La trayectoria de crecimiento de Bitcoin apenas ha comenzado, dice un alto funcionario de Morgan Stanley

Morgan Stanley lanzó su producto cotizado en bolsa de bitcoins, Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), en un mercado que cree que aún está en su infancia.

En un panel el miércoles moderado por Tyler Evans, Amy Oldenburg, directora de activos digitales del banco, pasó la mayor parte de una hora defendiendo el bitcoin que pocos clientes han escuchado en su totalidad, y dijo que esa brecha es el problema más urgente de la industria.

"Tenemos que empezar con bitcoin", dijo Oldenburg a la audiencia, citando la capitalización de mercado del activo de aproximadamente 1,5 billones de dólares y su distancia del resto del panorama criptográfico.

Tuvo cuidado de trazar una línea entre bitcoin y criptografía como una categoría amplia, una distinción que, según ella, la mayoría de los clientes minoristas e institucionales aún no hacen con confianza. La firma quiere ver esa distinción anclada en la investigación fundamental, no solo en la narrativa.

Oldenburg: Bitcoin tiene un problema educativo

El problema educativo, afirmó, es profundo. Muchos inversores todavía asocian bitcoin con su historia temprana de uso por parte de malos actores, y luchan por ver más allá de ese marco al sopesar una asignación.

Oldenburg dijo que cuando los clientes preguntan sobre el rendimiento o la exposición estructurada, su equipo intenta ser directo: "puedes presentarlo como un rendimiento, pero el activo subyacente es bitcoin". Esa claridad, dijo, todavía falta en la mayoría de las conversaciones en el mercado, y hay “mucho más trabajo por hacer”.

MSBT obtuvo más de 100 millones de dólares en su primera semana de operaciones, una fuerte señal temprana para un producto que el banco describe como diseñado para todo el espectro de su base de clientes en lugar de un segmento reducido.

Pero Oldenburg se apresuró a poner esa cifra en contexto. Todos los flujos iniciales provinieron de cuentas autodirigidas, porque el fondo aún no estaba disponible en la plataforma de asesoría.

Señaló que el banco ha anunciado una recomendación de asignación de criptomonedas del 2% al 4%, y que incluso con esa orientación vigente, la aceptación a través de los asesores ha sido lenta. El producto, recordó a la audiencia, lleva menos de un año en el mercado.

Para cerrar esa brecha, Morgan Stanley está trabajando de adentro hacia afuera. Oldenburg dijo que la firma está implementando capacitación interna para que los asesores financieros puedan hablar con los clientes sobre bitcoin con confianza, y que su equipo pasa “hora tras hora tras hora” al teléfono guiando a los clientes a través de modelos y marcos de asignación.

Dijo que el banco diseña productos para clientes con diferentes necesidades y quiere que su plataforma cubra cada una de esas necesidades, incluidos los clientes que desean un envoltorio ETP directo, y que el comercio al contado de criptomonedas está llegando para aquellos en el lado de la gestión patrimonial.

En cuanto a los custodios, Oldenburg reconoció la complejidad de la decisión. Al mercado no le faltan proveedores y elegir entre ellos no era sencillo, lo que llevó a la firma a trabajar con más de uno. Morgan Stanley finalmente eligió a Coinbase y BNY Mellon como custodios de MSBT.

Cuando la conversación giró hacia los juegos de bitcoins de beta alta, Oldenburg llamó a Strategy, la compañía dirigida por Michael Saylor anteriormente conocida como MicroStrategy, "un buen amigo de Morgan Stanley", y dijo que el banco había trabajado junto a ella a lo largo de su evolución.

Dijo que la mayor parte de la exposición en ese vehículo hasta ahora proviene del comercio minorista y que el “crédito digital” como categoría tardará en desarrollarse.

Morgan Stanley comprar bitcoins "no está descartado"

Sobre la cuestión de si los bancos mantienen bitcoins en sus balances, Oldenburg dijo que “no está descartado” si el progreso regulatorio continúa, pero se midió al formularlo.

Estados Unidos necesita una mayor alineación entre sus reguladores financieros, afirmó, y para una empresa global como Morgan Stanley, el panorama es aún más complejo: cada jurisdicción tiene su propio marco.

Terminó donde comenzó: sobre la necesidad de una investigación con alcance. El mercado tiene comentaristas y personalidades en los que los inversores confían y siguen, dijo, y el trabajo por delante es llevar ese tipo de análisis accesible y fundamentado a la corriente principal.

"Todavía estamos en una etapa muy temprana de este viaje", dijo. "Muy poca asignación. Todavía es muy temprano".

Esta publicación Ejecutivo de Morgan Stanley sobre Bitcoin: "Aún estamos muy temprano en este viaje" apareció por primera vez en la revista Bitcoin y está escrita por Micah Zimmerman.