Los inversores reducen el apetito por el riesgo, l...

El 4 de junio, la tasa de financiación promedio de 8 horas en toda la red de Ether era solo del 0,0028%, según CoinGlass. Esta baja tasa sugiere que los operadores no estaban muy seguros de la dirección del mercado. Por lo general, un mayor apalancamiento muestra que los operadores tienen más confianza en cómo se moverá un activo.

Este promedio considera todos los principales intercambios, pero las cifras difieren significativamente de una plataforma a otra. Por ejemplo, Binance tenía un 0,0047%, OKX un 0,003% y Gate un 0,0052%. Bybit sorprendentemente mostró un -0,0013%, según ChainCatcher.

Estas variaciones son importantes porque muestran que no existen apuestas direccionales coordinadas. En cambio, muestra una mayor fragmentación cuando las tasas de financiación son negativas en un mercado y positivas en otros.

Cómo las tasas de financiación de Ethereum reflejan el sentimiento del mercado y la demanda de apalancamiento

Los contratos de futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. Para evitar que su precio se aleje del precio al contado, las bolsas utilizan pagos de financiación que transfieren valor entre los tenedores largos y cortos a intervalos regulares (normalmente cada ocho horas).

Si la tasa de financiación es positiva, los que tienen posiciones largas pagan a los que tienen posiciones cortas, y cuando es negativa, los que están en corto pagan.

Según el glosario de CoinMarketCap, esta configuración "incentiva a las personas a abrir una posición en el lado menos popular, impulsando así el precio hacia el precio al contado".

A una tasa de financiación del 0,0028% por ventana de ocho horas, eso equivale a alrededor del 0,0084% diario, o alrededor del 3% anualizado. Esto significa que el costo de mantener una exposición larga apalancada en Ethereum no es mucho.

Según CoinGlass, cuando la tasa de financiación es cercana a cero, significa que hay la misma demanda de posiciones largas y cortas en los mercados perpetuos.

Por qué las tasas de financiación de $ETH son importantes más allá de los mercados de criptoderivados

Las altas tasas de financiación en los criptomercados afectan a todos, no sólo a los comerciantes profesionales. Cuando son muy positivos, resulta costoso mantener posiciones largas apalancadas, lo que reduce el interés de los especuladores en comprar $ETH. Si las tasas suben, se producen importantes liquidaciones, lo que provoca fluctuaciones de precios más amplias y también arrastra a los activos conectados.

Al nivel actual, los riesgos no son enormes. Bitget muestra que con una tasa de alrededor del 0,0035%, solo había un ligero sesgo hacia posiciones largas, sin creencias extremas. La tasa actual del 0,0028% es aún más suave y más cercana a la neutralidad.

La disparidad a nivel de intercambio añade una capa de complejidad para los participantes institucionales y las mesas de arbitraje. Una tasa negativa en Bybit junto con tasas positivas en otros lugares crea lo que CoinGlass describe como "diferencias de intercambio cruzado" que pueden generar "oportunidades de acarreo o arbitraje".

El flujo de capital para explotar esas brechas afecta la distribución de la liquidez entre los centros de negociación globales.

Lo que los operadores de $ETH deberían monitorear más allá de las tasas de financiación

Una sola instantánea de ocho horas tiene un peso predictivo limitado. Como dice CoinEx Academy, la tasa de financiación es sólo un "proxy de sentimiento y posicionamiento", no un predictor de precios independiente.

Además, señalan que la financiación positiva puede durar semanas durante fuertes tendencias alcistas sin provocar una reversión.

La trayectoria importa más aquí. Cuando la financiación aumenta y el interés abierto crece con el tiempo, significa que están surgiendo nuevas posiciones largas apalancadas. Eso aumenta el número de posiciones en riesgo si los precios caen.

Cuando la financiación cae hacia cero junto con la disminución del interés abierto, las posiciones existentes se cierran y el mercado se reinicia.

Según ChainCatcher, el interés abierto de $ETH cayó un 5,06% en las últimas 24 horas, lo que sugiere una liquidación en lugar de establecer nuevas posiciones. Con una financiación casi plana, esto parece un mercado de derivados esperando a ver qué sucede a continuación.