SoftBank (SFTBY) erreicht mit ARM Holdings und OpenAI Investments ein Allzeithoch

Inhaltsverzeichnis Die Aktien der SoftBank Group erreichten am Dienstag ein beispielloses Niveau und stiegen im Intraday-Handel um fast 13 % auf 8.000 Yen und belegten damit den Spitzenplatz unter den Nikkei 225-Gewinnern. SoftBank Group Corp., SFTBY Der japanische Technologie-Investmentriese verzeichnete zum vierten Mal in Folge Fortschritte, wobei das Ausmaß des Schritts auf allen Märkten große Aufmerksamkeit erregte. Kein einzelner Katalysator löste den Anstieg aus. Stattdessen tragen zwei große Beteiligungen das Gewicht: Arm Holdings und OpenAI. SoftBank hält etwa 90 % der Anteile an Arm, dem in Großbritannien ansässigen Halbleiterentwickler, dessen Chiparchitekturen Smartphones, Rechenzentren und einen wachsenden Teil der KI-Computing-Infrastruktur dominieren. Diese Beteiligung hat sich zu einer der transparentesten Verbindungen von SoftBank zur Hardware-Revolution der künstlichen Intelligenz entwickelt. Die Analysten von SMBC Nikko erhöhten am Dienstag ihr Kursziel für SoftBank von 5.200 Yen auf 8.500 Yen und nannten die verstärkte Verbindung des Unternehmens zu Arm als Hauptkatalysator. Gemessen am Intraday-Hoch von 8.000 Yen am Dienstag deutet das revidierte Ziel auf etwa 6 % zusätzliches Aufwärtspotenzial hin. Der Zeitpunkt des Upgrades ist von Bedeutung. Die außergewöhnliche Quartalsleistung von Nvidia in der vergangenen Woche bestärkte die Anleger in der Überzeugung, dass die Nachfrage nach Chips für künstliche Intelligenz weiterhin robust ist – wobei Arm eine zentrale Position in diesem Ökosystem einnimmt. Wenn Nvidia starke Nachfragetrends zeigt, bewerten die Märkte in der Regel die Bewertungen entlang der gesamten Halbleiterlieferkette neu. Durch seine Arm-Eigentümerschaft ist SoftBank direkt von dieser Dynamik betroffen. Die zweite große Wette auf künstliche Intelligenz von SoftBank konzentriert sich auf OpenAI. Die Beteiligungen des Unternehmens am Erfinder von ChatGPT haben mittlerweile einen Wert von annähernd 80 Milliarden US-Dollar, einschließlich etwa 45 Milliarden US-Dollar an Mark-to-Market-Gewinn. Nicht realisierte Gewinne dieser Größenordnung verändern die Wahrnehmung des Gesamtunternehmens durch die Anleger grundlegend. SoftBank hat bekannt gegeben, dass sich seine kumulierte OpenAI-Investition bei einem Anteil von 13 % auf 64,6 Milliarden US-Dollar belaufen könnte. CEO Masayoshi Son hat offen seine Entschlossenheit zum Ausdruck gebracht, diese Beteiligung weiter auszubauen. Die Finanzergebnisse des Unternehmens im Märzquartal verdeutlichten diese Auswirkungen: SoftBank erzielte eine robuste Rentabilität, die maßgeblich durch die steigende Bewertung von OpenAI unterstützt wurde. Die Konzentration ist jedoch einer genauen Prüfung nicht entgangen. S&P Global hat seinen SoftBank-Ausblick im März auf negativ angepasst und dabei Bedenken hinsichtlich der Liquiditätsengpässe des Portfolios und des zunehmenden Wettbewerbsdrucks hervorgehoben, dem OpenAI im KI-Sektor ausgesetzt ist. Die Marktteilnehmer wiesen die Warnung weitgehend zurück. Die Aktie setzte ihren Aufstieg fort. Während in regelmäßigen Abständen Bedenken hinsichtlich der Hebelwirkung im Zusammenhang mit dem OpenAI-Engagement auftauchen, hat die Investitionsthese zur künstlichen Intelligenz größeres Durchhaltevermögen als die Skepsis bewiesen. Die zentrale Frage dreht sich nun darum, ob es sich hierbei um eine dauerhafte Neubewertung handelt – wobei die Märkte den KI-Beständen von SoftBank dauerhafte Prämienbewertungen zuweisen – oder um einen von der Dynamik getriebenen Anstieg, der anfällig für eine Umkehr ist, wenn sich die Stimmung ändert. Unbestreitbar ist, dass sich die Marktidentität von SoftBank verändert hat. Es wird nicht mehr in erster Linie als diversifiziertes Technologieinvestitionsinstrument mit uneinheitlicher historischer Bilanz gehandelt. Auf dem aktuellen Bewertungsniveau bewertet der Markt SoftBank zunehmend als fokussiertes Anlageinstrument für künstliche Intelligenz. Der negative Ausblick von S&P und die anhaltenden Bedenken hinsichtlich des Schuldenrisikos im Zusammenhang mit der OpenAI-Investition sind die jüngsten Warnsignale rund um die Aktie.