Bitcoin ignore les gains de CLARITY alors que les institutions vendent au milieu de la hausse des rendements du Trésor

En bref

Le 7D-SMA des flux nets des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis est tombé à -88 millions de dollars/jour, la sortie la plus importante depuis la mi-février, a déclaré Glassnode.

Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 4,52 % et l’IPC d’avril s’est établi à 3,8 % sur un an – le plus élevé depuis trois ans – repoussant les attentes d’une baisse des taux de la Fed.

Les analystes affirment que 77 000 $ est le niveau de support clé ; une cassure en dessous, avec des intérêts ouverts toujours élevés, pourrait déclencher une phase de désendettement.

Bitcoin a du mal à se maintenir au-dessus de 80 000 $ alors que les investisseurs institutionnels quittent les ETF dans un contexte de hausse des rendements du Trésor, même si la loi CLARITY a été adoptée jeudi par le comité sénatorial des banques.

La principale crypto-monnaie est en hausse de 0,8 % au cours des dernières 24 heures et se négocie à environ 80 350 $, selon les données de CoinGecko, après plusieurs tentatives infructueuses pour surmonter l'obstacle de 82 000 $ – une zone de résistance qui englobe la base de coût de l'ETF, la moyenne mobile sur 200 jours et l'écart CME désormais comblé.

Le 7D-SMA du flux net des ETF au comptant américains est tombé à -88 millions de dollars/jour, la sortie la plus importante depuis la mi-février, a déclaré Glassnode dans un article de Telegram jeudi. "Cette vague se renforce", ont écrit les analystes de Glassnode, ajoutant que "les participants institutionnels ont utilisé la reprise de ces derniers jours comme une sortie, sans réagir à la peur".

Alors, qu'est-ce que ça donne ?

La sortie institutionnelle intervient alors que le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé vendredi à 4,52 %, son plus haut niveau depuis environ 10 mois. L'IPC américain pour le mois d'avril a augmenté de 3,8 % sur un an, le plus élevé depuis trois ans, repoussant les attentes du marché d'une baisse des taux de la Fed, ont indiqué les analystes.

Les analystes associent ces deux évolutions à la guerre en cours au Moyen-Orient, qui a maintenu les prix de l’énergie à un niveau élevé et alimenté les chiffres de l’inflation. BofA Global Research a révisé ses attentes en matière de réduction des taux de la Fed et estime que la Fed maintiendra les taux entre 3,50 % et 3,75 % pour le reste de l'année. Toutefois, les analystes de la BoFA s’attendent à des réductions de deux quarts de point respectivement en juillet et septembre 2027, selon Reuters. Goldman ​Sachs s’attend cependant à des réductions en décembre 2026 et mars 2027.

Pourquoi les institutions vendent, pas paniquent

Les sorties de capitaux représentent des prises de bénéfices périodiques et un rééquilibrage de portefeuille plutôt qu'une sortie de panique, selon Tim Sun, chercheur principal chez HashKey Group. "Les taux de financement restent généralement modérés et le ratio long/short n'a pas atteint des extrêmes", a déclaré Sun à Decrypt.

Selon Sun, le marché des options indique une zone de résistance claire entre 82 000 $ et 84 000 $, avec un support à la baisse à 77 000 $. "Si Bitcoin maintient ce niveau, les sorties d'ETF entraîneront probablement une volatilité à court terme plutôt qu'un renversement de tendance", a-t-il déclaré. "Cependant, si Bitcoin passe en dessous de 77 000 $ alors que l'intérêt ouvert sur les swaps perpétuels reste élevé, le marché pourrait entrer dans une phase de désendettement, aggravant potentiellement la baisse."

Alex Tsepaev, directeur de la stratégie du groupe B2PRIME, reconnaît que la qualité de la demande s'est affaiblie. "Lorsque les rendements du Trésor américain sont supérieurs à 4,5% et que le marché anticipe les futures réductions de la Fed, certaines allocations se dirigent naturellement vers les liquidités et les obligations", a-t-il déclaré à Decrypt. Son scénario de base est une réduction des taux zéro cette année – une réduction tardive en novembre ou décembre est possible si l’inflation se calme et si les marchés du travail s’affaiblissent, mais pas plus d’une, a-t-il déclaré.

Les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt, Dastan, confirment cette affirmation, en accordant seulement 4 % de chances que la Fed réduise ses taux de plus de 25 points de base avant juillet.

La vente d'ETF à elle seule n'effacerait pas les gains récents mais pourrait exacerber une correction, a déclaré Tsepaev. "Les sorties d'ETF ne renverseront peut-être pas la situation dans son ensemble, mais elles peuvent repousser Bitcoin vers la zone de 76 000 à 77 000 dollars", a-t-il déclaré.

Pour l'instant, la capacité du Bitcoin à se maintenir au-dessus de 77 000 $ déterminera si les sorties restent un vent contraire à court terme ou quelque chose de plus dommageable, ont déclaré Sun et Tsepaev.

Une myriade d'utilisateurs attribuent 88 % de chances que le prochain mouvement de Bitcoin soit un rallye à 84 000 $, contre 45 % le 1er avril, même si les analystes préviennent que la fourchette de 82 000 $ à 84 000 $ représente une zone de résistance claire. Cela est confirmé par les marchés à court terme, avec 73 % de chances que le Bitcoin se négocie au-dessus de 80 000 $ aujourd'hui, tombant à 4 % de chances qu'il se négocie au-dessus de 82 000 $.