Crypto pour les conseillers : performances de Crypto au premier trimestre

Dans le bulletin d'information d'aujourd'hui, Joshua de Vos de CoinDesk analyse les performances des crypto-monnaies au premier trimestre, soulignant l'évolution de la demande institutionnelle et la nouvelle clarté réglementaire ouvrant la voie au deuxième trimestre.

-Sarah Morton

Examen des actifs numériques du premier trimestre 2026

Les actifs numériques ont clôturé le premier trimestre 2026 sous une pression importante, prolongeant un ralentissement amorcé fin 2025. Comme présenté dans le dernier « Revue trimestrielle et perspectives » de CoinDesk, le trimestre a été façonné par l'escalade des tensions géopolitiques, une Réserve fédérale prudente et des flux institutionnels qui sont devenus fortement négatifs avant de se redresser partiellement en fin de mois.

Bilan du premier trimestre

L'indice CoinDesk 20 a baissé de 27,4 % à 1 952, tandis que le bitcoin a chuté de 22,1 % à 68 228 $ ; il s'agit de la deuxième baisse trimestrielle la plus importante depuis le deuxième trimestre 2022. L'escalade des tensions au Moyen-Orient a poussé le pétrole brut au-dessus de 100 dollars le baril, tandis que la Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,5 % et 3,75 % après sa réunion de mars. Le S&P 500 et le Nasdaq ont baissé respectivement de 4,63 % et 5,98 % ; l'or s'est démarqué, augmentant de 8,19 % à 4 671 $.

$ BTC contre or contre SPX contre Nasdaq contre l'indice CD20, premier trimestre 2026

Une dynamique notable est apparue au second semestre du trimestre. Bitcoin avait déjà chuté d'environ 30 % par rapport à son sommet de février avant que les tensions géopolitiques ne s'intensifient fortement fin février, ce qui suggère qu'une grande partie de la peur et des liquidations forcées avaient été intégrées avant l'événement. Depuis que les tensions se sont intensifiées, le bitcoin a gagné 3,54%, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont chuté de 5,09% et 4,89%. L'indice CoinDesk Memecoin a été le moins performant à -41,7 % ; le CoinDesk 80 a surperformé le bitcoin, en baisse de 16,5 %, Hyperliquid (+43,8 %) et Morpho (+40,9 %) étant en tête des rendements positifs parmi ses constituants.

Indice $ BTC et CD20 par rapport aux actifs sélectionnés, rendements depuis le 28 février

Focus sur les flux institutionnels

Parmi les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, des sorties nettes de 1,81 milliard de dollars en janvier et février ont effacé une grande partie de la demande institutionnelle créée au cours de l’année précédente. Bien que le mois de mars ait vu une reprise des entrées de 1,32 milliard de dollars, le premier trimestre s'est clôturé avec des rachats nets d'environ 496 millions de dollars. La stabilisation du Bitcoin en mars a coïncidé avec le retour d’entrées nettes positives, ce qui suggère que le positionnement institutionnel avait commencé à se reconstruire avant la fin du trimestre.

Flux d’ETF Bitcoin et prix $ BTC, premier trimestre 2026

À l’ère des ETF au comptant, les données sur les flux institutionnels fournissent un signal en temps réel d’un sentiment indisponible lors des cycles précédents. La reprise de mars constitue une référence à surveiller pour le deuxième trimestre, d'autant plus que Morgan Stanley aurait préparé un ETF spot bitcoin ($MSBT) moyennant des frais de 0,14 %, conçu pour s'intégrer dans son réseau de plus de 16 000 conseillers.

Le tableau réglementaire clarifie

Une décision conjointe SEC-CFTC du 17 mars a désigné 16 actifs, dont SOL, $XRP et DOGE, comme matières premières numériques et donc en dehors de la définition des titres. Cela supprime un fardeau réglementaire clé et ouvre la voie à l’approbation des ETF au comptant pour une gamme plus large d’actifs. Les ETP basés sur des paniers et des indices se classent désormais au deuxième rang derrière les produits axés sur le bitcoin en termes de nombre de dépôts en attente, les indices CoinDesk, notamment le CD20 et le CD100, étant de plus en plus référencés comme références naturelles pour ces véhicules.

Nombre de demandes crypto ETP en attente, 2025

En prévision du deuxième trimestre

L’orientation du marché au deuxième trimestre sera déterminée par deux variables : la trajectoire du conflit au Moyen-Orient et la réponse de la Réserve fédérale aux données sur l’inflation. Une désescalade atténuerait la pression sur les prix de l’énergie et créerait les conditions d’une reprise ; un conflit prolongé maintiendrait les conditions financières tendues. Le pic du Bitcoin en octobre 2025, proche de 126 000 $, et la correction qui a suivi sont globalement cohérents avec le cycle historique de réduction de moitié, qui produit généralement un retrait de 18 à 24 mois après l'ATH. La différence structurelle de ce cycle réside dans la demande institutionnalisée d’ETF ; lors des jours de pointe de 2024, les entrées ont dépassé le milliard de dollars, ce qui équivaut à absorber plus de 30 jours d’offre minière en une seule session. Combiné à un environnement réglementaire plus favorable et à une gamme de produits institutionnels de plus en plus étoffée, le fondement structurel de cette correction est nettement plus durable que lors des cycles précédents.

Faits saillants des constituants

L'Ether a diminué de 29,1 % au premier trimestre, les ETF américains au comptant sur l'éther enregistrant des sorties nettes de 758 millions de dollars. Le développement prospectif le plus important est la position structurelle d’Ethereum dans les actifs tokenisés ; Au premier trimestre 2026, 59,4 % de l’offre totale d’actifs du monde réel réside sur Ethereum. L’ETF de jalonnement ETHB de BlackRock, lancé le 12 mars avec un rendement annuel projeté de 3 à 7 %, introduit une dimension génératrice de revenus dans $ETH qui pourrait élargir son attrait pour les répartiteurs axés sur le rendement.

Solana a diminué de 33,2 %, mais a enregistré une étape notable : le volume des transactions peer-to-peer stablecoin a atteint un nouveau sommet historique de 832 milliards de dollars au premier trimestre 2026, reflétant une évolution vers l'infrastructure de paiement. Le nombre de détenteurs d’actifs réels de Solana a également dépassé Ether pour la première fois, grâce à des plateformes telles que Ondo Global Markets et xStocks.

Le $XRP a baissé de 27,1 %, mais le récit est de plus en plus centré sur l'infrastructure institutionnelle en expansion de Ripple.