Anleger in höchster Alarmbereitschaft, da wichtige Beschäftigungszahlen die hektischen Marktrallyes zu beenden drohen
Anfang Mai trafen drei Dinge zusammen, die den Risikomanagern der Wall Street den Schlaf rauben: ein Bericht über katastrophale Arbeitsmarktzahlen, ein geopolitischer Waffenstillstand und ein KI-Chip-Rausch, der nicht abkühlen will. Das Ergebnis ist ein Momentum-Trade, der so überzogen ist, dass Analysten offen davor warnen, was passiert, wenn die Musik aufhört.
Der Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft vom 8. Mai ergab, dass 250.000 neue Arbeitsplätze geschaffen wurden, was die Konsensschätzungen um 70.000 übertraf und die Arbeitslosenquote auf 3,8 % senkte. In normalen Zeiten sind das eindeutig gute Nachrichten. In einem Markt, der bereits von konzentrierten Wetten heimgesucht wird, ist es wie Benzin am Lagerfeuer.
Die Impulsmaschine und ihre beweglichen Teile
Die Pause der Feindseligkeiten im Zusammenhang mit dem Iran hat den Märkten eine wichtige Quelle geopolitischer Risikoprämien entzogen. Die Aktien von KI-Chips steigen parallel dazu: Nvidia stieg allein am 8. Mai um 5,2 %, gestützt auf den doppelten Rückenwind der nachlassenden Spannungen und des unstillbaren Appetits auf alles, was mit „künstlicher Intelligenz“ verbunden ist. Die Halbleiterrallye ist so dominant geworden, dass sie die Indizes fast im Alleingang nach oben treibt.
Die Sorge der Analysten ist das Konzentrationsrisiko. Wenn eine kleine Anzahl von Trades den Großteil der Marktgewinne ausmacht, kann sich jede Umkehr bei diesen spezifischen Namen auf Portfolios auswirken, die alle verdächtig ähnlich aussehen.
Was das für Krypto bedeutet
Ein Bericht über den massiven Stellenabbau verringert die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinsen in absehbarer Zeit senken wird. Die Preisbewegung von Bitcoin scheint diesen Druck bereits zu spüren, da der Markt möglicherweise unter 90.000 US-Dollar begrenzt ist, da anhaltende Zinserwartungen die Zuflüsse belasten. Der Vermögenswert hat seit Jahresbeginn einen Zuwachs von rund 7 % verzeichnet, und On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Verkaufsdruckkennzahlen Mitte April auf Mehrmonatshochs lagen.
Ein Lichtblick in der Kryptolandschaft sind Token mit KI-Thema, die auf den traditionellen Märkten das Schlusslicht der Halbleiter-Rallye bilden. Experten von CoinDesk haben prognostiziert, dass der dezentrale KI-Markt bis 2030 ein Volumen von 50 Milliarden US-Dollar erreichen könnte.
Auch an Kryptowährungen angrenzende Aktien wurden Anfang Mai in den Fokus gerückt, wobei einige Kryptowährungsaktien aufgrund der Fortschritte beim CLARITY Act, einem Gesetzesentwurf, der Mitte Mai seinen Aufschlag durchläuft, um bis zu 20 % zulegten. Unternehmen wie Circle werden von der Klarheit der Regulierung profitieren, die die Hürde für institutionelle Gelder, die in diesen Bereich gelangen, senken könnte.
Was Anleger eigentlich beachten sollten
Die Fortschritte des CLARITY Act sind für die mittelfristige Entwicklung von Krypto wohl von größerer Bedeutung als jeder einzelne Stellenbericht. Wenn der Gesetzentwurf erfolgreich umgesetzt wird, könnte er die Art von Regulierungsrahmen bieten, auf den institutionelle Allokatoren gewartet haben, bevor sie ernsthaftes Kapital in digitale Vermögenswerte investieren.
Speziell für Krypto ist die Reaktionsfunktion der Fed die Variable, die am meisten zählt. Das Szenario, in dem Krypto wirklich in die Höhe schießt, erfordert entweder einen gemäßigten Kurswechsel der Fed, ein echtes Liquiditätsereignis oder regulatorische Klarheit, die ausreichend ist, um eine neue Käuferschicht zu erschließen. Im Moment stehen zwei dieser drei Projekte noch aus und einer geht in die falsche Richtung.