Actions Berkshire Hathaway (BRK.B) : les bénéfices du premier trimestre augmentent de 18 % sous la nouvelle direction

Berkshire Hathaway a annoncé samedi un bénéfice d'exploitation de 11,35 milliards de dollars au premier trimestre, soit une augmentation de 18 % par rapport aux 9,64 milliards de dollars déclarés pour la période comparable de 2024. Il s'agissait de l'annonce inaugurale des résultats sous la direction de Greg Abel, suite à la succession de Warren Buffett au début de 2026. Berkshire Hathaway Inc., BRK-B La performance est conforme aux prévisions de Greggory Warren, un analyste chez Morningstar. La société de recherche a conservé son évaluation de la juste valeur de 765 000 $ pour les actions de catégorie A (équivalente à 510 $ pour les actions de catégorie B) et a maintenu sa cote de quatre étoiles, qualifiant l'action de modérément sous-évaluée. L’action de Berkshire a baissé d’environ 6 % depuis le début de l’année, à la traîne des indices de marché plus larges. Les liquidités du conglomérat ont atteint un niveau record de 397,38 milliards de dollars, poursuivant une tendance à la hausse par rapport aux trimestres précédents, reflétant la difficulté persistante à identifier les acquisitions qui satisfont aux critères stricts de valorisation de la société. Au cours du premier trimestre, Berkshire a racheté pour 234 millions de dollars de ses propres actions, ce qui constitue la première activité de rachat depuis mai 2024, bien qu'aucun rachat supplémentaire n'ait eu lieu au cours des deux premières semaines d'avril. Les revenus d'exploitation ajustés ont augmenté de 4,4 % sur un an pour atteindre 93,7 milliards de dollars. La valeur comptable par action a progressé de 11,1 % par rapport à l'année précédente, pour atteindre 505 723 $. Lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de samedi, Abel a directement abordé les préoccupations des investisseurs concernant le déploiement de l’énorme trésorerie de l’entreprise. "Il y aura des perturbations sur les marchés qui nous permettront d'agir", a-t-il expliqué, notant que Berkshire tient à jour une liste de candidats potentiels à une acquisition qu'elle poursuivrait lorsque les prix deviendront favorables. Buffett, qui a assisté à la réunion en personne, a publiquement soutenu son successeur. "Greg fait tout ce que j'ai fait et plus encore, et il le fait mieux dans tous les cas", a déclaré Buffett. Le bénéfice d'exploitation du secteur de l'assurance a augmenté de 4 % pour atteindre 4,4 milliards de dollars. Cela représente une amélioration par rapport aux résultats de l’année dernière, qui avaient été impactés négativement par les sinistres liés aux incendies de forêt dans le sud de la Californie affectant les opérations de réassurance. Cependant, le bénéfice technique avant impôts de Geico a chuté de 35 %, en raison de l’augmentation des sinistres en cas d’accident et de l’augmentation des dépenses de marketing. Les opérations ferroviaires de BNSF ont réalisé un trimestre impressionnant, avec un bénéfice en hausse de 13 % à 1,38 milliard de dollars. La croissance a été alimentée par une demande robuste pour le transport de céréales, de carburants pétroliers, d’oléagineux et de farines. Morningstar a observé que BNSF continue d'être à la traîne de l'Union Pacific en termes d'efficacité opérationnelle, avec un différentiel de ratio d'exploitation d'environ 425 points de base. Berkshire Hathaway Energy a enregistré une modeste augmentation de 2 %, bénéficiant de solides revenus de gazoducs tirés par la demande liée au temps froid. L’exposition aux litiges liés aux incendies de forêt et les défis législatifs potentiels concernant les investissements dans les énergies renouvelables restent des sujets de préoccupation pour ce segment à l’avenir. Le portefeuille de fabrication, de services et de vente au détail a enregistré un gain de bénéfice de 5 %, à 3,2 milliards de dollars, partiellement soutenu par l'acquisition d'OxyChem, bien que les marges bénéficiaires aient subi la pression de l'escalade des coûts opérationnels. Concernant l'adoption de l'intelligence artificielle, Abel a révélé que certaines opérations de Berkshire, y compris BNSF, avaient commencé à mettre en œuvre des technologies d'IA pour relever des défis opérationnels spécifiques. Il a souligné que l’entreprise ne poursuivrait pas ses initiatives en matière d’IA sans discernement. « Nous n’allons pas faire de l’IA pour le plaisir de l’IA », a déclaré Abel. « À l’heure actuelle, nous l’utilisons pour résoudre des problèmes logiques dans nos entreprises. » Abel a également rejeté les craintes selon lesquelles la taille de Berkshire entraverait l’agilité opérationnelle. « En tant que conglomérat, nous vivons du fait que nous détestons la bureaucratie », a-t-il déclaré. Greggory Warren de Morningstar a observé que l'environnement de tarification de l'assurance dans le Berkshire s'est stabilisé après plusieurs années particulièrement solides, même si la performance de souscription au premier trimestre est restée robuste, sans qu'aucune perte importante due à des catastrophes n'ait été enregistrée au cours de la période.