prognostizieren einen Verlust von 0,77 US-Dollar pro Aktie, was größer ist als das Defizit von 0,41 US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Während die Umsatzzahlen die Aufmerksamkeit auf sich ziehen, werden die Marktteilnehmer etwas Grundlegenderes hinterfragen: ob Nebius seine riesige Vertragspipeline in Höhe von 46 Milliarden US-Dollar erfolgreich in greifbare Cash-Generierung umwandeln kann. Dieser beträchtliche Rückstand ist auf drei Eckpfeilervereinbarungen zurückzuführen. Die größte Vereinbarung mit Meta über 27 Milliarden US-Dollar wurde im März abgeschlossen. Darin enthalten sind 12 Milliarden US-Dollar, die über einen Zeitraum von fünf Jahren ab Anfang 2027 für eine dedizierte KI-Infrastruktur bereitgestellt werden, sowie eine zusätzliche Option von 15 Milliarden US-Dollar für eine Kapazitätserweiterung. Ein separater Liefervertrag mit Microsoft über 19,4 Milliarden US-Dollar und eine strategische Beteiligung von Nvidia über 2 Milliarden US-Dollar runden das Portfolio ab. Die für 2026 geplanten Kapitalinvestitionen sind erheblich und liegen zwischen 16 und 20 Milliarden US-Dollar. Die Unternehmensleitung geht davon aus, dass eine vertraglich gesicherte Finanzierung etwa 60 % dieser Ausgaben finanzieren wird. Eine kürzliche Emission einer Wandelanleihe im Wert von 4,34 Milliarden US-Dollar bietet zusätzliche finanzielle Flexibilität. Für das Kalenderjahr 2026 prognostiziert das Management einen Gesamtumsatz zwischen 3 und 3,4 Milliarden US-Dollar. Der erweiterte Ausblick geht von einem jährlichen Umsatzwachstum von 7 bis 9 Milliarden US-Dollar bis zum Jahresende 2026 aus, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 1,25 Milliarden US-Dollar zum Jahresende 2025. Eine positive Entwicklung ab dem vierten Quartal 2025: Das bereinigte EBITDA erreichte erstmals die Gewinnzone und verzeichnete 15 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einem Defizit von etwa 64 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die KI-Cloud-Sparte erreichte eine bereinigte EBITDA-Marge von 24 %. Nur zwei Wochen vor der Bekanntgabe der Gewinne gab Nebius Pläne bekannt, Eigen AI, ein spezialisiertes MIT-gegründetes Startup mit 20 Mitarbeitern, im Rahmen einer Transaktion im Wert von 643 Millionen US-Dollar zu übernehmen. Die Gegenleistung umfasst bis zu 98 Millionen US-Dollar in bar sowie 3,8 Millionen Klasse-A-Aktien. Eigen konzentriert sich auf Verbesserungstechniken nach dem Training für Open-Source-KI-Modelle – einschließlich Quantisierungsmethoden, KV-Cache-Optimierung und benutzerdefinierter CUDA-Kernel-Entwicklung. Die Unternehmen haben bereits zusammengearbeitet, um verbesserte Versionen der DeepSeek-, Llama- und Qwen-Modelle zu veröffentlichen und dabei Inferenzgeschwindigkeiten von bis zu 911 Token pro Sekunde zu erreichen. Diese Technologie wird in die Token Factory-Infrastruktur von Nebius integriert. Die Übernahme stellt den zweiten strategischen Kauf des Unternehmens innerhalb von drei Monaten dar, nach der im Februar abgeschlossenen Tavily-Übernahme im Wert von 275 Millionen US-Dollar. Beide Transaktionen signalisieren den strategischen Wandel von Nebius von der reinen Infrastrukturbereitstellung hin zu margenstärkeren Plattformangeboten. Goldman Sachs erhöhte sein Kursziel nach der Meta-Ankündigung auf 205 US-Dollar und erhöhte die Umsatzprognosen für 2027–2030 um 30–54 %, behielt aber seine Kaufempfehlung bei. Wolfe Research startete die Berichterstattung mit einer neutralen Haltung und einer Fair-Value-Bandbreite von 80 bis 170 US-Dollar, womit die starke Nachfragedynamik anerkannt wurde und gleichzeitig Bedenken hinsichtlich der Ausführung und der Kapitalstruktur hervorgehoben wurden. Cantor Fitzgerald leitete die Berichterstattung mit einer Übergewichtung und einem Kursziel von 129 $ ein. Freedom Capital Markets wechselte zu „Halten“, nachdem die Aktie seit ihrer Kaufaufforderung im Februar um 70 % zulegte. Derzeit bewerten acht von zehn abdeckenden Analysten NBIS mit „Kaufen“. Das Konsenskursziel liegt bei 174,33 $. Institutionelle Aktionäre kontrollieren etwa 22 % der ausstehenden Aktien. Millennium Management gründete eine neue Beteiligung, UBS baute ihre Position aus und Oppenheimer erhöhte seine Beteiligungen im vierten Quartal um fast 91 %. Die Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen ist für den 13. Mai um 8 Uhr Eastern Time geplant.