La estrategia de Michael Saylor perdió 1.200 millones de dólares comprando bitcoins en el primer trimestre
Strategy estaba dispuesta a perder más de mil millones de dólares comprando bitcoins ($BTC) durante los primeros tres meses de 2026. Si la gerencia no hubiera hecho ese sacrificio en nombre de sus accionistas, casi no se habrían producido otras compras en empresas de bitcoins que cotizan en bolsa.
Si no fuera por las operaciones apalancadas y con pérdidas de dinero de Michael Saylor en Strategy (anteriormente MicroStrategy), el 94% de los $BTC comprados por empresas públicas en el primer trimestre de 2026 nunca habría sucedido.
Al cierre del mercado del viernes, Strategy había perdido $6.7 mil millones durante su vida corporativa comprando 762,099 $BTC a un promedio de $75,694 cada uno. Al cierre de negociación en Nueva York de las acciones ordinarias de MSTR de Strategy el viernes, $BTC cotizaba a 66.830 dólares o un 11,7% por debajo de la base de coste medio de Strategy.
Limitando la ventana de tiempo al primer trimestre, Strategy compró 88,594 $BTC entre enero y marzo, gastando $7,250 millones a un promedio ponderado por volumen de $80,929 por moneda. Al cierre del viernes, había perdido 1.250 millones de dólares o 14.099 dólares por dólar BTC en esas compras.
STRC podría estar financiando más compras estratégicas de bitcoins que nunca
Durante el trimestre y durante el mes de marzo, Strategy representó el 94% de los aproximadamente 47.000 $BTC adquiridos por todas las tesorerías corporativas, según un informe de BitcoinTreasuries.net.
En enero, la empresa también representó el 93% de las compras corporativas brutas, según el mismo rastreador.
De hecho, todas las demás 194 empresas públicas combinadas sumaron unos insignificantes 4.000 dólares BTC durante el primer trimestre.
Una empresa con dos tercios de todos los activos de su industria
La estrategia ahora posee 762.099 $BTC, aproximadamente el 65% de todos los bitcoins en los balances de las empresas públicas.
Durante el fin de semana, $BTC cotizaba por debajo de los $67,000, muy por debajo del precio de compra promedio de Strategy para 2026.
Hasta el viernes, todas las actividades de compra de la compañía en el primer trimestre perdieron más de 1.200 millones de dólares para sus accionistas.
El contraste con el resto del sector es notable. Las empresas de tesorería no estratégicas compraron un total combinado de 1.000 $BTC en los 30 días que finalizaron a finales de marzo, una disminución de casi el 99% desde su máximo de agosto de 2025 de 69.000 $BTC. Su participación en las compras corporativas totales se desplomó al 2%, frente al 95% en octubre de 2024.
Varias grandes empresas de tesorería de bitcoins liquidaron partes de sus tenencias. MARA Holdings vendió más de 15.100 $BTC por aproximadamente mil millones de dólares en el primer trimestre. Riot Platforms se deshizo de más de 3.700 $BTC por unos $290 millones. Cango redujo sus tenencias en aproximadamente un 60%, deshaciéndose de más de 4.400 $BTC. Bitdeer Technologies liquidó completamente su tesorería de bitcoins durante varios meses, reduciendo su posición a cero.
El único otro comprador notable fue Metaplanet de Japón, que adquirió 5.075 $BTC a aproximadamente $79.900 por moneda, superando a MARA para convertirse en el tercer tenedor corporativo más grande con 40.177 $BTC.
La estrategia lidera las compras de la industria y sus pérdidas.
Peor aún, Protos ha documentado previamente cómo Strategy compraba constantemente cerca de la parte superior del rango de negociación de cada semana. En 12 presentaciones semanales ante la SEC en el primer trimestre, las compras de Saylor se ubicaron por encima del punto medio del rango de precios disponible el 80% de las veces.
Strategy financió sus compras del primer trimestre principalmente mediante la dilución de sus acciones ordinarias de MSTR que no pagan dividendos, así como la venta de acciones preferentes de STRC, que pagan un dividendo anualizado del 11,5%.
Las acciones ordinarias de Strategy han perdido un 21% en lo que va del año y se sitúan un 74% por debajo de su máximo de 52 semanas.
El bitcoin corporativo ha perdido su atractivo y se ha consolidado hacia un mercado de un solo comprador. Strategy posee más $BTC que las siguientes cien empresas públicas juntas, y compró más en un solo trimestre que todas ellas juntas.