Les protocoles DeFi n’exploitent actuellement qu’une fraction de la liquidité RWA disponible, avec seulement un dixième des actifs utilisés.

Table des matières Le secteur des actifs réels s'est développé à un rythme rapide ces dernières années. Cependant, la croissance a largement contourné la finance décentralisée. Les recherches de l'analyste crypto Tanaka montrent que seulement environ 10 % de la liquidité RWA est actuellement active dans les protocoles DeFi. L’écart entre la valeur RWA en chaîne et son utilisation réelle dans DeFi reste large. Cela met en évidence un problème structurel plus profond, ancré dans les exigences de conformité et les choix de conception institutionnelle. RWA a en fait connu une croissance incroyablement rapide. Jusqu’à présent, DeFi n’en a pratiquement rien capturé. Seulement environ 10 % de la liquidité #RWA est actuellement active dans les protocoles DeFi. L’ensemble de la thèse « Les RWA vont booster DeFi » supposait que ces actifs se comporteraient comme une garantie cryptographique. Mais ce n’est pas le cas.… https://t.co/RaeP59mRat pic.twitter.com/EXoF9FXQZH – Tanaka (@Tanaka_L2) 21 mai 2026 L’or et les matières premières tokenisés ont désormais une valeur combinée en chaîne d’environ 7 milliards de dollars. Pourtant, seulement 184 millions de dollars sont actifs dans DeFi. Les actions racontent une histoire similaire, avec environ 2,2 milliards de dollars tokenisés mais seulement 78 millions de dollars entrant dans les protocoles DeFi. Tanaka a noté dans un article récent que les produits du Trésor tokenisés sont essentiellement des PDF en chaîne avec des wrappers KYC. Des produits tels que BUIDL, FOBXX, USTB et OUSG détiennent des actifs sous gestion importants. Cependant, leurs transferts restent bloqués derrière des listes blanches, des agents de transfert et des chèques d'acheteurs qualifiés. Ces restrictions empêchent les utilisateurs de mettre en boucle ces actifs de manière récursive sur des plateformes comme Aave ou Pendle, comme le font généralement les actifs crypto-natifs. Cet écart de composabilité est ce qui empêche la croissance du RWA d’alimenter directement l’activité DeFi. Les établissements ne recherchent pas non plus ce type d’intégration ouverte. Ils veulent des garanties sûres, des rails de règlement conformes et un parking à rendement. Pour eux, la couche de conformité est le produit et non un obstacle. Certains protocoles ont adopté une approche différente en concevant des actifs qui fonctionnent dès le départ sur des marchés sans autorisation. L'USDY d'Ondo a récemment dépassé le milliard de dollars en valeur totale bloquée sur neuf chaînes. Cette étape reflète la composabilité comme une priorité de conception, et non comme une réflexion après coup. Le sirop et la centrifugeuse de Maple Finance ont été conçus comme des produits de prêt et s'intègrent plus naturellement dans les environnements DeFi. ThGOLD sur Theo Network passe par Hyperliquid, Morpho, Pendle et Uniswap. Ce type d’activité a un effet involontaire sur les anciennes stratégies DeFi. Lorsque les bons du Trésor tokenisés offrent des rendements de 4 à 5 % avec un risque moindre, l’incitation à boucler plusieurs fois des pièces stables pour des rendements légèrement plus élevés s’estompe considérablement. Cela change la façon dont le capital est réparti dans l’espace. Tanaka a souligné le Clarity Act et l’intérêt déclaré de la SEC pour une exemption d’innovation autour des actions symbolisées comme des tournants potentiels. Si davantage de produits entrent sur le marché sans lourdes restrictions, l’adoption des RWA par DeFi pourrait suivre. L’environnement réglementaire en 2025 pourrait déterminer la rapidité avec laquelle cet alignement prendra forme.