L'investisseur Michael Burry tire la sonnette d'alarme sur la proposition réglementaire, citant le potentiel d'un effondrement catastrophique du marché numérique
Michael Burry a averti cette semaine que les États-Unis pourraient se diriger vers un « avenir cyber-punk de Snow Crash » alors que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis prépare des règles qui permettraient aux plateformes de cryptographie d'échanger des versions symboliques d'actions traditionnelles.
Points clés à retenir :
Michael Burry a cité le roman de Neal Stephenson de 1992, Snow Crash, dans un avertissement Substack du 19 mai concernant les plans d'actionnariat tokenisés par la SEC.
La SEC sous l’administration Trump a proposé une exemption en matière d’innovation pour les sociétés de cryptographie, mais a retardé le plan le 22 mai 2026.
L’avertissement de Burry signale l’inquiétude croissante des investisseurs quant au fait que les actions symboliques pourraient exposer les marchés à une volatilité 24h/24 et 7j/7 et à des risques de manipulation.
Burry prévient que les actions tokenisées de la SEC pourraient éroder les connexions humaines
Écrivant sur sa chaîne Substack « Cassandra Unchained » et reflétant le message sur X, l’investisseur de Big Short Michael Burry a souligné le roman de Neal Stephenson de 1992, Snow Crash, pour formuler son inquiétude. L’histoire dystopique dépeint une Amérique fragmentée où les entreprises remplacent les gouvernements, les citoyens se replient dans la réalité virtuelle et les relations humaines s’érodent sous le poids de l’identité numérique et du tri économique.
Burry a directement lié cette vision aux nouvelles récentes selon lesquelles la SEC, sous l'administration Trump, élaborait une large exemption en matière d'innovation permettant aux sociétés de cryptographie de lister des versions tokenisées d'actions américaines.
"Nous pourrions nous diriger de plein fouet vers un avenir cyber-punk de Snow Crash, sans relations personnelles à long terme et sans valeur numérique ancrée en chacun de nous, directement corrélée à la valeur apportée à une société qui dévalorise de plus en plus l'humanité", a écrit Burry.
Il a ajouté un suivi dans la section commentaires :
"Les régulateurs n'ont qu'un seul travail. N'ouvrez pas de portes effrayantes."
Bloomberg a rapporté le 18 mai que le plan de la SEC créerait une voie réglementaire plus légère pour les représentations basées sur la blockchain des actions de sociétés publiques. Dans le cadre de la proposition, les sociétés de cryptographie pourraient potentiellement négocier des actions tokenisées sans le consentement direct de la société sous-jacente ni une surveillance réglementaire traditionnelle complète, permettant ainsi des transactions 24 heures sur 24 sur les plateformes blockchain.
Les critiques de la proposition ont exprimé des inquiétudes concernant l'émission par des tiers, les risques de règlement, la manipulation des prix et la protection des investisseurs. Le plan rapprocherait les actions traditionnelles de la dynamique du marché de la cryptographie.
La SEC a ensuite retardé l'initiative, et un rapport du 22 mai a confirmé la pause. Ce retard suggère une prudence interne ou des pressions extérieures, bien qu’aucune explication officielle n’accompagne cette décision.
La tokenisation d'actifs du monde réel, notamment les actions, les obligations et l'immobilier, a suscité l'intérêt des institutions de Wall Street en quête d'un règlement plus rapide, d'une propriété fractionnée et d'un accès mondial plus large. La Depository Trust and Clearing Corporation a exploré des versions du concept. Burry voit le risque de brouiller ces lignes avec une infrastructure cryptographique moins réglementée.
Les préoccupations de Burry vont au-delà des mécanismes du marché. Il a utilisé Cassandra Unchained pour écrire sur le battage médiatique autour de l'intelligence artificielle, la concentration du capital-risque et les marchés qu'il considère comme découplés des fondamentaux sous-jacents. Il a cité un chiffre suggérant que 87 % des récents flux de capital-risque ont été consacrés à l'IA au cours d'une période de référence.
La couverture médiatique du post de Snow Crash a été large. Plusieurs médias ont repris l'avertissement, le décrivant comme Burry tirant la sonnette d'alarme sur la convergence de la cryptographie et de la finance traditionnelle (TradFi).
Ses critiques, en particulier dans la communauté crypto, rejettent fréquemment son scepticisme comme étant un pessimisme réflexif. Ses partisans citent son appel à la crise du logement de 2008 comme une preuve d’une reconnaissance de tendance avant le consensus du marché.
Burry a exprimé une ouverture limitée à la compréhension de la tokenisation dans des articles précédents sur Substack, bien que sa position globale à l'égard de la spéculation cryptographique soit prudente depuis des années. La prochaine décision de la SEC concernant les actions tokenisées créera un précédent dans la manière dont les plateformes d’actifs numériques interagiront avec les marchés boursiers, fondés sur des décennies de lois sur la protection des investisseurs.