Alors que les fluctuations des prix de la cryptographie diminuent, les investisseurs institutionnels pourraient-ils prêter attention au Bitcoin ?

Le marché des crypto-monnaies connaît un changement important, à mesure que les fluctuations du prix du Bitcoin diminuent, le rapprochant des niveaux de volatilité de l'or. Historiquement, les conseillers en investissement ont hésité à recommander le Bitcoin comme couverture ou alternative à l’or en raison de ses mouvements de prix irréguliers. Cependant, selon Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, la réduction de l’écart de volatilité entre le Bitcoin et l’or pourrait constituer un développement prometteur.

Les données de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock révèlent une baisse substantielle de l'indice de volatilité sur 60 jours, de plus de 60 à environ 35. De même, la volatilité des ETF sur l'or a diminué de 43 à environ 25. Balchunas suggère que les investisseurs institutionnels et les conseillers recherchent des investissements avec des rendements similaires à ceux de l'or, plutôt que les rendements à forte croissance généralement associés aux actions technologiques. Il estime qu'atteindre des niveaux de volatilité similaires à ceux de l'or est essentiel pour que Bitcoin soit considéré comme un « véritable actif alternatif » et offre de véritables avantages en matière de diversification.

Il est intéressant de noter que la réduction de la volatilité a coïncidé avec une baisse des flux d’ETF pour le Bitcoin et l’or. Bien qu’ils aient atteint 5 milliards de dollars début mai, les flux entrants d’ETF Bitcoin sont depuis tombés à presque zéro. Les ETF sur l’or ont connu un exode encore plus important, avec des sorties de près de 8 milliards de dollars. Selon les analystes de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, cette tendance peut être attribuée à un refroidissement du « commerce de dépréciation », qui fait référence à la demande de couvertures macroéconomiques motivée par les craintes inflationnistes et les tensions géopolitiques.

Le commerce de dévalorisation a été particulièrement prononcé au cours des premières étapes de la crise en Asie occidentale, mais la possibilité d’un accord entre les États-Unis et l’Iran pourrait atténuer les chocs énergétiques et réduire le besoin de telles couvertures. Depuis la dernière mise à jour, Bitcoin se négocie à 73,5 000 $, ce qui représente une baisse de 11 % par rapport à son sommet de 82,8 000 $ au deuxième trimestre. Néanmoins, sur la base des tendances historiques, le ratio Bitcoin/or suggère que le plancher du Bitcoin a peut-être été atteint ou est imminent. Notamment, en 2022, le prix du Bitcoin a atteint un niveau de support proche du ratio $ BTC/or de 10.

En résumé, la volatilité du Bitcoin a considérablement diminué, le rendant plus comparable à l'or, ce qui pourrait bientôt attirer les investisseurs institutionnels. Selon les analystes de JPMorgan, la baisse des flux d'ETF pour les deux actifs pourrait indiquer un refroidissement du commerce de dévalorisation, potentiellement motivé par un probable accord entre les États-Unis et l'Iran. Alors que le marché continue d’évoluer, il reste à voir si Bitcoin finira par combler l’écart de volatilité avec l’or, renforçant ainsi sa position en tant qu’actif alternatif viable.