Daly, de la Fed, affirme que la stabilité des prix ne doit pas

Mary Daly affirme que la Fed ne peut pas restaurer la stabilité des prix en « nuisant à l’économie », soulignant une position prudente sur les taux alors que l’inflation persiste au-dessus de l’objectif.

Mary Daly, présidente de la Banque fédérale de réserve de San Francisco, a déclaré que le rétablissement de la stabilité des prix reste « crucial » pour la banque centrale américaine, mais a averti que la Réserve fédérale ne peut pas poursuivre cet objectif d'une manière qui « nuise à l'économie », selon un résumé de ses dernières remarques.

Les commentaires, rapportés via Chaincatcher, indiquent que Daly continue de concevoir la politique monétaire comme un exercice d’équilibre entre ramener l’inflation à l’objectif de 2 % de la Fed et préserver la solidité du marché du travail.

L’accent mis par Daly sur l’équilibre s’appuie sur des déclarations antérieures dans lesquelles elle a décrit la politique comme « au bon endroit » et a soutenu que la Fed pouvait « se permettre de faire preuve de patience » pendant qu’elle évalue les données entrantes. Dans un discours précédent, elle a déclaré que la politique monétaire doit être soigneusement calibrée car « le progrès n’est pas une victoire » sur l’inflation, et que l’incertitude concernant les pressions sur les prix et l’emploi nécessite une approche basée sur des scénarios plutôt qu’une trajectoire de prévision unique.

L’équilibre de Daly sur l’inflation

Lors de précédentes apparitions publiques, Daly a souligné que le double mandat de la Fed l’obligeait à « maintenir le cap politique si nous voulons faire notre part pour restaurer la stabilité des prix », même si elle a reconnu que l’inflation était « trop élevée ». Dans le même temps, elle a averti à plusieurs reprises que maintenir des taux « trop élevés pendant trop longtemps » risquait de nuire à l’emploi, arguant que si une politique restrictive provoque des licenciements massifs, « vous avez donné aux gens une faible inflation, mais vous leur avez pris leurs emplois », ce qui, selon elle, n’est « pas le double mandat ».

Cette tension est visible dans des commentaires plus récents, dans lesquels Daly a préconisé une « approche mesurée et dépendante des données » et insisté sur le fait que la Fed doit « travailler sur la stabilité des prix sans réagir de manière excessive ». Les acteurs du marché ont interprété ces remarques comme un signal selon lequel le Comité fédéral de l'Open Market maintiendrait probablement son taux directeur dans la fourchette actuelle de 5,25 à 5,50 % pendant plus longtemps, retardant les réductions de taux jusqu'à ce qu'il y ait des preuves plus claires que l'inflation est fermement sur la bonne voie pour atteindre 2 %.

Implications pour les marchés et la voie politique

Le dernier message de Daly selon lequel la stabilité des prix ne peut être obtenue en « nuisant à l’économie » souligne pourquoi de nombreux responsables restent méfiants face à des mesures agressives dans les deux sens. Sa position s'aligne sur les projections de banques telles que Goldman Sachs, qui ont récemment repoussé les attentes concernant la première baisse des taux de la Fed à septembre 2026 et prévoient désormais une inflation proche de 2,9 %, ce qui implique une politique restrictive à plus long terme et un contexte plus difficile pour les actifs à risque.

Bien que Daly n’ait pas fourni de prévisions spécifiques concernant la croissance, le chômage ou le calendrier exact de tout ajustement des taux dans le résumé Jin10, ses commentaires suggèrent que la Fed continuera de s’appuyer sur des décisions progressives et fondées sur les données plutôt que de s’engager au préalable dans un cycle d’assouplissement rapide. Pour les investisseurs en obligations, actions et crypto, son insistance sur le fait que la banque centrale doit à la fois « restaurer la stabilité des prix » et éviter de « nuire à l’économie » renforce l’idée selon laquelle la Fed suit un chemin étroit entre une reprise de l’inflation et un ralentissement induit par sa politique.