La Banque d'Angleterre reconsidère la réglementation Stablecoin suite aux préoccupations de l'industrie

Table des matières La BOE reconsidère son approche de la réglementation des monnaies numériques après avoir fait face à des réticences importantes de la part des acteurs du secteur. Les inquiétudes se concentrent sur la question de savoir si des restrictions strictes pourraient entraver la compétitivité du Royaume-Uni dans le paysage des actifs numériques en évolution rapide. L’institution continue de donner la priorité à la stabilité financière tout en explorant des voies de mise en œuvre plus flexibles. La BOE a initialement défini un cadre prévoyant des plafonds temporaires sur le montant de monnaie numérique soutenue par la livre sterling que les particuliers et les entreprises peuvent conserver. Selon la proposition initiale, les utilisateurs particuliers seraient confrontés à un plafond de 20 000 £ par type de jeton, tandis que les entreprises seraient confrontées à des restrictions allant jusqu'à 10 millions de livres sterling par actif numérique. Ces limitations visaient à empêcher le passage soudain des dépôts bancaires traditionnels à des alternatives symboliques au cours de la phase de déploiement initiale. Les régulateurs considéraient cette mesure de précaution comme essentielle pour maintenir la stabilité monétaire et protéger l’infrastructure bancaire conventionnelle contre des perturbations inattendues. Toutefois, les acteurs du marché ont soulevé des objections substantielles quant au caractère pratique de ces contraintes. Les représentants du secteur ont souligné d’importants obstacles opérationnels, notant que le suivi des avoirs sur plusieurs plateformes et portefeuilles numériques présente des défis techniques considérables. Les utilisateurs professionnels ont particulièrement souligné que de telles restrictions pourraient limiter considérablement l'utilité de la gestion de la trésorerie des entreprises et des opérations de règlement transfrontalier. La BOE révise simultanément ses normes de réserve stipulées pour les entités émettant des monnaies numériques libellées en livres sterling. Le cadre initial exigeait qu'au moins 40 % des garanties de garantie résident auprès de la banque centrale elle-même, détenues sur des comptes ne portant pas intérêt, ce qui aurait un impact significatif sur la rentabilité de l'émetteur. La partie restante des réserves pourrait être affectée à des titres publics et à d'autres instruments très liquides. Les coalitions industrielles ont fait valoir que cette structure place les émetteurs basés au Royaume-Uni dans une position concurrentielle désavantageuse par rapport aux juridictions dotées d'un environnement réglementaire plus accommodant, en particulier les États-Unis et l'Union européenne. Le modèle de réserve proposé s’inspire des récents épisodes de pression sur la liquidité sur les marchés financiers traditionnels. Les décideurs politiques ont examiné la rapidité des retraits de fonds lors des crises bancaires lors de la formulation de ces garanties. Néanmoins, les responsables de la réglementation reconnaissent désormais que le cadre peut dépasser les normes prudentielles nécessaires et justifier un recalibrage. Cette réévaluation politique reflète l’ambition plus large du Royaume-Uni de s’imposer comme une plaque tournante de la finance numérique responsable. Les législateurs cherchent à encourager le progrès technologique tout en mettant en œuvre de solides protections des consommateurs et des garanties systémiques. La banque centrale est donc confrontée à la tâche complexe de favoriser le développement des marchés sans compromettre l’intégrité du système financier. Les monnaies numériques libellées en livres sterling représentent actuellement une fraction minime du marché mondial. Les jetons liés au dollar dominent massivement l’utilisation sur les plateformes de trading, les réseaux de paiement et l’infrastructure de règlement des cryptomonnaies. L’environnement réglementaire finalement adopté s’avérera décisif pour déterminer si les alternatives basées sur la livre sterling parviendront à une pénétration significative du marché. Une position réglementaire plus calibrée pourrait permettre aux émetteurs de fonctionner de manière viable tout en maintenant des mécanismes de surveillance complets. La banque centrale continue de classer ces instruments numériques comme des instruments monétaires plutôt que comme de simples produits cryptographiques spéculatifs. Par conséquent, le cadre finalisé conservera probablement des dispositions de surveillance strictes tout en réduisant les obstacles opérationnels inutiles.