Prévisions révolutionnaires : l'hyperliquide bat les marchés conventionnels jusqu'au bout, réalisant 80 % de l'évolution du prix du pétrole avant Bell.
Les contrats à terme perpétuels commencent à sortir de leurs origines et à émerger comme une classe d'actifs plus large au-delà de la cryptographie, selon un nouveau rapport de Valeurs Mobilières TD.
La banque a déclaré que les récents développements réglementaires aux États-Unis et la demande institutionnelle croissante contribuent à transformer les contrats à terme perpétuels, communément appelés « perps », d'un instrument cryptographique de niche en une structure de marché qui pourrait à terme englober les matières premières, les actions et les investissements sur le marché privé.
"Les PERP ne sont plus seulement un produit de cryptographie. Ils deviennent un produit de structure de marché plus large", a écrit Valeurs Mobilières TD.
Les contrats à terme perpétuels diffèrent des contrats à terme traditionnels car ils n’expirent pas. Au lieu de cela, ils s’appuient sur des mécanismes de taux de financement qui maintiennent les prix alignés sur les marchés sous-jacents. Les contrats sont devenus le véhicule de trading dominant dans le domaine de la cryptographie, représentant environ 80 % des volumes mondiaux de transactions d'actifs numériques, selon TD.
La dynamique s'est accélérée le mois dernier lorsque la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a autorisé la négociation de contrats à terme perpétuels Bitcoin sur la plateforme de marché de prédiction Kalshi. À peu près au même moment, Coinbase (COIN) a annoncé son intention de lancer des contrats à terme perpétuels sur indices boursiers américains et s'est rapproché de la connexion des clients américains avec les marchés à terme perpétuels offshore.
Le rapport affirme que la demande institutionnelle s’étend au-delà des crypto-monnaies. Hyperliquide (HYPE), la plus grande plateforme décentralisée de contrats à terme perpétuels, propose désormais des contrats liés aux matières premières et aux entreprises privées. La bourse est devenue un lieu de négociation de contrats pré-IPO liés à des sociétés telles que Cerebras et SpaceX, permettant aux traders de spéculer sur les valorisations avant la cotation publique.
La croissance de l'hyperliquide commence également à mettre à l'épreuve le rôle traditionnel des bourses telles que le groupe CME dans la découverte des prix.
La TD a souligné l'activité commerciale lors du conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran plus tôt cette année, lorsque les marchés des matières premières étaient fermés pour le week-end mais qu'Hyperliquid restait ouvert. Selon le rapport, le volume notionnel des contrats à terme perpétuels liés au pétrole sur la plateforme est passé d'environ 25 millions de dollars à plus de 550 millions de dollars au troisième week-end de négociation. L'hyperliquide a également pris en compte environ 80 % du mouvement ultérieur du brut West Texas Intermediate avant la réouverture du marché de CME.
"L'importance n'était pas seulement le volume, mais aussi la découverte des prix avant la réouverture des marchés de matières premières traditionnels", a écrit TD.
La tendance s’étend au-delà des matières premières. TD a déclaré que les contrats à terme perpétuels pré-IPO d'Hyperliquid liés à des sociétés telles que Cerebras et SpaceX sont devenus un premier test pour déterminer si les marchés basés sur la blockchain peuvent aider à établir des valorisations avant que les actions ne commencent à être négociées publiquement.
Cette croissance a attiré l’attention des bourses historiques. TD a noté que l'ICE et le CME ont poussé les régulateurs à examiner les produits liés au pétrole d'Hyperliquid tout en explorant eux-mêmes des offres similaires, soulignant une bataille croissante entre les infrastructures de marché traditionnelles et crypto-natives.
La TD s'attend à ce que les matières premières soient le prochain secteur de croissance majeur pour les contrats à terme perpétuels, le pétrole, l'or et le cuivre étant parmi les candidats les plus probables. Alors que les régulateurs s’orientent vers la création d’un cadre formel aux États-Unis pour les produits, la banque a déclaré que la grande question est de savoir si les contrats à terme perpétuels peuvent conserver leur attrait une fois qu’ils sont soumis à une surveillance plus stricte.