El sello de aprobación del gigante inversor provoca un aumento repentino en el valor de mercado del gigante del streaming
El domingo, Goldman Sachs movió Netflix a una calificación de Compra desde Neutral, elevando simultáneamente su precio objetivo a 12 meses a 120 dólares desde 100 dólares. El banco de inversión señaló una mejora del “riesgo/recompensa con respecto a los niveles actuales” a medida que la empresa de streaming se acerca a su anuncio de resultados del primer trimestre. Las acciones de Netflix, Inc. y NFLX cayeron un 18% durante el período de seis meses anterior. Goldman atribuyó una parte de esta desaceleración a las preocupaciones en torno a la oferta cancelada de Netflix para comprar las operaciones de transmisión y las instalaciones de producción de Warner Bros. Discovery. Netflix puso fin a esa transacción y recibió aproximadamente 2.800 millones de dólares como tarifa de ruptura de la fusión de PSKY. Goldman cree que la compañía de entretenimiento está volviendo ahora a lo que los analistas describen como “una historia de ejecución independiente”. La mejora de la calificación se basa en tres factores principales. El primero es la expansión de los ingresos. Goldman anticipa una expansión baja de los ingresos de dos dígitos durante los próximos tres o cuatro años, impulsada por la adquisición de nuevos suscriptores, un aumento del ingreso promedio por usuario y la expansión de las operaciones publicitarias. Goldman pronostica que los ingresos por publicidad de Netflix se expandirán de aproximadamente 1.500 millones de dólares en 2025 a aproximadamente 4.500 millones de dólares en 2027, alcanzando casi 9.500 millones de dólares en 2030. Los líderes de la compañía han indicado expectativas de duplicar los ingresos por publicidad durante el año en curso. Netflix implementó aumentos en las tarifas de suscripción en sus tres niveles principales de membresía en EE. UU. en marzo de 2026, que oscilan entre $ 1 y $ 2 mensuales, según el plan. Goldman calcula que estos ajustes podrían generar un total combinado de 3 mil millones de dólares en ingresos adicionales a lo largo de 2026 y 2027. A pesar de estos ajustes, los costos de suscripción estándar de Netflix siguen siendo competitivos dentro del mercado. Su opción con publicidad sigue teniendo un precio más bajo que las ofertas comparables de sus principales rivales. El segundo fundamento de la tesis de inversión de Goldman se centra en la mejora de la rentabilidad. La firma proyecta aproximadamente 250 puntos básicos de mejora del margen operativo GAAP anual durante los próximos tres años, impulsado por la moderación del crecimiento del gasto en contenido y la eficiencia operativa. Goldman también indicó que la proyección interna de Netflix de aproximadamente 11 mil millones de dólares en flujo de caja libre durante 2026 podría resultar subestimada, particularmente después de la terminación de la transacción con Warner Bros. El tercer componente implica la asignación de capital a los accionistas. Netflix ejecutó 21.000 millones de dólares en recompras de acciones desde 2023, con un promedio de aproximadamente el 90% del flujo de caja libre anual, antes de suspender las recompras mientras proseguía la adquisición. Goldman presentó un escenario potencial en el que Netflix podría recomprar entre el 20% y el 25% de su actual capitalización de mercado durante los próximos cinco años, creando un impulso positivo para las ganancias por acción. En cuanto a las métricas de valoración, Netflix cotiza actualmente a un múltiplo de precio-beneficio-crecimiento de aproximadamente 1,1 veces, por debajo de su media histórica de cinco años de aproximadamente 1,65 veces. Goldman percibe esto como una oportunidad atractiva. Netflix concluyó 2024 con aproximadamente 90 millones de membresías pagas en todo Estados Unidos y Canadá. El miembro típico de EE. UU. dedica más de una hora diaria al servicio, según una investigación de eMarketer, frente a los 36 minutos de su rival más cercano, Hulu. Netflix dejó de publicar cifras precisas de suscriptores el año pasado. Sus próximos resultados financieros del primer trimestre representarán el próximo hito importante para los participantes del mercado.