Die CEOs von SLB und Baker Hughes warnen, dass der Iran-Krieg die globalen Energiemärkte verändern wird
Die Straße von Hormus, eine enge Engstelle, über die normalerweise etwa ein Fünftel des weltweiten Öltransports abgewickelt wird, ist praktisch zum Korken in der Flasche geworden. Durch den Iran-Konflikt wurden Produktionskapazitäten von 9 Millionen Barrel pro Tag lahmgelegt, und die beiden größten Ölfelddienstleistungsunternehmen der Welt teilen den Anlegern nun mit, dass es sich hierbei nicht um eine vorübergehende Störung handelt. Es ist ein Strukturwandel.
Olivier Le Peuch, CEO der SLB, und die Führung von Baker Hughes haben beide bei ihren jüngsten Gewinnmitteilungen signalisiert, dass der Konflikt die Denkweise der Nationen über Energiesicherheit, Explorationsinvestitionen und Diversifizierung der Lieferkette grundlegend verändern wird.
Der Schaden in Zahlen
Die Ergebnisse der SLB für das erste Quartal 2026 erzählen von unmittelbaren finanziellen Problemen. Der Umsatz im Segment Naher Osten und Asien sank um 10 % auf 2,69 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn um 5,6 % auf 752 Millionen US-Dollar sank. Das Unternehmen prognostiziert für das laufende Quartal einen weiteren Rückgang der Gewinne um 7 bis 9 Cent pro Aktie, da sich der Konflikt weiterhin auf das operative Geschäft auswirkt.
Baker Hughes wiederum konnte den bereinigten Nettogewinn um 12 % auf 573 Millionen US-Dollar steigern. Doch hinter dieser Schlagzeile verbirgt sich die wachsende Unruhe im Hinblick auf den Rest des Jahres. Das Unternehmen hat Zweifel daran geäußert, seine Prognosen für das Gesamtjahr zu erfüllen, ein bemerkenswertes Zugeständnis eines Unternehmens, das normalerweise Zuversicht ausstrahlt.
Die Entscheidung Katars, bei Gasexporten höhere Gewalt auszurufen, erhöht die Komplexität zusätzlich. Dieser Schritt störte die Logistikketten und trieb die Rohstoffkosten allgemein in die Höhe, was sich nicht nur auf den Nahen Osten, sondern auch auf die globalen LNG-Märkte auswirkte, die von der Versorgung aus Katar abhängig sind.
Das norwegische Forschungsunternehmen Rystad Energy schätzt, dass sich die Reparaturen an der Infrastruktur nach dem Konflikt auf bis zu 58 Milliarden US-Dollar belaufen könnten.
Der Dreh- und Angelpunkt zur Diversifizierung
Sowohl SLB als auch Baker Hughes rechnen nun mit einer Welle neuer Upstream-Investitionen, da die Länder darum kämpfen, ihre Abhängigkeit von den Lieferrouten im Nahen Osten zu verringern. Nordamerika dürfte erheblich profitieren, da beide Unternehmen beschleunigte Zeitpläne für Flüssigerdgasprojekte auf dem Kontinent prognostizieren.
Le Peuch und sein Team bei SLB gehen davon aus, dass es in den Jahren 2027 und 2028 zu einem besonders starken Wachstum kommen könnte, da die Branche auf diese Störungen reagiert.
Was das für Anleger bedeutet
Auf kurze Sicht ist das Bild wirklich hässlich. SLB rechnet mit Gewinnrückgängen. Baker Hughes zweifelt daran, ob es seine eigenen Ziele erreichen kann.
Ein 58-Milliarden-Dollar-Umbau der Infrastruktur, eine beschleunigte LNG-Entwicklung in Nordamerika und ein weltweiter Vorstoß zur Diversifizierung der Energieversorgung würden zusammengenommen einen der größten Investitionszyklen darstellen, die der Ölfelddienstleistungssektor seit Jahren erlebt hat. Die Unternehmen, die in der Lage sind, von diesen Ausgaben zu profitieren, darunter vor allem SLB und Baker Hughes, könnten bis in die späten 2020er Jahre Rückenwind bei den Einnahmen verzeichnen.
Der breitere Energiemarkt hat auch mit den nachfragebedingten Auswirkungen des Ausfalls von 9 Millionen Barrel pro Tag zu kämpfen. Die Ölpreise haben einen Angebotsschock historischen Ausmaßes verkraftet, und die nachgelagerten Auswirkungen auf alles, von Raffineriemargen bis hin zu petrochemischen Rohstoffen, werden erst nach Monaten voll zum Tragen kommen.
Für Energieinvestoren ist die entscheidende Variable, die es zu beobachten gilt, nicht nur das Ende des Konflikts. Es geht darum, ob der Investitionszyklus nach der Krise den Prognosen der Branchenführer entspricht. Wenn sich Le Peuchs Wachstumsthese für 2027–2028 als richtig erweist, könnte der aktuelle Gewinnrückgang im Nachhinein wie eine Kaufgelegenheit erscheinen.