Los inversores japoneses se preparan para la inclusión de ETF criptográficos en 2027

Hoy, Hiromi Yamaji, directora ejecutiva de Japan Exchange Group (JPX), dijo a Bloomberg que el primer fondo cotizado en bolsa de criptomonedas de Japón podría cotizar el próximo año, acelerando un cronograma que los reguladores y participantes del mercado habían predicho previamente que finalizaría en 2028.

El nuevo cronograma es importante para las empresas que cotizan en bolsa en Japón y que tienen muchas criptomonedas en sus libros. Apenas unos días antes de los comentarios de Yamaji, el jefe de estrategia de Bitcoin de Metaplanet, Dylan LeClair, instó a la comunidad global a oponerse a una propuesta separada de JPX (que cerrará el 7 de mayo) que excluiría a las empresas que poseen más del 50% de sus activos en criptomonedas del Índice de Precios de las Acciones de Tokio (TOPIX), según sus comentarios en la conferencia Bitcoin 2025.

¿Cuándo lanzará Japón los ETF criptográficos?

JPX mostró interés por primera vez en productos financieros vinculados a criptomonedas alrededor de marzo de 2025 con el objetivo principal de atraer capital global. En ese momento, el consenso de la industria situaba el lanzamiento de un ETF no antes de 2028.

La entrevista de Yamaji de hoy simplemente hizo avanzar los objetivos, afirmando que los administradores de activos han mostrado un gran interés en desarrollar productos criptográficos ETF y que el intercambio está preparado para comenzar el proceso de cotización una vez que se finalicen los marcos legales y fiscales.

Como informó anteriormente Cryptopolitan, la Agencia de Servicios Financieros de Japón planea clasificar los criptoactivos como instrumentos financieros según la Ley de Intercambio e Instrumentos Financieros en 2026. Como tal, una reforma fiscal separada reduciría las ganancias criptográficas de una tasa máxima del 55% en "ingresos varios" a un 20% fijo, igualando el tratamiento para acciones y fideicomisos de inversión.

Esos dos cambios implementados juntos eliminarían los principales obstáculos regulatorios a los que se refirió Yamaji.

Varias instituciones financieras importantes ya se están posicionando. Según Cryptopolitan, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management y Daiwa Asset Management han estado estudiando o preparando productos ETF.

SBI Holdings también reveló planes para un fondo que rastree Bitcoin y XRP, con un fideicomiso mixto separado que asignará el 51% a ETF de oro y el 49% a ETF de Bitcoin.

Empresas japonesas luchan contra la propuesta de exclusión de TOPIX

Si bien la aprobación del ETF canalizaría nuevo capital hacia los mercados criptográficos, el cambio propuesto en la regla TOPIX amenaza con retirarlo.

JPX está solicitando comentarios sobre una regulación que excluiría del TOPIX a las empresas con más del 50% de sus activos totales en criptomonedas.

Hablando en Bitcoin 2026, LeClair dijo que la regla afectaría directamente a Metaplanet, Remixpoint y ANAP Holdings cuando el índice se reequilibre en octubre de 2026. También pidió a sus partidarios que firmen una carta conjunta alojada en el sitio web Bitcoin for Corporations antes de la fecha límite del 7 de mayo.

Sin embargo, aquí hay varios factores en juego. Si bien la inclusión en los índices impulsa las entradas de fondos pasivos, la exclusión las revierte. Estados Unidos vio esto antes, cuando MSCI propuso eliminar las empresas de tesorería de activos digitales de sus índices de mercados globales de inversión.

En ese momento, Cryptopolitan informó que los analistas de JPMorgan advirtieron que eliminar Strategy (anteriormente MicroStrategy) de MSCI por sí solo podría desencadenar aproximadamente 2.800 millones de dólares en salidas pasivas, con 8.800 millones de dólares adicionales en riesgo si otros proveedores de índices siguen adelante.

Según su revisión de febrero de 2026, MSCI finalmente decidió no proceder con la exclusión.

Los eventos clave en Japón decidirán el resultado de la inversión en criptomonedas

Dos plazos darán forma a las perspectivas a corto plazo. La consulta pública de TOPIX finaliza el 7 de mayo. Cualquier enmienda a la Ley de Fideicomisos de Inversión y al proyecto de ley de reforma fiscal (que son ambos requisitos previos para la aprobación del ETF) tendría que avanzar en la legislatura de Japón antes de que JPX pueda comenzar su proceso de cotización.

Desde el punto de vista monetario, Yamaji señaló que el yen se debilitó brevemente hasta superar los 160 yenes por dólar hoy y calificó el nivel de "excesivamente débil", y que entre 130 y 140 yenes por dólar es un rango más apropiado. Luego añadió que un tipo de cambio estable es la mejor manera de atraer capital global.