Das Volumen der Call-Optionen im S&P 500 steigt auf den Rekordwert von 2,6 Billionen US-Dollar. Hier ist, was es für Bitcoin bedeutet

Der US-Aktienmarkt heizt sich in einer Weise auf, die auf Spekulationswahn schließen lässt. Dies ist für Bitcoin von Bedeutung, da Analysten die jüngste Rallye der Kryptowährung mit einer erhöhten Risikobereitschaft an der Wall Street in Verbindung gebracht haben.

Die Überhitzungssignale stammen von Optionen, die an den S&P 500 gebunden sind. Hierbei handelt es sich um Derivatekontrakte, mit denen Händler auf Indexbewegungen wetten oder sich dagegen absichern können. Eine Call-Option ist eine Wette darauf, dass der Index innerhalb einer festgelegten Zeit über einen bestimmten Preis steigt. Eine Put-Option bewirkt das Gegenteil und bietet Schutz vor Indexrückgängen.

Nach Angaben von Zero Hedge verzeichneten US-Aktienderivatbörsen am Mittwoch ein Nominalvolumen von 2,6 Billionen US-Dollar an Call-Optionen auf den S&P 500. Das entsprach 60 % der gesamten Optionsaktivität im S&P 500. Um es in einen Zusammenhang zu bringen: Der Nominalwert entsprach fast der Gesamtbewertung des Kryptomarktes von 2,73 Billionen US-Dollar, was der kombinierten Kapitalisierung von Tausenden von Kryptowährungen entspricht, wobei Bitcoin an der Spitze steht.

Im Wesentlichen war die Mehrheit der Marktteilnehmer durch Calls oder bullisches Engagement auf einen Aufwärtstrend eingestellt.

Oberflächlich betrachtet ist die Implikation für Bitcoin klar: Es ist bullisch. Ein spekulativer Anstieg des S&P 500 könnte auf Kryptowährungen übergreifen und die Bewertungen in die Höhe treiben. Schließlich spielten zweistellige Zuwächse beim S&P 500 und Nasdaq seit Anfang April eine große Rolle dabei, Bitcoin von unter 70.000 US-Dollar vor ein paar Wochen auf 80.000 US-Dollar zu heben.

QCP Capital brachte es Anfang dieser Woche am besten auf den Punkt, als $BTC die 80.000-Dollar-Marke durchbrach: „Nach einem soliden April ist $BTC auf festem Fundament in den Mai gestartet und hat zum ersten Mal seit dem 31. Januar die 80.000-Dollar-Marke überschritten. Die Bewegung scheint mit Aktien im Einklang zu stehen und verstärkt einen breiteren Trend, da die Korrelation von $BTC mit US-Aktien wieder auf das Niveau von 2023 steigt, was eine erneute Verbindung mit Risikoanlagen im Großen und Ganzen signalisiert.“

Allerdings hat die übergroße Vorliebe der Anleger für ein optimistisches Engagement im S&P 500 in den sozialen Medien für Alarm gesorgt, und mehrere Experten nannten dies ein Zeichen für einen überfüllten Handel. Wenn zu viele Anleger in die gleiche Richtung tendieren, in diesem Fall stark optimistisch, wird der Markt anfälliger für starke Stimmungs- und Positionierungsumschwünge, wenn die Preisdynamik nachlässt.

Es ist auch nicht nur soziales Geschwätz. In Medienberichten wurden auch Analysten von Goldman Sachs zitiert, die den Markt als „semi-irrationalen Verfolgungsmodus“ bezeichneten, eine Formulierung, die weithin als Anspielung auf den durch Halbleiter angetriebenen Anstieg der Aktienmärkte verstanden wird.

Damit nicht genug: Die Aufwärtsdynamik des an der Nasdaq notierten PHLX Semiconductor Sector Index (SOX), gemessen am 14-wöchigen Relative-Stärke-Index, ist laut der Datenquelle TradingView am stärksten seit 1999.

All das deutet auf einen spekulativen Wahnsinn hin. Wenn es genauso schnell nachlässt, könnte die Abwärtsvolatilität aufgrund ihrer positiven Korrelation auf Bitcoin und den breiteren Kryptomarkt übergreifen. Mal sehen, wie sich die Dinge entwickeln...