Une chute spectaculaire cède la place à un rebond prometteur alors que les experts prévoient une forte reprise pour le géant de la technologie assiégé

Table des matières L'année 2026 s'est avérée difficile pour les actionnaires de Salesforce. Les actions ont reculé d’environ 30 % depuis janvier, créant un écart de performance important par rapport à la baisse relativement modeste de 5 % du S&P 500 au cours de la même période. Cependant, l’examen des paramètres opérationnels de l’entreprise révèle un récit plus nuancé que la trajectoire du cours de l’action ne pourrait l’indiquer. Les actions Salesforce, Inc. CRM se sont établies à 189,80 $ le 22 avril, affichant une avance quotidienne de 1,44 %. Cette performance a dépassé la hausse de 1,05 % du S&P 500 et la hausse de 0,69 % du Dow Jones, bien qu’elle soit inférieure à la hausse de 1,64 % du Nasdaq. La baisse substantielle de l’année semble être due à l’appréhension des investisseurs concernant le ralentissement dans des segments d’activité spécifiques – notamment le marketing, le commerce et Tableau – ainsi qu’à la pression croissante des concurrents axés sur l’IA. Les dirigeants ont prévu à plusieurs reprises une réaccélération de la croissance des revenus au cours de la dernière partie de l’exercice 2027. Au cours du quatrième trimestre 2026, Salesforce a généré 11,2 milliards de dollars de résultats bruts, soit une croissance annuelle de 12 %. Les obligations de performance restantes actuelles ont augmenté de 16 %. La croissance nette de la valeur annuelle des nouvelles commandes a dépassé la croissance totale de l’AOV tout au long du second semestre de l’exercice 2026 – un indicateur prospectif qui précède généralement l’expansion reconnue des revenus. Agentforce est devenu la pièce maîtresse du discours d’investissement optimiste. Les revenus annuels récurrents de la plateforme ont grimpé à environ 800 millions de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 169 % d'une année sur l'autre. Associé aux mesures Data Cloud, le chiffre combiné a dépassé 2,9 milliards de dollars, ce qui représente une croissance annuelle supérieure à 200 %. Depuis l'introduction d'Agentforce sur le marché, Salesforce a signé plus de 29 000 contrats clients, contre 18 500 au cours du trimestre précédent. Les déploiements de production ont augmenté de près de 50 % de manière séquentielle. Environ 60 % de la valeur des contrats Agentforce et Data Cloud provenaient de clients existants qui élargissaient leur adoption, plutôt que d'acquisitions de nouveaux clients. De plus, 75 % des 100 principales transactions du trimestre ont intégré simultanément Agentforce et Data Cloud. Ces chiffres suggèrent une mise en œuvre substantielle plutôt que des tests exploratoires. Salesforce a articulé son approche de l'intelligence artificielle autour de quatre composantes interconnectées : le contexte (architecture des données et métadonnées), le travail (applications fondamentales), l'agence (infrastructure de développement d'agents) et l'engagement (Slack et canaux vocaux). La direction affirme que cette architecture intégrée offre une plus grande valeur que les implémentations superficielles de chatbot sur de grands modèles de langage. Les actions présentent actuellement un multiple cours/bénéfice à terme d’environ 14x selon certaines méthodologies, nettement inférieur à la moyenne ~19x du secteur des logiciels Internet. Le ratio PEG s'élève à près de 1,0, à comparer à l'indice de référence sectoriel de 1,13. Salesforce a un classement Zacks de n°3 (Hold). Wall Street prévoit un bénéfice par action de 3,12 dollars pour le premier trimestre, soit une croissance annuelle de près de 21 %, ainsi qu'un chiffre d'affaires de 11,06 milliards de dollars, soit une hausse d'environ 12,5 % sur un an. Pour l'ensemble de l'exercice, le consensus des analystes table sur un BPA de 13,15 $ et un chiffre d'affaires totalisant 46,05 milliards de dollars, reflétant des augmentations respectives de 5 % et 10,9 % par rapport à l'exercice précédent. Parmi les 37 analystes suivis par TipRanks, 28 maintiennent les recommandations d'achat, huit suggèrent des notes de maintien et un a émis une note de vente. L'objectif de prix moyen sur 12 mois s'élève à 261,45 $, ce qui implique un potentiel d'appréciation d'environ 37,75 % par rapport aux niveaux de négociation actuels. Salesforce a simultanément renforcé la capacité de son organisation commerciale grâce à une croissance à deux chiffres du nombre de responsables de comptes au cours des derniers trimestres – une mesure prédictive qui se traduit généralement par une croissance des réservations avant de se manifester par des revenus reconnus. L’annonce prochaine des résultats fournira une validation critique de l’hypothèse d’une réaccélération des revenus.