El fondo criptográfico puede estar a la vista, pero el riesgo de recesión nubla las perspectivas: Coinbase
Después de un comienzo de año turbulento, hay señales tentativas de que lo peor puede estar detrás de los criptomercados, según un informe conjunto emitido por Coinbase Institutional y Glassnode.
Sin embargo, con el FMI recortando su pronóstico de crecimiento global al 3,1% y Oxford Economics advirtiendo sobre un escenario potencial de recesión tan grave como un crecimiento del PIB del 1,4%, las empresas no llegaron a hacer un llamado abiertamente alcista.
"Nuestra perspectiva sobre los criptomercados es neutral para el 2T26. Los persistentes y elevados niveles de incertidumbre que rodean el panorama geopolítico actual hacen que sea extremadamente difícil tomar posiciones a corto plazo con convicción", señaló David Duong, jefe global de investigación de Coinbase.
Las condiciones de liquidez macro y los riesgos geopolíticos vinculados a Oriente Medio siguen dominando la determinación de precios en todos los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
Las perturbaciones del mercado energético siguen siendo la variable clave, y cualquier escalada amenaza con anular rápidamente los catalizadores cripto-nativos, como el progreso regulatorio y el aumento de la IA agente, factores que las empresas describen como estructuralmente importantes pero que actualmente desempeñan un papel secundario frente a la mayor incertidumbre.
A pesar de estos vientos en contra, están surgiendo signos de estabilización, con indicadores técnicos en criptomonedas y acciones mejorando y sugiriendo el potencial de apoyo del mercado a corto plazo, siempre que las condiciones geopolíticas no se deterioren aún más.
Señales en cadena
El ratio MVRV de Bitcoin sugiere que el mercado se encuentra en una "zona de acumulación". Los poseedores a largo plazo, aquellos que han guardado sus monedas durante más de 155 días, parecen estar agregando posiciones en lugar de venderlas. La oferta especulativa a corto plazo cayó un 37% durante el primer trimestre.
Para Ethereum, la métrica NUPL de la red cayó al territorio de la "capitulación" durante la liquidación de febrero. Permaneció allí durante la mayor parte del trimestre antes de mostrar los primeros signos de un giro hacia la “Esperanza” a finales de marzo.
El suministro de monedas estables en Ethereum está cerca de máximos históricos y el valor total de los activos tokenizados del mundo real en la red sigue aumentando.
De hecho, Ether ha superado a los principales tokens de capa 2 desde octubre de 2025, lo que sugiere que el capital está volviendo a girar hacia la capa base.
Las monedas estables como sala de espera
El suministro total de monedas estables creció de 308 mil millones de dólares a aproximadamente 318 mil millones de dólares durante el primer trimestre, incluso cuando el mercado en general sangró.
Cuando los comerciantes venden criptomonedas pero depositan las ganancias en monedas estables en lugar de cobrarlas en dinero fiduciario, esencialmente están sentados en el vestíbulo en lugar de salir del edificio. Una importante reserva de capital permanece al margen, lista para volver a entrar si las condiciones mejoran.
Los resultados de la encuesta se contradicen
Una encuesta entre 91 inversores globales realizada entre mediados de marzo y principios de abril revela una sorprendente contradicción.
Aproximadamente el 82% de los encuestados institucionales clasifican ahora el mercado como en una fase bajista o bajista tardía, un aumento espectacular desde el 31% en diciembre de 2025. Y, sin embargo, tres de cada cuatro de esas mismas instituciones dicen que Bitcoin está infravalorado a los precios actuales. Sólo el 7% piensa que es demasiado caro.