À 318 milliards de dollars, la valeur marchande du stablecoin dépasse les réserves de change de 95 pays
La valeur marchande combinée de toutes les pièces stables a atteint un niveau record de 322 milliards de dollars, éclipsant les réserves de change de 95 pays, dont plusieurs pays développés.
À l’heure actuelle, leur capitalisation boursière combinée est supérieure aux réserves de change de la Pologne, de la Thaïlande, du Mexique et des économies développées comme le Royaume-Uni, le Canada et même le géant exportateur de pétrole des Émirats arabes unis.
Essentiellement, le montant de dollars et d’autres monnaies fiduciaires détenues par les utilisateurs en dehors des circuits bancaires traditionnels dépasse désormais les réserves officielles de change, une couverture de protection souveraine contre les chocs économiques externes, de la plupart des pays.
Les Stablecoins sont des versions tokenisées de monnaies fiduciaires émises sur la blockchain. Leurs valeurs sont rattachées à 1:1 au dollar américain ou à d’autres devises telles que l’euro, le yen, le franc suisse et autres. Leur capitalisation boursière combinée a été multipliée par plusieurs au cours des dernières années, la majeure partie de leur activité étant concentrée sur les pièces indexées sur le dollar, telles que le Tether et l'USD Coin (USDC).
Cette croissance témoigne de la rapidité avec laquelle les capitaux migrent vers les rails de la blockchain.
Les réserves de change (FX) sont les dollars, les euros, le yen et l’or que les banques centrales détiennent comme tampon pour stabiliser leur monnaie, payer leurs dettes étrangères et financer l’énergie et d’autres importations. Seuls 14 pays, menés par la Chine, le Japon, la Russie, l’Inde, Taiwan et l’Allemagne, détiennent plus de réserves de change que la valeur marchande des pièces stables.
Épée à double tranchant
Les Stablecoins sont largement utilisés pour échanger des crypto-monnaies. Ils permettent aux utilisateurs de quitter les jetons volatils sans se reconvertir en monnaies fiduciaires. Pour les protocoles DeFi, ils servent de couche de règlement et pour les paiements transfrontaliers, ils offrent un moyen plus rapide et moins coûteux de déplacer de l'argent à travers les frontières tout en contournant les canaux bancaires traditionnels.
"L'utilisation de pièces stables dans les paiements transfrontaliers s'est développée, notamment dans les couloirs où les opérations bancaires correspondantes traditionnelles sont lentes ou coûteuses", indique un rapport récemment publié par la Banque des règlements internationaux. "Les flux transfrontaliers de stablecoins ont considérablement augmenté depuis 2022, avec une activité particulièrement prononcée dans les régions connaissant une forte inflation et une forte volatilité des taux de change."
Mais la facilité de transférer de l’argent comporte un risque.
Les transactions Stablecoin peuvent déclencher des sorties de capitaux, laissant les pays déjà vulnérables et déficitaires du compte courant exposés à la dépréciation de la monnaie fiduciaire.
"L'augmentation des flux de pièces stables est associée à une dépréciation ultérieure de la monnaie nationale, à des écarts par rapport à la parité d'intérêt couverte et à un élargissement des écarts entre les taux de change implicites et officiels des pièces stables sur des marchés segmentés (Aldasoro et al (2026))", a déclaré la BRI.
"Ces modèles sont cohérents avec les pièces stables permettant de contourner les contrôles de capitaux et fournissant un mécanisme relativement fluide permettant aux résidents de la zone EMDE de transférer leur épargne vers des instruments libellés en dollars", a ajouté la banque.