Les taux de financement du Bitcoin ont atteint leur niveau le plus négatif depuis 2023, l'histoire suggère que le fond est atteint
Les taux de financement du Bitcoin ont atteint leurs niveaux les plus négatifs depuis 2023, un signal qui a historiquement coïncidé avec les creux du marché, alors que le BTC continue de grimper jusqu'à 75 000 $.
Sur une moyenne mobile sur sept jours, les taux de financement sont tombés à environ -0,005 %, selon les données de Glassnode.
Les taux de financement sont des paiements périodiques échangés entre traders longs et short dans des contrats à terme perpétuels, conçus pour maintenir les prix alignés sur le marché au comptant sous-jacent. Lorsque le taux est positif, les traders longs paient les traders short, reflétant un positionnement haussier. Lorsque le taux devient négatif, les shorts paient les longs, ce qui indique un marché orienté vers les paris à la baisse.
Malgré la période actuelle de financement négatif en mars et avril, le bitcoin a continué de grimper, passant du bas au milieu des 60 000 dollars à environ 75 000 dollars.
Historiquement, des taux de financement profondément négatifs ont souvent coïncidé avec des creux locaux du prix du Bitcoin. Cette dynamique reflète généralement un positionnement court surpeuplé, ce qui peut créer les conditions d'une hausse à mesure que les paris baissiers sont dénoués.
Cette tendance s’est manifestée au cours de plusieurs cycles de marché. En mars 2020, lors du krach boursier provoqué par le COVID-19, le bitcoin est tombé à environ 3 000 dollars alors que les taux de financement sont devenus fortement négatifs.
Une configuration similaire est apparue à la mi-2021, dans le contexte de l’interdiction minière en Chine, lorsque les prix ont chuté à 30 000 dollars. Les taux de financement ont également atteint leur niveau le plus extrême lors de l’effondrement du FTX en novembre 2022, lorsque le bitcoin a atteint un plancher proche de 15 000 dollars.
La tendance s’est poursuivie jusqu’en 2023, lorsque les taux de financement sont devenus négatifs pendant la crise de la Silicon Valley Bank, coïncidant avec le bitcoin tombant brièvement en dessous de 20 000 dollars avant de se redresser. Plus récemment, des épisodes tels que la fin du carry trade sur le yen en août 2024 et la vente massive du « Jour de la Libération » d’avril 2025 ont également vu un financement négatif s’aligner sur les plus bas locaux.
La persistance de taux de financement négatifs suggère que le positionnement baissier reste élevé, même si l’évolution des prix tend à augmenter. Cette divergence peut indiquer que le marché est en train d'escalader un mur d'inquiétude, un positionnement à découvert pouvant potentiellement alimenter une nouvelle hausse.