Le cas haussier de Bitcoin repose sur des conditions macro, selon Wintermute

La hausse du Bitcoin reste liée à la stabilité macroéconomique alors que le $ BTC s’échange à près de 81 000 $. Wintermute a déclaré que le renforcement des données en chaîne et les entrées d'ETF n'ont pas encore confirmé une cassure indépendante.

Points clés à retenir :

Bitcoin a approché la résistance de 82 000 $, mais n'a toujours pas confirmé une cassure durable.

Les entrées d’ETF ont atteint 2,6 milliards de dollars, tandis que les sorties tardives ont signalé un affaiblissement de la demande.

Des facteurs macroéconomiques, notamment la géopolitique et les marchés de l’énergie, dicteront probablement l’orientation des prix.

Bitcoin fait face à une résistance inférieure au niveau de cassure critique

La hausse du Bitcoin reste conditionnelle malgré le renforcement des fondamentaux, selon la mise à jour du marché du 4 mai publiée par la société de trading crypto algorithmique Wintermute. Le $ BTC a depuis dépassé 81 000 $, le rapprochant de la moyenne mobile sur 200 jours, proche de 82 000 $. Cependant, la configuration plus large reste non résolue, car une cassure confirmée dépend toujours de la capacité du $ BTC à franchir ce seuil technique et à résister à la pression macroéconomique.

Les niveaux techniques clés restent non résolus car le bitcoin ne parvient pas à retrouver sa moyenne mobile sur 200 jours proche de 82 000 dollars, un seuil non dépassé depuis octobre 2025. La mise à jour indique qu'un mouvement au-dessus de ce niveau signalerait un changement significatif dans la structure du marché cette année. Les flux institutionnels ont soutenu la stabilité des prix, avec des entrées de fonds négociés en bourse en avril totalisant 2,6 milliards de dollars, principalement grâce à l’IBIT de Blackrock. Cependant, la dynamique s'est affaiblie vers la fin du mois, avec des sorties de 491 millions de dollars sur trois séances. Cette tendance suggère que la demande reste sensible à des niveaux de prix plus élevés. La mise à jour a ajouté :

"Le récit de la réserve de valeur a été touché plus tôt cette année lorsque le $ BTC a été vendu avec tout le reste, et cette corrélation n'a pas été rompue."

La macro-volatilité limite la hausse indépendante de Bitcoin

Les données en chaîne présentent une image plus constructive, mais leur impact reste conditionnel. Les réserves de change sont tombées à leur plus bas niveau depuis sept ans, avec environ 170 000 $ BTC retirés sur six mois, ce qui indique une réduction de la pression de vente immédiate. Dans le même temps, les grands détenteurs ont accru leur accumulation, renforçant les tendances de positionnement à long terme. Malgré cela, le bitcoin continue de se comporter conformément aux actifs à risque plus large, limitant son indépendance en cas de volatilité. La mise à jour souligne : « Les données en chaîne sont aussi constructives qu’elles l’ont été toute l’année, mais rien de tout cela n’a d’importance SI le tapis macro est tiré. »

Les perspectives dépendent désormais moins de la force interne que de la stabilité externe. La mise à jour du marché a souligné que la participation institutionnelle reste présente mais semble diminuer par rapport aux niveaux de prix antérieurs, réduisant ainsi la probabilité d'un fort mouvement directionnel sans catalyseurs supplémentaires. Des discours concurrents persistent, les uns considérant les conditions actuelles comme faisant partie d’un processus prolongé de creux, tandis que les autres évoquent des changements structurels induits par le capital institutionnel. En fin de compte, les évolutions macroéconomiques, en particulier sur les marchés énergétiques et la géopolitique, dicteront probablement la direction à prendre. La mise à jour a conclu :

"S'il le fait, la configuration semble bonne. Dans le cas contraire, attendez-vous à des chocs macroéconomiques plutôt qu'à une tendance dans un sens ou dans l'autre."

Cela laisse Bitcoin positionné pour une hausse conditionnelle, mais sans l’élan nécessaire pour éclater de manière indépendante.