ONDO Finance reicht ein Stillhalteschreiben der SEC ein und tritt dem DTCC-Konsortium für tokenisierte Wertpapiere bei
Ondo Finance hat gerade einen der folgenreichsten regulatorischen Schritte im Vorstoß von Krypto in Richtung traditioneller Finanzen unternommen. Das reale Asset-Tokenisierungsunternehmen reichte am 13. April ein No-Action-Letter bei der SEC ein und forderte die Agentur auf, zu bestätigen, dass sein Ondo Global Markets-Produkt auf dem Ethereum Mainnet betrieben werden kann, ohne dass Durchsetzungsmaßnahmen ausgelöst werden.
Wenn die SEC dem Antrag stattgibt, würde sie einer öffentlichen Blockchain als Infrastruktur für ein tokenisiertes Engagement in über 200 in den USA notierten Aktien und ETFs grünes Licht geben.
Was Ondo eigentlich verlangt
Mit einem No-Action-Letter bringt die SEC zum Ausdruck: „Wir sehen, was Sie tun, und werden Sie deswegen nicht verfolgen.“ Es handelt sich nicht um eine formelle Genehmigung, aber aus regulatorischer Sicht ist es das Nächstbeste. Unternehmen nutzen sie, um sich Klarheit über neuartige Strukturen zu verschaffen, die nicht genau in bestehende Regeln passen.
Die konkrete Anfrage von Ondo konzentriert sich auf sein OGM-Produkt, das tokenisierte Schuldverschreibungen anbietet, die ein Engagement in US-Aktien und börsengehandelten Fonds darstellen. Das wichtigste Detail: Die zugrunde liegenden Wertpapiere selbst bleiben innerhalb der traditionellen Verwahrungsrahmen und werden von BitGo gehalten. Die Blockchain-Schicht übernimmt die Token-Darstellung, nicht die eigentliche Vermögensverwahrung.
Die Einreichung folgt auf den Abschluss einer mehrjährigen Untersuchung gegen Ondo durch die SEC, die ohne Anklage endete. Dieses einwandfreie Gesundheitszeugnis gab dem Unternehmen wahrscheinlich die Zuversicht, auf explizite regulatorische Erleichterungen zu drängen, anstatt in Unklarheiten zu agieren.
Die DTCC-Verbindung und Broker-Dealer-Akquise
Das Unternehmen ist einem DTCC-Konsortium beigetreten und plant, innerhalb dieses Konsortiums bis Juli 2026 mit der Produktion zu beginnen. Der Ansatz von Ondo spiegelt die zuvor gewährte Untätigkeitserleichterung der SEC gegenüber der DTCC selbst für tokenisierte Wertpapiere wider. Das Unternehmen argumentiert im Wesentlichen damit, dass sein Modell das, was DTCC bereits tut, ergänzt und nicht mit ihm konkurriert.
Ondo hat außerdem einen US-amerikanischen Broker-Dealer übernommen. Durch den Besitz eines Broker-Dealers erhält das Unternehmen eine regulierte Einheit, über die es Wertpapiertransaktionen erleichtern, Compliance-Verpflichtungen erfüllen und mit Gegenparteien interagieren kann, die den Umgang mit einem lizenzierten Vermittler benötigen.
Die Zahlen hinter Ondos Wachstum
Die Plattform von Ondo hält derzeit einen Gesamtwert von 3,55 Milliarden US-Dollar fest. Das Unternehmen schüttet einen jährlichen Ertrag von 67 Millionen US-Dollar an Token-Inhaber aus. Am Tag der Einreichung stieg der $ONDO-Token um etwa 3 % auf 0,2519 $.
Was das für Anleger bedeutet
Das No-Action-Letter ist ein Indikator für den gesamten Markt für tokenisierte Wertpapiere. Wenn die SEC dies zulässt, muss jede andere Tokenisierungsplattform einer Vorlage folgen. Wenn die Behörde dies bestreitet oder schweigt, signalisiert dies, dass öffentliche Blockchains für Wertpapieranwendungen in der Schwebe bleiben, unabhängig davon, wie sorgfältig ein Produkt strukturiert ist.
Speziell für $ONDO-Token-Inhaber ist der Zeitplan für den Produktionshandel im Juli innerhalb des DTCC-Konsortiums der nächste große Meilenstein, den es zu beobachten gilt. Die Übernahme des Broker-Dealers verändert auch die Wettbewerbspositionierung von Ondo. Die meisten Tokenisierungsplattformen verlassen sich auf externe Broker-Dealer oder sind vollständig außerhalb der USA tätig, um regulatorische Komplexität zu vermeiden. Der eigene Besitz der Maklerlizenz beseitigt eine Abhängigkeit.
Das Risiko liegt hier auf der Hand: Die SEC ist nicht verpflichtet, zu einem bestimmten Zeitpunkt oder überhaupt auf No-Action-Anfragen zu reagieren. Und selbst bei einer positiven Reaktion könnte der Umfang der Erleichterungen geringer sein als das, was Ondo anstrebt, was möglicherweise das Produktangebot von OGM einschränkt oder zusätzliche Einschränkungen erfordert.