Investoren strömen in Scharen auf traditionelle Märkte und lassen Bitcoin in einem massiven Ausverkauf zurück
Der breitere Kryptomarkt hat eine seiner härtesten Wochen des Jahres hinter sich; allein seit Montag wurden Liquidationen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar registriert. Der Druck verstärkte sich, als Bitcoin ($BTC) zum ersten Mal seit April wieder unter die 67.000-Dollar-Marke fiel, was die Verkaufsängste verstärkte und die allgemeine Marktstimmung belastete.
Trotz der hohen Liquidationszahlen argumentierte Binance Research, dass der Hauptgrund für den jüngsten Rückgang möglicherweise weniger spezielle Dinge bei Kryptowährungen als vielmehr die Kapitalverlagerung in traditionelle Märkte waren.
$BTC von einem „Capital Black Hole“ getroffen?
In einem auf X (ehemals Twitter) veröffentlichten Bericht wies Binance Research auf ein Zeichen ungewöhnlicher Anspannung an den Aktienmärkten hin: Der CBOE Dispersion Index (DSPX) erreichte 42, was als dritthöchster Wert aller Zeiten beschrieben wird.
Die Folgerung ist, dass die Anleger ihr Geld stark auf eine kleine Gruppe „heißer Themen“ des S&P 500 konzentrierten und weniger Liquidität für andere Vermögenswerte – einschließlich Bitcoin – zur Verfügung standen.
Das Unternehmen beschrieb eine Rückkopplungsschleife, die sich seiner Meinung nach in der Vergangenheit wiederholt habe. Wenn die Aktienrenditen alles andere weit übertreffen, neigt das Geld dazu, sich zu bündeln, das Kapital konzentriert sich und die Liquidität kann effektiv von $BTC abfließen. In der Formulierung des Berichts kann dies zu einem „schwarzen Kapitalloch“ führen, das Gelder abzieht, bis die Konzentration nachlässt.
Um zu verdeutlichen, warum dies wichtig ist, verwies Binance Research auf historische Perioden, in denen auf starke Umschichtungen in Aktien schmerzhafte Rückgänge für Bitcoin folgten.
Es wurden mehrere Beispiele angeführt: Im Jahr 2015 verlagerte sich das Kapital in Richtung FAANG + Biotech, wobei $BTC um etwa 20 % fiel; Im Jahr 2016 fiel eine defensive Rotation mit einem Rückgang von $BTC um etwa 18 % zusammen; Im Jahr 2018 führte ein FAANG-Vorstoß in der Spätphase des Zyklus zusammen mit einem Zusammenbruch des Initial Coin Offering (ICO) dazu, dass der BTC-Dollar um etwa 68 % fiel.
Bitcoin erholt sich normalerweise innerhalb von Wochen
Das Muster zeigte sich auch im Jahr 2022, als Energieaktien Geld anzogen und $BTC um etwa 50 % fiel. Die Studie führte auch einen neueren Stresspunkt an: Im vierten Quartal des letzten Jahres wandten sich die Anleger verstärkt künstlicher Intelligenz (KI) und Halbleitern zu, wobei diese Themen Berichten zufolge um 200 % zulegten, während der BTC-Dollar um rund 39 % abrutschte.
Für das zweite Quartal dieses Jahres verwies Binance Research auf eine „dreifache Rotation“ in den Bereichen KI, Verteidigung und Energie und stellte dabei die Energiestärke und die Themendynamik fest, während $BTC um etwa 11 % gefallen ist und anhält.
Dennoch enthielt die Forschungsabteilung der Börse eine beruhigendere historische Anmerkung. Laut Binance Research erholte sich Bitcoin in früheren Episoden, in denen der DSPX seinen Höhepunkt erreichte, schließlich.
In Fällen, die als „reine Konzentration“ ohne „kryptonative Krise“ beschrieben werden, erreichte $BTC laut Binance Research typischerweise innerhalb von 0–20 Wochen seinen Tiefpunkt, mit einem Median von etwa 2 Wochen.
Es deutete auch darauf hin, dass die Kapitalumleitung tendenziell vorübergehender Natur sei, und fügte hinzu, dass es nach Ansicht des Unternehmens derzeit keine krypto-native Krise gäbe, so dass die Märkte eine schnellere Erholung erleben könnten, sobald die Liquidität zurückgekehrt sei.
Das 1-D-Diagramm zeigt den Rückgang von $BTC unter 67.000 $ am Dienstag. Quelle: BTCUSDT auf TradingView.com
Ausgewähltes Bild, erstellt mit OpenArt; Diagramm von TradingView.com