Der US-Kryptowährungssektor schreit nach regulatorischer Transparenz
Die Amerikaner senden Washington eine klare Botschaft: Die Vereinigten Staaten sollten die Zukunft des digitalen Finanzwesens anführen und nicht ins Hintertreffen geraten, während andere Länder die Regeln festlegen. Eine neue nationale HarrisX-Umfrage unter registrierten Wählern ergab, dass 70 % der Meinung sind, dass die USA bereits ein Kryptogesetz hätten verabschieden sollen, 62 % sagen, es sei wichtig für Amerika, die globalen Regeln für die digitale Finanzwelt festzulegen, und 60 % bevorzugen eine klare Bundesgesetzgebung gegenüber einer Einzelfalldurchsetzung.
Daher ist die Entscheidung des Bankenausschusses des Senats, den Clarity Act zu würdigen, ein entscheidender nächster Schritt, um den Vereinigten Staaten einen funktionsfähigen Rahmen für die Märkte für digitale Vermögenswerte zu geben.
Jahrelang behandelte Washington digitale Vermögenswerte als bewegliches Ziel. Die Technologie entwickelte sich schnell, der Markt war volatil und die politischen Entscheidungsträger waren immer noch dabei, die Risiken und Chancen abzuwägen. Das ist nicht mehr der Fall. Gesetzgeber, Regulierungsbehörden und Mitarbeiter haben nun Jahre damit verbracht, diese Märkte zu untersuchen, Interessengruppen einzubeziehen und sich mit schwierigen Fragen rund um Verbraucherschutz, Marktintegrität, Verwahrung, Handel und Offenlegung auseinanderzusetzen.
Auch die Branche hat sich verändert. Ein Sektor, der einst mit verstreuten, oft widersprüchlichen Stimmen sprach, ist im Umgang mit politischen Entscheidungsträgern disziplinierter geworden. Das ist wichtig, denn eine dauerhafte Gesetzgebung beruht auf nachhaltigem Engagement, praktischen Vorschlägen und der Bereitschaft, Kompromisse einzugehen.
Das machte das Repräsentantenhaus deutlich, als es mit starker überparteilicher Unterstützung den CLARITY Act verabschiedete. Diese Abstimmung hat nicht alle offenen Fragen gelöst, aber sie hat etwas Wichtiges festgestellt: Die Struktur des Marktes für digitale Vermögenswerte steht ganz oben auf der Tagesordnung des Kongresses. Der Senat hat nun die Chance, auf diesem Fundament aufzubauen.
Dies geschieht auf einer stärkeren politischen Grundlage als noch vor einem Jahr. Die SEC und die CFTC haben Schritte unternommen, um die Koordinierung zu verbessern und zu klären, wie bestehendes Recht auf Teile des Marktes anzuwenden ist. Diese Bemühungen sind wichtig, verdeutlichen aber auch die Grenzen behördlicher Maßnahmen. Nur der Kongress kann dauerhafte Regeln zu regulatorischen Grenzen, Registrierungsanforderungen, Marktaufsicht und der Behandlung digitaler Vermögenswerte bereitstellen, die nicht genau in ältere Rahmenbedingungen passen.
Unterdessen hat sich der Markt weiter weiterentwickelt. Nach der Unterzeichnung des GENIUS-Gesetzes sind Stablecoins schnell gewachsen und werden immer stärker mit der Mainstream-Zahlungsinfrastruktur verbunden. Die Tokenisierung bewegt sich vom Konzept zum institutionellen Experimentieren. Große Finanzunternehmen testen Blockchain-basierte Systeme für die Abwicklung und andere Marktfunktionen. Öffentliche Blockchain-Netzwerke sind zunehmend Teil dieser Aktivität.
Ein Teil dieser Entwicklung findet in Netzwerken wie Solana statt. PayPal hat PYUSD auf Solana ausgeweitet, um schnellere und kostengünstigere Zahlungsanwendungsfälle zu unterstützen. Visa hat Solana in seine Stablecoin-Abwicklungsarbeit einbezogen. Und SoFi, das SoFiUSD im Dezember eingeführt hat, sagte, dass Teile seiner umfassenderen Digital Asset Banking-Plattform voraussichtlich Solana zusammen mit anderen Netzwerken nutzen werden. Diese Beispiele zeigen, wie die Märkte für digitale Vermögenswerte immer stärker mit realen Finanzaktivitäten verknüpft werden.
Es ist klar: Digitale Vermögenswerte sind die nächste Generation der Finanzinfrastruktur.
Der Kongress sollte seine Gesetze unter Berücksichtigung dieser Realität erlassen. Ein Gesetzentwurf zur Marktstruktur muss schwierige und wichtige Arbeit leisten. Es müssen praktikable Grenzen zwischen den Regulierungsbehörden gezogen werden. Es muss klare Regeln für die Marktteilnehmer festlegen und gleichzeitig einen robusten Verbraucherschutz gewährleisten. Und es muss der Tatsache Rechnung getragen werden, dass Blockchain-Netzwerke und Märkte für digitale Vermögenswerte nicht genau den Kategorien zugeordnet werden können, die für frühere Generationen von Finanzprodukten entwickelt wurden.
Genau deshalb ist Markup wichtig. Es verlangt von den Gesetzgebern, sich öffentlich mit echten Gesetzestexten auseinanderzusetzen. Die Mitglieder debattieren inhaltlich, bieten Änderungsanträge an, grenzen Meinungsverschiedenheiten ein und prüfen, ob ein Vorschlag zur Umsetzung bereit ist. Bei der Gesetzgebung dieser Konsequenz findet in diesem Prozess ernsthafte politische Entscheidungsfindung statt.
Damit die Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten Bestand hat, muss sie überparteilich sein. Ein auf Parteilinie basierender Rahmen wird von Anfang an fragil sein. Regeln, die Märkte prägen, bleiben bestehen, wenn beide Parteien mithelfen, sie zu formulieren. Die gute Nachricht ist, dass jetzt mehr Gesetzgeber auf beiden Seiten des Ganges verstehen, worum es geht. Sie verstehen die Notwendigkeit des Verbraucherschutzes, die Bedeutung der Marktintegrität und die Kosten, die entstehen, wenn ein wachsender Sektor in der Rechtsunsicherheit gefangen bleibt.
Die Vereinigten Staaten verfügen über tiefgreifende Kapitalmärkte, starke Institutionen, Weltklasse-Unternehmer und eine lange Geschichte als Vorreiter bei Finanzinnovationen. Diese Stärken sollten auch auf digitale Assets übertragen werden. Klare Regeln werden Verbraucher schützen, Märkte stärken und verantwortungsvollen Bauherren das Vertrauen geben, in den Vereinigten Staaten zu operieren und zu investieren.
Die Märkte für digitale Vermögenswerte werden weiter wachsen. Das Kapital wird sich bewegen. Infrastruktur wird aufgebaut. Die Frage ist, ob die Vereinigten Staaten diese Zukunft mit klaren Regeln, glaubwürdiger Aufsicht und dem Selbstvertrauen zur Führung gestalten werden.
Der Senat kann jetzt zur Beantwortung dieser Frage beitragen, indem er diese Gesetzgebung vorantreibt