¿Se repetirá la estrategia ganadora de MicroStrategy mientras la empresa explora nuevos horizontes con STRC?
MicroStrategy recaudó 1.560 millones de dólares a través de sus acciones preferentes Stretch (STRC) en marzo de 2026, financiando aproximadamente la mitad de las compras de Bitcoin ($BTC) del mes. Mientras tanto, algunos pares del sector de Tesorería de Activos Digitales (DAT) liquidaron sus tenencias.
La divergencia pone de relieve una brecha cada vez mayor entre la estrategia y una lista cada vez mayor de empresas de DAT obligadas a vender $BTC en medio de precios contenidos y márgenes cada vez más reducidos. También plantea una cuestión clave para el sector. ¿Podrían los instrumentos de capital preferente ser la principal herramienta de recaudación de capital para las empresas centradas en $BTC?
El libro de jugadas STRC de Strategy financia miles de millones de dólares en BTC mientras sus rivales venden
Strategy ha acumulado casi 90.000 $BTC por un valor aproximado de $7.250 millones en 2026. Esa cifra ya equivale al 40% de sus compras totales en 2025 y representa 10 veces los $BTC que acumuló durante todo el mercado bajista de 2022.
STRC ofrece un dividendo acumulativo del 11,5% anual, pagado mensualmente y ajustado para mantener el instrumento cotizando cerca de su valor nominal de 100 dólares. El rendimiento y la baja volatilidad han impulsado una demanda significativa.
Binance Research señaló que el volumen de operaciones en marzo alcanzó un récord de 4,350 millones de dólares, un 95% más que el mes anterior.
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Emisión de acciones STRC de MicroStrategy para financiar compras de $BTC. Fuente: Investigación de Binance
Mientras tanto, algunas empresas van en la dirección opuesta. Por ejemplo, MARA Holdings vendió 15.133 $BTC por aproximadamente $1.100 millones para retirar deuda convertible. Riot Platforms descargó 3.778 $BTC por un valor de $289,5 millones en el primer trimestre de 2026. Core Scientific vendió 1.900 $BTC en enero.
Genius Group liquidó toda su tesorería de 84,15 $BTC el 1 de abril. Nakamoto Holdings recortó sus reservas en aproximadamente 284 $BTC en marzo por unos $20 millones.
"Si bien el sector más amplio del Tesoro de Activos Digitales (DAT) enfrenta restricciones de liquidez en medio de la supresión de la acción del precio de $BTC y la reducción de las primas mNAV, Strategy se está distanciando agresivamente de sus pares", escribió Binance Research.
El contraste es marcado. Las empresas de DAT están quemando reservas de $BTC para financiar operaciones y gestionar la deuda, al mismo tiempo que luchan contra grandes pérdidas de acciones. Strategy, a través de las acciones de STRC, ha construido un canal de financiación alternativo que le permite seguir comprando.
El contagio de las acciones preferentes ha comenzado
La estrategia ya no está sola en este enfoque. Strive ha recaudado más de 250 millones de dólares a través de SATA, un instrumento de capital preferente estructurado de manera similar con un dividendo del 12,75%.
"Si el modelo STRC demuestra un éxito continuo, la replicación en todo el sector es inminente", sugirió Binance Research.
Para las empresas de DAT que actualmente se ven obligadas a vender $BTC para cubrir los costos operativos y pagar la deuda, un vehículo de capital preferente podría ofrecer una alternativa. En lugar de liquidar reservas a precios contenidos, las empresas podrían emitir instrumentos con rendimiento que atraigan capital de renta fija y lo conviertan en compras de dólares BTC.
Si este modelo logra una adopción más amplia, podría establecer lo que Binance Research describe como una "nueva oferta estructural de todo el sector para Bitcoin".
"Sin embargo, una emisión agresiva de STRC podría consumir rápidamente la reserva de efectivo de 2.000 millones de dólares de Strategy, especialmente durante la acción desfavorable del precio de $BTC. Fundamentalmente, no existe un piso estructural integrado para STRC si las condiciones del mercado se deterioran severamente", agrega el informe.
Que este modelo se expanda aún más puede depender de su desempeño durante una desaceleración sostenida. Por ahora, MicroStrategy está comprando mientras otros venden, y el manual de acciones preferentes está en el centro de la cuestión.