La société d'investissement UBS publie des perspectives optimistes pour BP, citant une nouvelle direction et des opérations rationalisées

Table des matières Le 15 avril, UBS a lancé une note « d'achat » sur BP, soulignant un nouveau leadership exécutif, des opportunités significatives de réduction des dépenses et une feuille de route vers le désendettement. La banque d'investissement a augmenté sa valorisation sur 12 mois de 650p à 700p par action, ce qui représente un ajustement de 8%. BP p.l.c., BP Le changement de notation coïncide avec l'arrivée de Meg O'Neill au poste de directrice générale le 1er avril. Elle a succédé à Murray Auchincloss, qui a terminé son mandat en décembre 2025. UBS s'attend à ce qu'O'Neill présente une feuille de route stratégique complète au cours du second semestre 2026. Les actions de BP ont bondi de 33 % depuis le début de l'année, en partie alimentées par l'offre mondiale limitée de pétrole après les opérations militaires américano-israéliennes contre Iran le 27 février. Néanmoins, le titre est en retard de 52 points de pourcentage sur ses homologues du secteur depuis 2018. Le géant de l’énergie supporte le fardeau de la dette le plus important du secteur. Son endettement net sur capital s’élève à 47%, dépassant largement la moyenne du secteur de 28%. Les dépenses d'exploitation totales ont augmenté d'environ 10 milliards de dollars depuis 2019, pour atteindre 43,1 milliards de dollars en 2025. L'analyste d'UBS Joshua Stone identifie un potentiel de réduction considérable. Son évaluation suggère que BP pourrait débloquer 3 à 6 milliards de dollars d’efficacité en matière de dépenses au-delà de l’objectif déclaré de l’entreprise de 1,5 milliard de dollars d’économies hors portefeuille d’ici fin 2027. BP a interrompu son initiative de rachat d’actions en février 2026. La société a exécuté ou annoncé 11 milliards de dollars de son programme de cession d’actifs de 20 milliards de dollars, y compris la cession de 65 % de ses participations Castrol pour une valorisation d’entreprise de 10 milliards de dollars, finalisée en décembre. 2025. Dans la prévision centrale d’UBS – en supposant un prix du Brent à 80 dollars le baril de 2026 à 2028 – le ratio de levier de BP devrait baisser à 27 % d’ici 2028. Dans un scénario optimiste avec 133 dollars le baril en 2026, cette référence pourrait être atteinte 18 mois plus tôt. UBS a établi un objectif haussier de 900p et un plancher baissier de 430p. La société évalue la valeur de l’entreprise de BP à 203,1 milliards de dollars, soit l’équivalent de 979 pence par action, puis soustrait 37,5 milliards de dollars d’obligations et de dettes pour obtenir une valorisation de l’actif net de 677 pence. En ce qui concerne les attentes en matière de bénéfices, UBS prévoit que le bénéfice net ajusté progressera à 12,96 milliards de dollars en 2026, contre 7,49 milliards de dollars en 2025. Cela se traduit par un bénéfice par action de 0,84 dollar, dépassant le consensus Street de 0,69 dollar. La génération de trésorerie disponible est attendue à 13,44 milliards de dollars en 2026. Le dividende par action est estimé à 0,34 dollar pour 2026, suggérant un rendement de 4,5 %. BP a révélé 14 succès d'exploration depuis début 2025, répartis à Trinidad, en Égypte, dans le golfe américain, en Libye, en Namibie, en Angola et au Brésil. Le plus important est le champ de Bumerangue au Brésil, dévoilé le 4 août 2025. BP l'a qualifié de découverte la plus importante en un quart de siècle, avec environ 8 milliards de barils de liquides en place. UBS a attribué à cette perspective une valeur actuelle nette ajustée au risque de 2 milliards de dollars dans sa répartition de la valorisation. BP vise des volumes de production de 2,3 à 2,5 millions de barils d'équivalent pétrole par jour d'ici 2030, contre 2,3 millions de barils par jour actuellement. Selon les données de GuruFocus, le cours actuel de BP de 46,12 $ représente une prime de 29,3 % par rapport à sa valeur GF de 35,68 $. Le ratio cours/bénéfice à terme se situe à 10,92, en dessous de la médiane sur cinq ans de BP de 12,72.