Action Intel (INTC) : rapport sur les résultats du premier trimestre et ce que Wall Street surveille

Table des matières Intel devrait publier ses résultats financiers du premier trimestre jeudi après la clôture du marché. Bien que les grands chiffres soient importants, les investisseurs se concentrent principalement sur les commentaires du PDG Lip-Bu Tan concernant les progrès de l’entreprise dans la recherche de clients tiers pour ses opérations de fonderie. Les analystes d'Intel Corporation et d'INTC prévoient un bénéfice ajusté de 0,02 $ par action au premier trimestre, ce qui représente une forte baisse par rapport aux 0,13 $ déclarés au cours du trimestre comparable de l'année dernière. Les revenus devraient atteindre environ 12,4 milliards de dollars, soit une modeste contraction de 2 % sur un an. Les actions du géant des semi-conducteurs ont connu un rallye extraordinaire. Depuis son plus bas niveau à 17,67 $ il y a douze mois, l'INTC a grimpé de 235 %, atteignant un niveau record de 70,33 $ au cours des dernières séances. L’action affiche actuellement un multiple de bénéfices prévisionnels de 92, ce qui est considérablement supérieur au ratio d’environ 21x du S&P 500. Cette valorisation premium n’est pas justifiée par les indicateurs de rentabilité actuels. Cela reflète plutôt l’optimisme des investisseurs à l’égard des initiatives stratégiques et d’un positionnement politique favorable. Tan a orchestré la vente d’une participation de 9 % au gouvernement américain, obtenant ainsi un fort soutien de l’administration Trump. Il a également noué une alliance stratégique avec Nvidia, qui prévoyait l'acquisition par le fabricant de puces IA d'une participation de 4,5 % dans Intel. Par la suite, Intel a annoncé une collaboration avec les entreprises d’Elon Musk pour construire le complexe de fabrication Terafab au Texas, qui produira des semi-conducteurs pour SpaceX, xAI et Tesla. De plus, Intel a conclu un accord pluriannuel avec Google pour fournir des capacités d'IA et de calcul d'inférence sur Google Cloud en utilisant sa gamme de processeurs Xeon. Dans le cadre d'une manœuvre financière importante, la société a accepté de racheter une participation de 49 % dans une usine de fabrication précédemment vendue à Apollo Global Management en 2024, en payant 14,2 milliards de dollars pour des actifs cédés pour 11,2 milliards de dollars. L’activité de fonderie continue de représenter le principal défi stratégique d’Intel. Actuellement, elle sert un seul client : les propres divisions de conception de puces d’Intel. Wall Street prévoit une perte d'exploitation de 2,4 milliards de dollars pour ce segment au premier trimestre. Tan a souligné que le financement des capacités de fabrication de nouvelle génération nécessitera des revenus provenant de clients externes. Sans clients tiers, le modèle financier devient insoutenable. La technologie de production d’Intel est à la traîne de Taiwan Semiconductor Manufacturing depuis longtemps, et ce désavantage technologique a entravé les efforts visant à attirer les principales sociétés de semi-conducteurs sans usine qui constituent la clientèle de TSMC. Réduire cet écart technologique – ou persuader les clients de s’engager malgré cela – représente le défi fondamental à relever. La division Client Computing, responsable des processeurs PC, représente environ 57 % des revenus estimés du premier trimestre. Cette activité est confrontée à des difficultés liées à une pénurie mondiale de composants de mémoire qui fait grimper les prix des PC et freine la demande des consommateurs. International Data Corporation prévoit que les livraisons mondiales d’unités PC diminueront de 11,3 % en 2026, même si les prix de vente moyens élevés devraient maintenir des niveaux de revenus relativement stables. Intel prévoit des revenus de Client Computing d'environ 7,1 milliards de dollars pour le premier trimestre, ce qui représente une baisse de 7 % d'une année sur l'autre. Sur une note plus positive, la division Centre de données et IA d'Intel devrait générer 4,41 milliards de dollars au premier trimestre, soit une croissance de 6,8 % sur un an. La société a identifié des goulets d'étranglement dans l'approvisionnement de ses processeurs pour centres de données au quatrième trimestre, mais a indiqué que ces contraintes devraient diminuer après le premier trimestre. L’émergence d’agents d’IA – qui dépendent largement des processeurs pour les opérations telles que la navigation Web et la manipulation de données – crée une demande renouvelée pour la gamme de processeurs traditionnels d’Intel dans les déploiements d’infrastructures d’IA. Intel a signalé avoir rencontré des limitations d'approvisionnement en puces pour centres de données au cours du quatrième trimestre 2025 et prévoit une amélioration progressive tout au long de 2026.