Warner Bros. obtiene el consentimiento de los bonistas para la venta de 110.000 millones de dólares a Paramount Skydance
Warner Bros. Discovery ha conseguido la aprobación de los tenedores de bonos para modificar los términos de su deuda, eliminando uno de los últimos obstáculos del sector privado que se interponen entre Hollywood y su mayor fusión en décadas. El acuerdo con Paramount Skydance tiene un valor empresarial de aproximadamente 110 mil millones de dólares.
Los accionistas de WBD ya habían dado luz verde a la transacción el 23 de abril de 2026. El consentimiento de los tenedores de bonos, solicitado alrededor del 20 de mayo, fue el seguimiento necesario para garantizar que los convenios de deuda existentes de la compañía no torpedearan la estructura financiera que sustenta todo el acuerdo.
Cómo se ve realmente el trato
El valor empresarial de 110 mil millones de dólares refleja el capital y la deuda combinados de la entidad fusionada. Por el lado del capital, Paramount Skydance ha obtenido más de 45.700 millones de dólares en garantías de Larry Ellison, el cofundador de Oracle. Los principales bancos han reservado más de 54.000 millones de dólares en compromisos de deuda para financiar la fusión.
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Se prevé que esa deuda neta alcance aproximadamente 79 mil millones de dólares una vez que se cierre el acuerdo. El valor patrimonial de la fusión se sitúa en aproximadamente 81.000 millones de dólares, y algunas estimaciones sugieren que el valor de la empresa podría ascender hasta 111.000 millones de dólares dependiendo de los ajustes finales.
¿Por qué existe esta fusión en primer lugar?
Ambas compañías han estado librando la misma guerra en dos frentes: la disminución de los ingresos de la televisión lineal y un panorama de streaming dominado por Netflix, Amazon, Apple y Disney. Warner Bros. Discovery, a pesar de ser propietario de HBO, CNN y el estudio Warner Bros., ha pasado años tratando de salir de la pila de deuda que quedó de la fusión original Discovery-WarnerMedia. Mientras tanto, Paramount pasó por revisiones estratégicas y cambios de liderazgo antes de que Skydance Media, respaldada por los profundos bolsillos de Ellison, interviniera.
Juntas, la entidad combinada controlaría una biblioteca de contenido que abarcaría todo, desde la franquicia de Harry Potter y DC Comics hasta la serie Misión: Imposible, Star Trek y Bob Esponja.
¿Qué todavía tiene que pasar?
La fusión aún requiere la aprobación regulatoria. Se espera que la FCC analice el acuerdo, particularmente en lo que respecta a las participaciones de propiedad extranjera. Las empresas de medios que operan licencias de transmisión en Estados Unidos enfrentan restricciones sobre cuánto capital extranjero puede influir en sus operaciones.
Si todo va según el cronograma de las empresas, se espera que el acuerdo se cierre a finales de mayo de 2026.
Qué significa esto para los inversores
Para los inversores en bonos específicamente, vale la pena seguir de cerca las condiciones modificadas de la deuda. La solicitud de consentimiento que acaba de concluir probablemente involucraba concesiones que dan a la empresa fusionada más flexibilidad operativa. Combinar Max (la plataforma de Warner) con Paramount+ podría crear un paquete más atractivo para los consumidores.